JPMorgan이 장기 강세 시각은 유지하면서도, 수요 둔화를 이유로 4분기 금 가격 전망을 약 25% 하향 조정했다.
핵심 요점:
- JPMorgan은 2026년 4분기 온스당 금 가격 목표를 약 6,000달러에서 4,500달러로 낮췄다.
- 은행은 3분기 금 평균 가격을 4,300달러로 예상하며, 연말에는 반등 가능성을 보고 있다.
- 중앙은행 매수, 실물 수요, 기관의 헤지 수요는 여전히 장기적 강세 논리를 지지한다.
JPMorgan의 금 전망
JPMorgan은 7월 4일에 발표된 시장 업데이트에 따라 2026년 4분기 금 가격 전망을 온스당 4,500달러로 낮추며, 단기적으로 금에 대해 더 신중한 입장으로 전환했다.
새 목표치는 기존 약 6,000달러 전망에서 하향된 수준이다.
이 은행은 이제 3분기 금 가격이 연말에 다시 상승하기 전까지 평균 4,300달러를 기록할 것으로 보고 있다.
이번 조정 폭은 4분기 전망을 약 25% 낮춘 것이어서 눈에 띈다. JPMorgan은 주요 수요국의 구매력 약화와, 실질 금리에 더욱 민감해진 시장 구조를 조정 배경으로 제시했다.
은행은 단기적으로 금 가격이 “박스권(range-bound)”에 머물 가능성이 크다고 설명했다. 이는 2026년 하반기에 보다 강한 회복세가 나타나기 전까지 횡보 장세를 시사한다.
최근 금은 약 4,175달러 부근에서 거래되고 있으며, 이는 보고서가 인용한 TradingView 데이터에 따르면 24시간 기준 1.26% 오른 수준이다. 이 금속은 여전히 2026년 1월 기록적인 약 5,600달러 대비 약 26% 낮은 수준에 머물러 있다.
함께 보기: 트럼프 밈 코인, 매수자 손실을 ‘합법적 뇌물’로 바꿨다, 피터 시프 주장
금 수요
JPMorgan은 보다 넓은 관점에서의 강세론을 포기하지는 않았다. 은행은 중앙은행 매수와 견조한 실물 수요가 2027년까지 금 가격을 지지할 수 있다고 밝혔다.
이러한 시각은 현재로서는 일부 경쟁사 전망보다 다소 보수적인 편이다. **골드만삭스(Goldman Sachs)**는 2026년 말까지 금 가격이 4,900달러에 이를 것으로 보고 있으며, UBS와 **모건스탠리(Morgan Stanley)**는 향후 12개월 또는 2026년 하반기에 5,200달러를 목표로 제시하고 있다.
다만 모건스탠리는 보다 지속 가능한 랠리가 전개되려면 ETF 자금 유입이 더 강해질 필요가 있다고 말했다. 이는 다음 단계의 가격 움직임이, 실물 수요 약화를 상쇄할 만큼 기관 수요가 충분히 되돌아올지에 달려 있음을 의미한다.
이번 전망 조정은 암호화폐 시장에도 중요하다. 금과 비트코인 (BTC)은 2025년과 2026년 내내 경쟁적인 거시 헤지 자산으로 거래돼 왔기 때문이다. 금이 박스권에 머문다면 단기적으로는 디지털 자산으로 유입되는 자금 여지가 커질 수 있다. 다만 JPMorgan의 장기 전망에 따르면, 금은 여전히 준비자산 및 헤지 전략의 핵심 축으로 남을 가능성이 크다.
최근 금 가격 하락은 1월 급등 이후에 이어진 조정이다. 당시 금 가격은 5,600달러에 근접한 뒤, 다시 4,000달러 초반대로 되돌아왔다. 이러한 흐름을 감안하면, JPMorgan의 전망 하향은 다년간 이어져 온 상승 추세의 ‘완전한 반전’이라기보다 기대치에 대한 일시적인 숨고르기에 가깝다는 해석이 가능하다.