칼시, 영구선물 상품으로 코인베이스 겨냥하며 암호화폐 거래 진출

예측시장 플랫폼 **칼시(Kalshi)**는 2026년 4월 22일, 미국에서 영구선물 계약을 포함한 암호화폐 거래 서비스를 도입할 계획이라고 발표했다.

이 움직임으로 칼시는 미국 리테일 및 파생상품 암호화폐 시장에서 **코인베이스(Coinbase)**의 직접 경쟁자로 자리매김하게 된다.

진입 상품으로 택한 영구선물

영구선물은 전 세계에서 가장 활발히 거래되는 암호화폐 파생상품이다. 칼시는 이 상품을 전면에 내세움으로써 현물 거래부터 차근차근 쌓아가기보다는, 이미 숙련된 트레이더들을 타깃팅하는 전략을 택했다. 이 구조에서는 만기일 없이 레버리지 포지션을 보유할 수 있으며, 손익은 펀딩비 메커니즘을 통해 정산된다.

칼시는 이미 미국에서 규제를 받는 예측시장 플랫폼을 운영하고 있어, 상당한 수준의 컴플라이언스 기반을 갖추고 있다. 이러한 구조는 신규 사업자가 파생상품을 출시할 때 일반적으로 발생하는 규제상 마찰을 줄이는 데 도움이 될 수 있다.

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코인베이스에 가해지는 경쟁 압력

코인베이스는 현재 미국 리테일 암호화폐 거래량을 지배하고 있으며, 국제 거래소를 통해 파생상품으로 사업을 확장해 왔다. 칼시가 미국 내에서 영구선물 상품을 선보일 경우, 코인베이스와 동일한 트레이더 층을 두고 경쟁하게 된다. 예측시장에서 이미 형성된 칼시의 사용자 커뮤니티는 이벤트 기반 금융 계약에 익숙한 ‘따뜻한’ 잠재 고객층으로 작용할 가능성이 크다.

**포춘(Fortune)**은 별도의 기사에서 투자자들이 현재 **폴리마켓(Polymarket)**을 칼시보다 약 70억 달러 낮게 평가하고 있으며, 그 격차의 핵심 요인으로 암호화폐 관련 서비스 제공 여부를 지목했다고 전했다. 칼시의 암호화폐 진출 발표는 이런 평가 차이를 더욱 벌려 놓을 수 있다.

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배경

칼시는 **미상품선물거래위원회(Commodity Futures Trading Commission, CFTC)**와 수년에 걸친 법적 다툼 끝에, 미국에서 이벤트 계약을 운영할 수 있는 규제 승인을 획득했다. 2024년에 칼시가 승소한 CFTC 사건을 통해 정치 이벤트 계약이 미국 상품법 하에서 합법이라는 점이 확립되었다. 이후 칼시는 제품 라인업을 공격적으로 확대해 왔다. 이번 영구 암호화폐 선물 추가는 원래의 예측시장 영역을 넘어서는 가장 큰 단일 확장이 될 전망이다. 제품 범위가 넓어지면서 회사의 기업가치는 폴리마켓을 상회하는 수준까지 올라온 것으로 전해진다.