**마이클 세일러(Michael Saylor)**는 **전략사(Strategy)**가 이제 비트코인 (BTC)과 현금 보유액만으로 부채를 상환할 수 있다며, 비판이 자사의 금융 조달 모델을 겨냥하는 가운데 회사의 비트코인 매집 전략을 옹호했다.
핵심 포인트:
- 세일러는 전략사의 비트코인과 달러 보유액이 이제 부채를 약 480억 달러 초과한다고 말했다.
- 그는 2022년에는 부채가 비트코인과 현금 보유액 합계를 약 3억 달러 웃돌았던 때와 대조했다.
- 비판자들은 약세장 동안에도 비트코인을 계속 매수하기 위해 MSTR과 STRC 증권을 활용한 전략사의 방식에 집중해 왔다.
세일러와 비트코인
세일러는 X 게시글에서, 발언을 통해 전략사의 비트코인과 달러 보유액이 이제 부채를 약 480억 달러 초과하게 됐다고 밝혔고, 이를 근거로 회사의 재무 구조 전략에 대한 비판에 응수했다.
그는 회사가 2022년 이후 600억 달러가 넘는 추가 자본을 조달해 비트코인에 투자했다며, 증권을 발행하고 그 수익으로 회사의 BTC 보유량을 늘리는 기존 모델을 확장해 왔다고 설명했다.
비교의 초점은 2022년이었다. 당시 비트코인은 2만 달러 부근에서 거래됐고, 전략사는 130,000 BTC를 보유해 약 26억 달러 규모였다. 세일러에 따르면 그때는 부채가 회사의 비트코인과 현금 보유액 합계를 약 3억 달러가량 상회했으며, 비트코인이 1만 6,000달러 아래로 떨어지자 MSTR 주가는 액면분할 기준 24달러에서 연말에는 약 13달러까지 하락했다.
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STRC 비판
최근의 방어 논리는, 전략사가 MSTR과 STRC 매각을 통해 비트코인을 계속 매수해 온 점을 둘러싼 압박 이후에 나왔다. STRC 가격이 약 83달러까지 떨어지며 사상 최저치를 기록했고, 액면가 100달러를 크게 밑돌았기 때문이다.
**피터 시프(Peter Schiff)**는 전략사와 세일러를 상대로 한 투자자 소송 가능성을 제기하며, 세일러가 STRC를 마케팅하는 과정에서 SEC 마케팅 규정을 위반했을 수 있다고 주장했다.
폭스와 스카이뉴스 기고자인 **데이비드 고흐슈테인(David Gokhshtein)**은 이러한 반발을 일축하며 “비트코인이 지금 가격에 머무는 건 세일러 때문이 아니다”라고 말했다. 그는 “마이클 세일러를 **도권(Do Kwon)**과 비교하는 건 완전히 미친 일”이라며, 전략사와 **테라 루나(Terra Luna)**를 동일선상에 놓는 것 역시 거부했다.
**샘슨 모우(Samson Mow)**도 세일러를 옹호하며 STRC를 “훌륭한 수단”이라고 부르고, 장기적으로 비트코인 가치 상승을 믿지 않는 경우가 아니라면 그 구조가 결함 있다고 볼 수 없다고 주장했다.
세일러의 발언은 2022년 스트레스 테스트 당시 상황을 다시 상기시킨다. 당시 전략사는 큰 폭의 가격 하락에도 비트코인 포지션을 유지했다. 그 에피소드는 지금도 전략사의 현재 부채, 지분, 준비금 구조를 옹호하는 지지자들의 서사에서 핵심 사례로 남아 있다.