비트코인 (BTC)은 맷 하우건에 따르면 **스트래티지(Strategy)**가 시장의 주요 기업 매수자로서의 역할을 잃어가면서 새로운 수요 사이클에 들어갈 수 있다.
핵심 요점:
- 하우건은 다음 사이클에서 스트래티지의 비트코인 수요에 대한 영향력이 줄어들 가능성이 크다고 말했다.
- 그는 은행, 자문사, 주권 투자자들이 지배적인 BTC 매수자가 될 것으로 예상한다.
- 해시키(HashKey)의 팀 선은 스트래티지의 매수 속도가 느려지는 것이 비트코인이 더 건전한 시장 구조를 형성하는 데 도움이 될 수 있다고 말했다.
비트코인 매수자 변화
비트와이즈(Bitwise) 최고투자책임자(CIO) 하우건은, 스트래티지가 배당 의무를 충족하기 위해 정기적으로 비트코인을 매도할 수 있게 해주는 STRC 프레임워크를 도입한 이후 비트코인 시장에서의 위치가 달라졌다고 말했다.
이 변화가 곧바로 마이클 세일러의 회사가 자산의 주요 매도자가 될 것이라는 의미는 아니다.
그는 스트래티지가 매년 수십억 달러 이상의 비트코인을 매도하도록 강제하는 메커니즘은 없으며, 가격이 회복된다면 회사가 여전히 순매수자(net buyer)로 남을 수 있다고 말했다.
그럼에도 하우건은 스트래티지가 지난 시장 사이클에서처럼 강력하게 수요를 견인할 가능성은 낮다고 봤다.
하우건에 따르면 비트코인 매수자 기반은 사이퍼펑크에서 아시아 투자자, 미국 개인 트레이더, 그레이스케일 인베스트먼츠 비트코인 트러스트(Grayscale Investments Bitcoin Trust), 그리고 이후 스트래티지로 반복적으로 이동해 왔다.
그는 다음 단계는 글로벌 은행, 자산운용사, 연기금, 기금(endowment), 국부펀드, 금융 자문사 등 기관이 주도할 것으로 예상한다.
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기관의 비트코인 수요
하우건은 **모건 스탠리(Morgan Stanley)**가 자사 비트코인 상장지수펀드(ETF)를 출시하고, **웰스 파고(Wells Fargo)**가 모델 포트폴리오에 BTC 익스포저를 추가하는 등, 전통 금융권에서 이미 변화가 나타나고 있다고 말했다.
그는 또 텍사스가 미국 주(州) 가운데 처음으로 전략적 BTC 비축기금을 조성했다고 지적했다.
비트코인 ETF는 2026년 자금 유출에도 불구하고 2024년 출시 이후 여전히 500억 달러 이상을 끌어모았고, 하우건은 이 상품들이 이제 대부분의 주요 금융 자문 플랫폼에서 이용 가능하다고 말했다.
해시키 그룹(HashKey Group) 선임 연구원 **팀 선(Tim Sun)**은 크립토포테이토(CryptoPotato)에, 스트래티지의 비트코인 매수 속도가 느려지는 것이 반드시 비트코인에 부정적인 것은 아니라고 말했다.
선은 이것이 스트래티지의 금융 조달 기반 매수로 인해 발생한 수급 왜곡을 줄이고, 더 광범위한 시장 수요에 기반한 더 단단한 가격 바닥을 형성하게 해줄 수 있다고 설명했다. 이는 스트래티지의 비트코인 축적이 현 사이클에서 가장 뚜렷한 기업 서사 중 하나였고, 세일러의 회사를 소프트웨어 기업에서 비트코인 익스포저에 대한 레버리지 프록시로 바꿔놓았기 때문에 중요하다.