**블랙록(BlackRock)**이 비트코인(Bitcoin) (BTC)과 이더리움(Ethereum) (ETH) 약 1억 달러어치를 **코인베이스(Coinbase)**로 이동했다. 온체인 데이터에 따르면 이는 기관의 공포에 따른 매도가 아니라 ETF 관련 정기적인 리밸런싱으로 보이지만, 동시에 블랙록의 현물 크립토 펀드에서 신규 자금 유출이 발생해 이미 취약한 시장에 단기적인 하방 압력을 더했다.
블랙록, 자금 유출 관리
블랙록은 입금 형태로 930 BTC(약 6,548만 달러)와 12,687 ETH(약 2,775만 달러)를 코인베이스로 보냈다.
이런 이체는 일반적인 ETF 운용 관행과 일치한다. ETF의 자금 유입·유출과 포트폴리오 리밸런싱을 관리하기 위해, 자산을 콜드월렛과 거래소 간에 주기적으로 이동시키는 방식이다.
3월 18일, 블랙록의 현물 비트코인 ETF(IBIT)는 3,390만 달러 규모의 자금 유출을 기록하며 7일 연속 순유입 행진을 마감했다. 이더리움 ETF(ETHA)에서도 같은 날 130만 달러 규모의 소규모 유출이 발생했다.
이러한 환매 요구가 코인베이스로의 입금을 설명해 준다. 투자자의 상환 요청을 충족하기 위해 블랙록이 보유 자산을 매도할 필요가 있었던 것이다. 유사한 패턴은 2025년 12월에도 나타났는데, 당시 블랙록은 비슷한 환경에서 1억 2,500만 달러 이상의 비트코인을 코인베이스로 보냈다.
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호재인가, 악재인가?
단일 대규모 이체만으로는 곧바로 경고 신호라고 보긴 어렵다. 그러나 이런 입금이 반복적으로 발생하고, 동시에 ETF에서의 지속적인 자금 유출과 높은 거래량을 동반한 가격 하락이 이어진다면, 실제 기관 매도 압력이 강화되고 있다는 신호로 해석될 수 있다. 코인베이스 프라임(Coinbase Prime) 같은 거래소로 대량의 암호화폐가 유입되면, 매도 가능성만으로도 가격에 부담을 줄 수 있다. 특히 Alternative의 공포·탐욕 지수에 따르면 시장 심리가 이미 ‘극단적 공포(Extreme Fear)’ 구간에 들어선 상황이기 때문이다.
기사 작성 시점 기준 비트코인은 약 4% 하락했고, 이더리움은 그보다 더 큰 낙폭을 보였다. MVRV 비율은 시장이 ‘가격이 잠깐 오르면 트레이더들이 이익 실현에 나서고, 이후 다시 가격이 하락하는’ 반복되는 루프에 갇혀 있음을 시사했다. 이더리움의 RSI 지표는 소규모 반등이 지속되지 못하고 있음을 보여줬으며, 레버리지 포지션이 변동성을 키우는 요인으로 작용했다.
블랙록이 ‘강세(베어리시/불리시)인지’를 추측하는 것보다 중요한 신호는 ETF 자금 흐름의 방향이다. 환매가 이어지면 매도 압력도 계속될 가능성이 크다. 반대로 자금 유입이 재개된다면, 이번 움직임은 리밸런싱이라는 설명에 더 무게가 실릴 것이다.
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