Strategy의 보통주 MSTR는 8월 19일 12.15% 급등하며 다시 100달러를 웃돌았다. 비트코인 **(BTC)**이 7만 달러 근처까지 치고 오르는 가운데, 마이클 세일러는 앞으로 “어려운 해들”이 이어질 수 있다고 경고했다.
핵심 포인트
- 비트코인이 6만5천 달러 아래에서 7만 달러 근처까지 급반등하며 MSTR 주가가 12.15% 뛰어 100달러를 회복.
- 세일러는 Strategy가 복잡한 자금 조달을 이어가는 만큼 일반 주주들은 최대 10년의 장기 투자 시계를 가져야 한다고 언급.
- Strategy의 비트코인 보유량 가치는 수요일 기준 약 574억 달러로, 매입 원가 633.6억 달러에 아직 못 미치는 수준.
MSTR, 비트코인 랠리 재연동
MSTR 주가는 수요일 장 시작을 94.54달러에 열고 장중 한때 106.90달러까지 치솟은 뒤, 103.76달러 선에서 마감했다. 이날 거래량은 3,385만 주에 달했다. 같은 시간 비트코인은 5.59% 상승하며 6만5천 달러 아래에서 7만 달러 근처까지 단숨에 올라섰다.
반등 폭이 컸던 배경에는 MSTR이 사실상 ‘비트코인 레버리지 플레이’ 역할을 하고 있기 때문이다. Strategy는 현재 84만 447 BTC를 보유하고 있어, 주가가 비트코인 가격 변동에 비정상적으로 민감하게 반응한다. 주식 투자자는 이를 통해 간접적인 비트코인 익스포저를 얻는 동시에, 변동성이 그대로 증폭되는 구조를 감수해야 한다.
다만 이번 랠리가 그동안의 조정을 완전히 지운 것은 아니다. MSTR는 5월만 해도 190달러 안팎에서 거래됐지만 이후 90달러 근처까지 밀렸다가, 이번 반등으로 겨우 100달러 선을 되찾은 상황이다.
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세일러의 자금 조달 경고
세일러는 주주들에게 Strategy의 비트코인 국고 전략과 관련해, 향후 회사가 지분 발행을 포함한 다양한 형태의 자금 조달을 계속 활용할 계획이라며 투자 시계를 최대 10년까지 길게 가져가야 할 수 있다고 말했다. 이는 단기간에 순탄한 회복을 보장하겠다는 메시지와는 거리가 멀다.
Strategy는 8월 3일부터 9일 사이 1,690 BTC를 매도해 1억 860만 달러를 확보했고, 이를 활용해 STRC 우선주를 되사들였다. 이와 별도로 진행한 MSTR 매각을 통해서는 6억 5,310만 달러를 조달했다. 회사는 동시에 달러 현금 보유액을 46억 5천만 달러까지 늘리며, 이미 시장의 촉각이 곤두서 있는 자금 조달 구조에 한 층을 더 쌓았다.
수요일 비트코인 시세 기준 Strategy의 비트코인 잔여 보유분 가치는 약 574억 달러로, 누적 매입 원가 633.6억 달러에는 여전히 못 미친다. 그만큼 투자 포인트가 비트코인 방향성과 회사의 자본 관리 능력에 동시에 걸려 있는 셈이다.
5월 약 190달러에서 90달러 선까지 미끄러졌던 MSTR의 변동성은 이런 익스포저가 반대로 작용할 때 손실이 얼마나 빨리 확대될 수 있는지를 단적으로 보여준다.
