**코인베이스(Coinbase)**는 블룸버그(Bloomberg) 애널리스트 **폴 걸버그(Paul Gulberg)**와 **사무엘 라도위츠(Samuel Radowitz)**에 따르면, 2025년 7월 법제화된 GENIUS Act 하에서 스테이블코인 수익이 현재 수준의 최대 7배까지 증가할 수 있다. 이 법은 스테이블코인 발행에 대한 최초의 연방 차원의 규제 틀을 마련했으며, 코인베이스는 이미 지난해 스테이블코인 관련 수익으로 약 13억 5천만 달러를 창출한 것으로 추산된다. 이는 2024년 9억 1,100만 달러에서 48% 증가한 수치다.
무슨 일이 있었나: 스테이블코인 수익 전망
걸버그와 라도위츠는 보고서를 통해, **서클(Circle)**이 발행하는 달러 연동 토큰 USDC (USDC)에 연동된 코인베이스의 수익이 우호적인 규제 환경에서 현재 수준의 2배에서 최대 7배까지 늘어날 수 있다고 분석했다.
이 수익원은 주로 미국 국채와 기타 저위험 자산에 투자되는 USDC 준비금에서 발생하는 이자에서 창출된다.
2025년 스테이블코인 수익은 코인베이스 전체 연간 매출의 19%를 차지했다. 시장 변동성에 따라 출렁이는 거래 수수료와 달리, 이 부문은 2025년 말 비트코인(Bitcoin) (BTC) 가격이 급락하고 4분기 매출이 20% 감소하는 상황에서도 견조한 모습을 보였다.
코인베이스 주식(COIN)은 수요일 장중 약 185달러까지 치솟으며 24시간 동안 22% 상승했다.
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왜 중요한가: 규제 완화의 순풍
GENIUS 법안은 국경 간 결제와 가맹점 정산에서 USDC 사용을 제한해 왔던 핵심 장벽을 제거했다. 기업과 금융기관이 USDC를 더 폭넓게 도입하면 유통량이 확대되고, 이를 뒷받침하기 위한 국채 기반 준비금이 늘어나면서 코인베이스가 공유하는 이자 수익도 증가하게 된다. 코인베이스가 블룸버그의 상단 전망치에 도달할 수 있을지는, USDC 보유 고객에게 계속 보상을 제공할 수 있는지 여부에도 달려 있다. 애널리스트들은 이 보상 메커니즘이 채택 속도를 한층 더 빠르게 높일 수 있다고 본다.
CLARITY Act를 둘러싼 협상 과정에서 리워드 프로그램이 축소되더라도, 보다 명확해진 규제 환경은 stablecoin usage의 의미 있는 성장을 계속 뒷받침할 것으로 예상된다.
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