비트코인 (BTC)은 지속적인 상승 추세를 시작하기보다 거시적 하락형 고점(macro lower high)을 형성하고 있을 가능성이 있다고 암호화폐 분석가 Ardi는 주장한다. 그는 현재 랠리가 2021–2025년 강세장 사이클에서 가장 활발히 거래된 2021–2025 강세 사이클의 조정 구간 — 2024년 3월부터 11월까지 이어진 259일간의 구간 — 으로 가격을 다시 끌어올리고 있으며, 이 구간에 축적된 유동성 때문에 첫 번째 시도에서 깔끔한 돌파가 이뤄질 가능성은 낮다고 설명했다.
무슨 일이 있었나: 랠리, 핵심 저항에 직면
Ardi는 X에서 2024년 3~11월 조정 구간이 4년 차트에서 어느 가격대보다 더 많은 가치가 거래되고, 더 많은 포지션이 설정되었으며, 더 많은 유동성이 교환된 구간이라고 지적했다. 그만큼 이력 있는 가격대라는 의미다.
가격이 수개월간의 거래 활동이 쌓인 구간을 재방문할 때, 시장 반응은 대체로 크게 나타나는 경향이 있다.
거의 9개월에 걸친 매집 과정에서 생성된 유동성은 시장이 더 높은 구간으로 이동했다고 해서 사라지지 않는다 — 해당 가격 구간 안에 그대로 남아 있다.
구조적 관점에서 Ardi는 이 구간을, 거시적 조정 이후 단기 반등이 나오기 가장 논리적인 목적지라고 설명했다. 그는 이 영역이 BTC가 12만6천 달러 부근까지 치솟기 시작한 발판이 되었으며, 그만큼 시장이 첫 시도에 쉽게 돌파하기 어려운 기술적 수준이라고 봤다.
한편 분석가 Bobby A는 시장이 현재 구도를 잘못 해석하고 있을 수 있다고 주장했다. 그는 이번 상황이 2022년 하락장의 반복이라기보다는, 그가 말하는 진짜 “고통의 거래(pain trade)”가 BTC를 10만 달러 초반 구간까지 급등시키며, 관망하던 트레이더들을 소외시킬 수 있다고 봤다.
Bobby A는 이후 BTC가 8만~10만 달러 사이에서 수개월간 횡보 조정을 거치며 모멘텀이 재정비되고, 심리는 계속 양분된 상태를 유지할 수 있다고 예상했다. 그 구간이 충분히 성숙할 즈음, 1월 저점 하향 이탈을 노리고 포지션을 잡은 트레이더들은 그런 하락이 끝내 오지 않는다는 사실을 마주할 수 있다는 설명이다.
또 읽어보기: "They Can't Open Bank Accounts": Pantera Founder Says AI Agents Will Drive Crypto Demand
왜 중요한가: 구조적 함정 가능성
상반된 전망은 암호화폐 시장에 자주 등장하는 구조적 함정을 드러낸다. 대규모 거래가 쌓인 고유동성 구간으로의 랠리는, 표면적으로는 강세처럼 보이지만 거시적 관점에서는 천장 역할을 할 수 있다.
만약 Ardi의 해석이 맞는다면, 현재 움직임은 이번 사이클의 하락형 고점을 의미할 수 있다. 단기 가격 흐름이 강세처럼 보이더라도 구조적으로는 약세 신호가 될 수 있다는 뜻이다. 이 차이는, 모멘텀만 보고 거래하는 참여자와 시장 구조까지 고려하는 참여자 사이의 결과를 크게 가를 수 있다.