비트코인 (BTC)은 맷 호건이 **전략사(Strategy)**가 시장의 주요 기업 매수자 역할을 잃고 있다고 말하면서, 새로운 수요 사이클에 진입하고 있을 수 있다.
핵심 포인트:
- 호건은 다음 사이클에서 비트코인 수요에 대한 전략사의 영향력이 줄어들 가능성이 크다고 말했다.
- 그는 은행, 자문사, 국부 투자자들이 지배적인 BTC 매수자가 될 것으로 예상한다.
- 해시키의 팀 선은 전략사의 매수 속도가 느려지면 비트코인이 더 건전한 시장 구조를 구축하는 데 도움이 될 수 있다고 말했다.
비트코인 매수자 변화
비트와이즈(Bitwise) 최고투자책임자(CIO) 호건은, 전략사가 배당 의무 이행을 위해 정기적으로 비트코인을 매도할 수 있게 해 주는 STRC 체계를 도입한 이후, 비트코인 시장에서 전략사의 위치가 달라졌다고 말했다.
이러한 변화가 호건이 마이클 세일러의 회사가 자산의 주요 매도자가 될 것으로 본다는 의미는 아니다.
그는 전략사가 매년 수십억 달러 이상의 비트코인을 팔도록 강제하는 장치는 없으며, 가격이 회복된다면 여전히 순매수자로 남을 수 있다고 말했다.
그럼에도 불구하고, 호건은 전략사가 지난 시장 사이클 때와 같은 힘으로 수요를 이끌 가능성은 낮다고 말했다.
호건에 따르면 비트코인의 매수자 기반은 꾸준히 변해 왔으며, 사이퍼펑크에서 아시아 투자자, 미국 개인 투자자, 그레이스케일 비트코인 트러스트(Grayscale Investments Bitcoin Trust), 그리고 이후 전략사로 이어져 왔다.
그는 이제 다음 단계는 글로벌 은행, 자산운용사, 연기금, 기금, 국부펀드, 재무 자문사 등 기관이 주도할 것으로 예상한다.
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기관의 비트코인 수요
호건은 **모건스탠리(Morgan Stanley)**가 자체 비트코인 상장지수펀드(ETF)를 출시하고, **웰스파고(Wells Fargo)**가 모델 포트폴리오에 BTC 익스포저를 추가하는 등, 전통 금융권에서 이미 변화가 나타나고 있다고 말했다.
그는 또 텍사스가 전략적 BTC 준비금을 조성한 첫 번째 미국 주가 되었다는 점을 지적했다.
비트코인 ETF는 2026년 유출이 있었음에도, 2024년 출시 이후 500억 달러 이상을 여전히 끌어모았으며, 호건은 이들 상품이 이제 대부분의 주요 재무 자문 플랫폼에서 이용 가능하다고 말했다.
해시키 그룹(HashKey Group) 수석 연구원 **팀 선(Tim Sun)**은 크립토포테이토(CryptoPotato)에, 전략사의 매수 속도 둔화가 반드시 비트코인에 부정적인 것은 아니라고 말했다.
선은 이것이 전략사의 자금 조달 기반 매수로 인해 발생한 수급 왜곡을 줄여, 비트코인이 더 광범위한 시장 수요를 바탕으로 더 탄탄한 가격 바닥을 형성하도록 도울 수 있다고 말했다. 이는 전략사의 비트코인 축적이 이번 사이클에서 가장 분명한 기업 서사 중 하나였고, 세일러의 회사를 소프트웨어 기업에서 비트코인 익스포저에 대한 레버리지 프록시로 바꾸어 놓았기 때문에 중요하다고 설명했다.