바이낸스(Binance) 현물 시장에서 알트코인 거래량은 2025년 10월 이후 약 80% 감소했다. 하루 400~500억 달러 수준에서 약 77억 달러로 줄어든 것으로, 보다 긴축적인 거시 환경, 7만5,000달러 상단 돌파에 실패한 비트코인(BTC) 랠리, 그리고 지속되는 지정학적 불확실성 등이 트레이더들을 비트코인과 스테이블코인으로 이동시키고 있기 때문이다.
이 같은 패턴은 거래소 전반에서 일관되게 나타난다. CryptoQuant 데이터에 따르면, 바이낸스 외 플랫폼들의 알트코인 거래량도 같은 기간 630~910억 달러 범위에서 188억 달러로 줄었다.
별도의 CryptoQuant 분석에 따르면, 현재 바이낸스에 상장된 알트코인 가운데 200일 단순이동평균선 위에서 거래되는 종목은 5%에 불과한데, 이는 통상 약세장 국면에서 나타나는 수치다.
중앙화 거래소에서 알트코인 대 비트코인 거래량 비율은 2025년 약 3.5 고점에서 2.2까지 떨어져 1년 넘게 가장 낮은 수준이다.
왜 거래량이 줄었나
"현재 통화 여건은 이전 사이클에 비해 의미 있게 더 긴축적입니다."라고 디지털 자산 운용사 Arctic Digital 리서치 총괄 **저스틴 디아네탕(Justin d'Anethan)**은 Decrypt와의 인터뷰에서 말했다.
그는 미국 고용 지표 부진, 이란 관련 분쟁으로 인한 유가 급등, 그리고 스태그플레이션 우려 등을 트레이더들이 비트코인에 머물게 만드는 요인으로 꼽았다. 비트코인은 가장 깊은 유동성과 가장 분명한 거시 서사를 가진 자산이라는 것이다.
Google 트렌드 데이터는 2025년 8월 이후 "altcoins"와 "cryptocurrencies" 검색량이 비트코인 사상 최고가 시기와 거의 맞물려 급감했음을 보여준다.
CoinMarketCap Altcoin Season Index는 43을 기록하고 있는데, 이는 알트코인으로의 본격적인 로테이션을 확인하는 기준선인 75를 크게 밑도는 수준이다.
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2021년식 알트 시즌은 없을 것
다수의 분석가들은 2020~2021년과 같은 광범위한 알트 시즌이 구조적으로 발생하기 어렵다고 Decrypt에 전했다. "강한 상승장은 여전히 나오겠지만, 인프라, 실물 자산, 새로운 소비자 활용 사례 등 자본 투입을 정당화할 수 있는 특정 테마에 묶여 나타날 것입니다."라고 암호화폐 거래소 Ju.com의 CEO Sammi Li는 말했다.
알트코인으로의 의미 있는 로테이션이 일어나기 위한 비트코인 가격 기준선은 현재보다 훨씬 높을 수 있다는 지적도 나온다.
탈중앙 AI 기업 0G Labs의 최고성장책임자(CGO) **아이튄치 일디즐리(Aytunc Yildizli)**는 비트코인 가격이 12만~13만 달러 구간에 도달해야 보유자들이 일부 수익을 더 높은 베타 자산에 돌릴 만큼 자신감을 느끼게 되는 이른바 "부(富)의 효과(wealth effect)"가 나타날 가능성이 높다고 말했다.
설령 그런 구간에 도달하더라도, 이전 사이클 고점에서 보였던 무차별적 자금 유입과 달리 앞으로의 알트코인 로테이션은 범위가 제한적이고 명확한 투자 논리에 기반할 것이라고 분석가들은 보고 있다.