SpaceX completed a record stock market debut 이번 주에 마무리되면서, 투자자들은 인공지능 연구소 OpenAI와 Anthropic이 상장에 나설 경우 이를 능가할 수 있을지 따져 보고 있다.
핵심 요점:
- 스페이스X는 IPO 공모가를 주당 135달러로 책정해 로켓 제조사의 기업가치를 약 1.77조 달러로 평가받았다.
- 오픈AI와 앤트로픽은 비공개 예비 신고서를 제출했지만 아직 상장 일정, 티커, 공모가는 정하지 않았다.
- 세 건의 IPO는 2026년에만 공모 시장에서 약 2,000억 달러를 빨아들일 수 있다는 전망이 나온다.
스페이스X, 1.77조 달러의 기준선 제시
스페이스X는 시장 보고에 따르면 priced 자사 공모를 주당 135달러의 고정 가격으로, 총 5억 5,560만 주를 발행하는 구조로 책정했고, 나스닥에 SPCX라는 티커로 상장 거래를 시작했다. 약 750억 달러에 달하는 조달 규모는 회사의 가치를 약 1.77조 달러로 끌어올리며, 일부 애널리스트들이 “적정”하다고 봤던 7,800억 달러를 훌쩍 넘어섰다. 이는 미국 역사상 최대 규모의 신규 상장 기록으로 평가된다.
반면 오픈AI와 앤트로픽은 공시 측면에서 정반대 길을 택했다. 두 회사는 모두 6월 초에 상장 의지는 드러내되 상장일, 티커, 가격을 확정하지 않는 방식의 submitting 비공개 예비 등록서를 제출했다. 앤트로픽은 9650억 달러의 기업가치로 650억 달러 라운드를 마감한 며칠 뒤인 6월 1일 초안을 발표했고, 오픈AI는 1주일 뒤 뒤를 이었다.
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순수 AI 플레이에 쏠리는 수요
두 연구소에 대한 투자 논리는, 투자자들이 아직 직접적으로는 사지 못하고 있는 것에 rests 기반한다.
그동안 자산운용사들은 반도체 기업이나 클라우드 플랫폼 같은 우회 경로를 통해 AI 노출을 얻어 왔고, 최전선 연구소 지분에 직접 투자할 수 있게 되면 미국 머니마켓펀드에 쌓여 있는 약 8조 달러 규모의 자금 중 일부를 unlock 할 수 있을 것으로 기대된다. 앤트로픽은 5월에 연간 환산 470억 달러 매출 런 레이트를 보고했으며, 오픈AI는 3월 1,220억 달러 규모의 자금 조달 라운드를 마친 뒤 8,520억 달러의 기업가치를 인정받았다.
지지자들은 이들이 공허한 약속이 아닌 실제 비즈니스를 영위하고 있다고 주장한다. 구독과 기업용 계약에서 이미 꾸준한 현금 흐름이 나오고 있기 때문에, “매출”이 아니라 “약속”에 의존한다는 기존 우려와는 다르다는 것이다. 차별점은 약속이 아니라 매출이라는 설명이다.
공급 증가에 대한 경고음
회의론자들은 대박보다는 주식의 홍수를 본다. Capital Economics는 더 넓은 유통 물량이 시장에 신규 주식 약 7,500억 달러를 estimates 쏟아낼 수 있다고 추산하며, 이런 발행 급증이 과거 거품 말기 국면과 궤를 같이해 왔다고 지적한다. 상장 초기에는 전체 지분의 4~5%만 거래되면서, 지수 내 비중도 제한적일 것이라는 분석이다.
일부 논평가들은 세 건의 초대형 상장을 짧은 기간에 소화하는 일 자체가 어떤 시장에서든 드문 일이라고 cautioned 한다. 스페이스X는 또 다른 변수다. 이 회사는 순수 연구소라기보다 로켓, 위성, 스타링크가 2025년 187억 달러 매출의 대부분을 차지하는 “AI 인접” 기업이며, 인공지능은 xAI 인수를 통해서만 본격적으로 사업에 편입된 상태다.
최근 사례는 시장의 흡인력이 얼마나 큰지를 보여 준다. AI 반도체 업체 Cerebras는 5월 상장 첫날 공모가 대비 약 89% 높은 가격에 거래를 시작했다. 이런 흥행이 뒤에 줄 서 있는 상장 대기 기업들의 분위기를 형성했으며, 올해가 미국 IPO 시장에서 기록적인 해가 될 수 있다는 관측을 키웠다. 세 건의 거래만으로도 약 2,000억 달러를 빨아들일 수 있다는 평가다.
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