Cboe 글로벌 마켓이 오는 12월 15일, 최종 규제 승인을 조건으로 미국에서 첫 규제 영구형 암호화폐 선물 계약을 출시할 예정입니다. Cboe 선물 거래소는 비트코인과 이더리움에 대한 연속 선물을 제공하며, 이는 이전에 오프쇼어 플랫폼 에서만 제공되는 구조를 국내 규제 프레임워크로 가져오는 것입니다.
알아야 할 사항:
- Cboe는 미국 파생상품 감독 하에 비트코인과 이더리움을 위한 10년 만기 선물 계약을 일일 현금 조정 방식으로 출시합니다. 영구 스왑 메커니즘을 재현합니다.
- 이 제품들은 만기되는 선물 계약을 롤오버할 필요성을 제거하여, 기관 투자가가 표준 월별 또는 분기별 만의 만기와 관련된 운영 마찰을 해소합니다.
- 트레이더들이 계약 사양, 자금 계산 및 전략적 응용 프로그램에 익숙해질 수 있도록 교육 세션이 12월과 1월에 열릴 예정입니다.
해외 시장에 대한 규제 대안
영구 선물은 전 세계적으로 가장 많이 거래되는 암호화폐 파생상품 중 하나가 되었지만, 거의 전부가 미국 관할권 밖에서 번창했습니다. 규제 제약이 국내 거래소의 이러한 상품 제공을 제한하여 미국의 기관 투자자가 표준 선물의 롤오버 부담을 수용하거나 덜 규제된 해외 시장을 찾도록 했습니다.
Cboe의 연속 선물은 그 차이를 연결하기 위해 시도.
각 계약은 10년 만기를 갖고 영구 스왑에서 사용되는 자금 지급과 유사한 일일 현금 조정을 사용합니다. 이 구조는 CFTC가 규제하는 매개변수 내에서 월별 계약 롤오버 없이 포지션을 유지할 수 있게 합니다.
"영구 선물은 역사적으로 해외에서 거래되어 왔기 때문에, Cboe는 규제된 미국 환경 내에서 이 제품에 대한 접근을 확장하는 데 흥미를 가지고 있습니다,"라고 Cboe의 파생상품 부문 책임자 Rob Hocking은 말했습니다.
그는 이 계약이 더 효율적인 포트폴리오 관리를 가능하게 하고 레버리지 디지털 자산 노출에 대한 감독된 경로를 제공한다고 덧붙였습니다.
비트코인 계약은 PBT라는 티커 하에 거래되며, 이더리움 계약은 PET를 사용합니다. 둘 다 현금으로 결제되고 Cboe Clear US를 통해 중앙 청산되며, 표준 파생상품 감독 프로토콜에 따라 마진 요구 사항이 설정됩니다. 거래자들은 또한 CFE의 기존 자금결제 비트코인 및 이더리움 선물과 교차 마진 혜택을 얻을 수 있습니다.
기술 구조 및 시장 접근
계약은 비트코인과 이더리움에 대한 Cboe Kaiko 실시간 요율을 추적할 것입니다. 일일 "자금 금액"이 오픈 포지션에 적용되어, 영구 스왑 가격이 현물 시장과 일치하도록 하는 자금 메커니즘을 모방합니다. 거래 시간은 동부 표준 시간대로 매일 23시간 동안 운영됩니다.
Kaiko의 데이터 관리 이사 Anne-Claire Maurice는 계약 구조가 장기 암호화폐 노출을 원하는 기관 수요를 해결한다고 말했습니다.
"미국 규제 시장으로 영구 스타일 선물을 가져오는 것은 효율적이고 장기적인 암호화폐 노출을 원하는 기관 투자자들에게 실질적인 필요를 해결합니다,"라고 Maurice는 말했습니다.
거래소 운영자는 옵션 인스티튜트를 통해 두 개의 공개 교육 세션을 계획하고 있습니다. 첫 번째는 2025년 12월 17일, 그다음은 2026년 1월 13일에 열릴 예정입니다. 이러한 과정은 계약 사양, 자금 계산 및 전략적 사용 사례를 다룰 것입니다.
주요 용어 이해
영구 선물은 만기일이 없으나, Cboe 버전은 미국 규제에 부합하기 위해 10년 만기를 사용합니다. 전통적인 선물은 트레이더들이 포지션을 종료하고 새로운 계약 월에 다시 여는 롤링 프로세스를 필요로 하여, 거래 비용과 타이밍 위험을 발생시킵니다.
자금 메커니즘은 롱 포지션과 숏 포지션 간의 주기적인 조정을 제공합니다. 선물 가격이 현물가 보다 높을 때 롱 포지션 보유자는 숏 포지션에게 보통 지불합니다. 반대로 경우에는 숏이 지불합니다. 이 메커니즘은 계약 결제 없이 가격 수렴을 촉진합니다.
현금 결제는 계약이 기초 자산의 물리적 인도 대신 달러로 결제됨을 의미합니다. 규제된 청산소를 통한 중앙 청산은 계약 이행을 보증하여 상대방 위험을 감소시킵니다.
마무리
Cboe의 연속 선물은 미국 기관 투자자에게 제공되는 첫 번째 규제 영구 스타일 암호화폐 파생상품을 의미합니다. 12월의 출시는 규제 감독 및 투자자 보호가 제공되는 환경에서, 이 제품이 국내 트레이더에게도 수용되는지 시험할 것입니다.