엔비디아(Nvidia) 주가가 오픈AI 데이터센터에 대한 2,500억달러 규모 금융 보증 검토 보도 이후 월요일 뉴욕시장에서 5% 가까이 급락 마감했다. 해당 캠퍼스는 미국 오하이오주에 조성될 예정으로, 현재 관련 계약은 정식 서명 이전 단계인 것으로 전해진다.
핵심 포인트
- 엔비디아는 4.99% 하락한 196.51달러에 마감, 시가총액 기준 순위가 애플에 밀렸다.
- 엔비디아 회사채 신용부도스와프(CDS)는 작년 11월 이후 가장 큰 장중 급등세를 기록했다.
- 비트코인은 화요일 아시아 장에서 11거래일 만의 최저인 63,065달러까지 밀렸다.
오하이오 ‘백스톱’ 딜, 엔비디아 리스크 경계 키워
엔비디아는 미국 남부 오하이오의 폐우라늄 농축 시설 부지에 조성되는 10GW급 초대형 컴퓨팅 캠퍼스와 관련해, 임대료와 건설 금융에 대해 일종의 백스톱(최종 보증) 제공을 저울질하고 있다. 별도로는 같은 부지에서 최대 3,500억달러 규모의 칩 구매를 지원하는 금융 구조도 논의 중이다. 프로젝트 개발은 소프트뱅크(SoftBank) 산하 에너지 자회사가 맡고 있으며, 하드웨어까지 모두 포함하면 전체 사업비는 5,000억달러를 넘어설 수 있다는 관측이 나온다.
이날 엔비디아 주가는 196.51달러로 4.99% 떨어지며 거래를 마감했다. 이 틈을 타 애플(Apple) 이 시가총액 약 4조9,400억달러 수준으로 다시 한 번 ‘세상에서 가장 비싼 기업’ 타이틀을 회수했다. 엔비디아 회사채를 기초로 한 CDS는 작년 11월 본격 거래 개시 후 가장 가파른 장중 상승률을 보이며 채권 투자자의 불안을 드러냈다.
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“닷컴 버블 때 봤던 구조” 크레이머, 벤더 금융 경고
짐 크레이머(Jim Cramer) 는 CNBC ‘Mad Money’에서 이번 엔비디아 딜 구조가 2000년 닷컴 버블 정점 이후 통신장비 업체들을 무너뜨렸던 벤더 금융(공급업체가 고객사에 직접 돈을 빌려주는 구조)과 유사하다고 지적했다.
그는 “부품·장비 공급자가 자기 고객에게 돈을 빌려주는 순간, 단 한 번의 부도만으로도 수년치 실적이 날아갈 수 있다”며 공급사가 고객의 금융을 떠안는 구조를 원칙적으로 경계해야 한다고 말했다. 다만 크레이머는 여전히 엔비디아를 “탁월한 회사”로 평가하며, 닷컴 버블식 붕괴를 그대로 반복하리라고 보는 것은 아니라고 선을 그었다.
투자자들을 불안하게 하는 것은 구조 자체보다 ‘규모’라는 분석이 많다. 자본집약적인 산업에서 공급업체가 일정 수준의 금융 지원을 하는 것은 흔한 관행이기 때문이다. 엔비디아는 이미 지난 3월 오픈AI(OpenAI) 에 300억달러, 작년에는 앤트로픽(Anthropic) 에 100억달러를 투입했다. 회의론자들은 이 같은 자금 지원이 실제 현금흐름에 비해 칩 수요가 더 탄탄한 것처럼 보이게 만드는 효과를 낳고 있다고 본다.
AI 매도세 번지며 비트코인도 동반 약세
화요일 아시아 증시에서는 AI 공급망 전반에 대한 재평가가 이뤄지며 매도세가 확산됐다.
한국 코스피(KOSPI)는 10% 가까이 급락하며 서킷브레이커(매매중단장치)가 발동됐고, 일본 니케이225도 4.4% 떨어지며 반도체 장비주 중심으로 동반 약세를 보였다. 비트코인(Bitcoin) (BTC)은 아시아 거래 시간 중 한때 63,065달러까지 밀리며 11거래일 만의 최저치를 찍은 뒤, 6만3,500달러 부근에서 낙폭을 일부 만회했다.
나스닥 선물은 5월 이후 최저 수준으로 내려앉으면서, 현물 지수는 6월 고점 대비 약 10% 후퇴한 상태다. 시장은 수요일 예정된 연방준비제도(Fed) 통화정책회의를 앞두고, 기존의 ‘동결 또는 인하’ 기대에서 ‘추가 인상 가능성’까지 열어두며 경계감을 키우는 분위기다.
엔비디아는 2024년 6월 처음으로 애플을 제치고 시총 1위에 올랐고, 2025년 10월에는 인류 최초의 ‘시가총액 5조달러 기업’이 됐다. 그 이후 1위 자리는 양사 간에 여러 차례 맞바뀌었다. 올해 들어 현재까지 엔비디아 주가는 약 4% 상승에 그친 반면, 애플은 AI 인프라 투자에 비교적 ‘절제된’ 접근을 보인 덕분에 약 24% 오르며 투자자들에게 더 큰 보상을 받고 있다.
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