**국제통화기금(IMF)**은 목요일 발표한 23쪽 분량의 보고서에서, 실물 자산의 토큰화가 증권 시장의 마찰을 제거하는 동시에 금융 안정성을 약화시킬 수 있다고 경고하며, 이미 276억 달러가 넘는 자산이 onchain으로 토큰화되었다고 지적했다.
IMF의 토큰화 경고
보고서는 토큰화가 증권과 기타 금융상품이 발행·거래·결제·관리되는 방식을 변화시킨다는 점을 인정했다. 그러나 IMF는 이 기술이 위험을 은행 시스템에서 분산원장과 스마트컨트랙트 코드 쪽으로 옮기고 있다고 밝혔다.
IMF는 “원자적 결제와 향상된 투명성이 일부 전통적인 위험을 줄이는 반면, 속도와 자동화는 새로운 위험을 초래한다”고 말했다.
IMF는 토큰화 시장에서의 스트레스 이벤트가 전통적인 시스템보다 더 빠르게 전개될 가능성이 높다고 경고했다. 이러한 속도는 당국의 개입에 쓸 수 있는 시간을 줄일 수 있다.
IMF는 신흥국 경제가 직면할 위험도 지적했다.
토큰화는 더 빠른 국경 간 결제와 더 넓은 금융 포용을 제공하지만, “변동성이 큰 자본 흐름, 빠른 통화 대체, 통화 주권의 약화를 초래할 위험을 높인다”고 보고서는 전했다. 토큰화 시장의 잠재 규모에 대한 업계 추정치는 크게 엇갈리는데, **보스턴컨설팅그룹(Boston Consulting Group)**은 2030년까지 16조 달러로 전망한 반면, **맥킨지앤드컴퍼니(McKinsey & Co)**는 보다 보수적인 2조 달러를 제시했다.
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블랙록과 월가의 드라이브
주요 금융 기관들은 토큰화 흐름을 주도하고 있다. **블랙록(BlackRock)**의 CEO **래리 핑크(Larry Fink)**는 주식과 채권은 물론 머니마켓펀드와 부동산까지 모든 것을 토큰화하겠다는 구상을 내놓았다.
블랙록 USD 인스티튜셔널 디지털 유동성 펀드의 기반 플랫폼인 **시큐리타이즈(Securitize)**는 4월 1일 기준 CryptoDep 데이터에 따르면 총 예치 자산(TVL) 33억 8,000만 달러로 토큰화 플랫폼 선두를 달리고 있다. **테더 골드(Tether Gold)**와 **온도 파이낸스(Ondo Finance)**가 각각 33억 5,000만 달러, 32억 1,000만 달러로 그 뒤를 잇고 있다.
IMF는 법적 불확실성도 또 다른 장벽으로 지목했다. 소유권 기록과 결제 최종성(settlement finality)을 규율하는 명확한 규칙이 없다면, 토큰화 시장은 “분절되고 주변부에 머물 위험”이 있다고 보고서는 밝혔다.
암호화 업계는 자체적인 해결책도 모색 중이다. 이더리움(Ethereum) (ETH) 생태계의 ERC-3643 허가형 토큰 표준은 검증된 투자자에게만 토큰화 상품에 대한 접근을 허용한다.