**블랙록(BlackRock)**은 나스닥에 iShares Staked 이더리움(Ethereum) (ETH) 트러스트 ETF(티커: ETHB)를 상장했다. 이는 스테이킹을 포함한 첫 암호화폐 펀드로, 현물 이더 노출과 네트워크 수익을 결합해 매달 투자자에게 이자를 전달하는 구조다.
같은 날 블랙록 디지털 자산 글로벌 총괄인 로버트 미츠닉(Robert Mitchnick)은 CNBC와의 인터뷰에서, iShares 비트코인(Bitcoin) (BTC) 트러스트(IBIT) 투자자의 90% 이상이 가격 조정 구간에서도 꾸준히 매수하는 ‘누적(accumulation)’ 전략을 유지해 왔다고 밝혔다.
이 두 가지 발표는 블랙록의 크립토 투자자들이 실제로 어떻게 행동하는지, 통념과는 다른 보다 명확한 공적 그림을 제시한다.
ETHB: 구조와 경제성
ETHB는 **코인베이스 프라임(Coinbase Prime)**을 통해 보유 이더의 70%~95%를 스테이킹하며, 검증인으로는 피그먼트(Figment), 갤럭시 디지털(Galaxy Digital), **어테스턴트(Attestant)**가 승인돼 있다. 투자자는 연 3~4% 수준으로 형성된 총 스테이킹 보상의 약 82%를 매월 분배받는다.
블랙록과 코인베이스는 스테이킹 수수료로 18%를 취득한다. 펀드에는 0.25%의 스폰서 수수료가 부과되며, 설정액 25억 달러까지는 첫 1년간 0.12%로 할인된다.
이번 출시로, 이전 SEC 체제 하에서 스테이킹 조항을 신고서에서 제거해야 했던 1세대 미국 현물 이더 ETF들의 구조적 공백이 메워진다. 블랙록의 비스테이킹 현물 이더 ETF인 ETHA는 현재 약 65억 달러의 자산을 보유 중이다.
ETHB가 미국 최초의 스테이킹 이더 상품은 아니다. **그레이스케일(Grayscale)**과 REX-Osprey가 먼저 상품을 내놓았지만, 블랙록은 경쟁사들이 따라오기 어려운 유통망과 브랜드 파워를 앞세워 시장에 진입한다.
실제로 IBIT을 누가 매수하고 있나
미츠닉은 CNBC 인터뷰에서, 개인 투자자, 금융 자문가, 기관 계정이 합쳐서 IBIT 투자자 기반의 90% 이상을 차지하며, 이들은 “매우 안정적인” 성향을 보이며 시장 조정 구간 전반에 걸쳐 누적 매수 경로를 따라왔다고 설명했다.
나머지 약 10%를 차지하는 헤지 펀드들은, 선물을 공매도하면서 현물 ETF를 매수하는 베이시스 트레이드(basis trade) 같은 전술적 전략을 주로 활용한다. 이로 인해 자금이 유입·유출되는 신호는 발생하지만, 방향성에 대한 강한 확신을 드러내는 것은 아니다.
IBIT은 2025년 한 해 동안 약 260억 달러의 순유입을 기록했으며, 블룸버그 데이터에 따르면 비트코인의 연간 수익률이 마이너스였음에도 연간 유입 기준 미국 상위 5개 ETF에 포함됐다.
현재 이 펀드는 550억 달러가 넘는 자산을 보유하고 있다. IBIT, ETHA, ETHB, 토큰화 펀드를 모두 합산한 블랙록의 크립토 관련 운용 자산(AUM)은 약 1,300억 달러에 달한다.
미츠닉은 블랙록이 추가 크립토 ETF 후보를 검토할 때 유동성, 시장 성숙도, 규모, 식별 가능한 사용 사례 등을 핵심 기준으로 삼고 있다고 밝혔다. 비트코인과 이더리움을 제외한 구체적 자산 이름은 언급하지 않았다.