수요일, 글로벌 시장 전반에 AI 버블 우려가 퍼진 가운데 스페이스X는 약 750억 달러를 조달하는 사상 최대 규모의 증시 데뷔를 위한 공모가 책정에 나섰다.
핵심 포인트:
- 2025년 말 이후 소프트웨어주는 약 2조 달러 가까이 시가총액이 증발하며, 트레이더들은 이 하락장을 "SaaSpocalypse(서비스 지옥)"라고 부른다.
- 스페이스X는 6월 12일 나스닥에 주당 135달러에 상장해 약 750억 달러를 조달할 예정이다.
- 엘리자베스 워런 상원의원은 은행에 AI 기업 익스포저를 공개하도록 강제하는 법안을 발의했다.
소프트웨어주가 하락세를 주도
월가는 2026년 내내 제프리스(Jefferies) 트레이더들이 "SaaSpocalypse"라고 부르는 연쇄적인 소프트웨어 매도장을 겪고 있다. 일부 집계에 따르면, 이 폭락으로 S&P 소프트웨어 지수는 2025년 말 고점 이후 사라진 시가총액이 약 2조 달러에 달한다.
우려는 구체적이다.
전체 영업팀의 일을 수행할 수 있는 AI 에이전트가 등장하면, 기업이 필요로 하는 소프트웨어 라이선스 수가 크게 줄어들어, 업계를 키워온 1인당 과금(per-seat) 모델이 약해질 수 있다는 것이 투자자들의 걱정이다.
**아폴로(Apollo)**는 이런 우려를 투자 정책으로까지 반영했다. AI에 의해 대체될 위험이 있는 거래를 선별하고, 사모펀드 포트폴리오에는 소프트웨어를 편입하지 않는다. 이 회사는 소프트웨어 비중을 자산의 2% 이하로 유지하고 있는데, 이 섹터는 인수·합병 거래에서 10% 수준이던 비중이 정점에서는 약 40%까지 불어났던 영역이다.
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워런과 KKR, 시스템 리스크 경고
수요일 홍콩과 중국 본토 증시는 하락했으며, 기술주가 특히 큰 타격을 입었다. 워싱턴에서는 엘리자베스 워런 상원의원이 반도체, 데이터 센터, 하이퍼스케일러에 대한 은행의 익스포저 공개를 의무화하는 법안을 발의했다.
경고음은 월가 내부에서도 커지고 있다.
KKR의 최고 매크로 전략가 **헨리 맥베이(Henry McVey)**도 비슷한 취지의 견해를 밝혔다. 그는 고객들에게 현재의 AI 붐은 실체가 있지만, 1870년대 산업혁명 이후 어느 때보다도 경제를 극단적으로 만들 것이라고 말했다.
하이퍼스케일러의 인프라 지출은 올해 6,600억 달러에 근접하고 있으며, 전시(戰時)를 제외하면 기업 역사상 최대 규모의 투자 프로그램이자, 갈수록 부채에 의존해 자금을 조달하고 있다.
스페이스X는 이 시험의 한가운데에 서 있다. 이 회사는 나스닥에 종목 코드 SPCX로 6월 12일 상장할 예정이며, 주당 135달러로 공모가를 확정해 약 750억 달러를 조달한다.
이번 상장은 지난 2년간 AI 낙관론이 글로벌 지수를 사상 최고치로 끌어올리고, 주기조정 주가수익비(CAPE)를 닷컴 버블 정점을 웃도는 38배 근처까지 밀어 올린 랠리의 정점을 찍는 이벤트다. 스페이스X는 AI가 아닌 로켓을 파는 회사지만, 이 회사의 등장과 그 뒤를 잇는 오픈AI·앤트로픽의 상장 대기는 투자자들이 여전히 믿음을 유지하고 있는지 가늠하는 ‘국민투표’로 해석될 것이다.
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