미국 증권거래위원회(SEC)가 전직 대통령 도널드 트럼프의 미디어 및 정치 브랜드와 연계된 진실 소셜 비트코인 ETF와 그레이스케일의 제안된 솔라나 ETF 전환에 대해 또다시 의사결정 기한을 연장했습니다.
규제 기관은 추가 시간 필요를 이유로 이 제안들이 미국 거래소에서 거래되도록 허용하는 규칙 변경과 광범위한 영향을 충분히 평가해야 한다고 밝혔습니다.
SEC의 최신 문서에 따르면, 진실 소셜 비트코인 ETF에 대한 판결 마감 기한은 2025년 9월 18일로 연기되었고, 그레이스케일의 솔라나 트러스트를 ETF로 전환하는 결정은 이제 2025년 10월 10일로 예상됩니다.
이러한 지연은 정치적 압력을 반영한 SEC의 신중한 접근 방식을 드러내며, 빠르게 발전하는 암호화폐 ETF 시장에 대한 기관의 현재 진행 가능한 접근을 보여줍니다.
두 지연, 하나의 메시지: 여전히 장애물을 겪는 암호화폐 ETF
지연된 결정은 빠르게 확장하는 암호화폐 ETF 시장에 대한 SEC의 체계적인 입장을 강조합니다. 기관이 이전보다 알트코인 제품에 대해 더 개방적이긴 하지만, 정치적으로 민감하거나 기술적으로 참신한 제안이 빠르게 처리되는 것을 꺼립니다.
트럼프 관련 금융 단체 컨소시엄에 의해 지원받는 진실 소셜 비트코인 ETF의 경우, 정치적 함의는 불가피합니다. 이 펀드는 트럼프의 소셜 미디어 플랫폼인 Truth Social을 통해 비트코인에 대한 투자 기회를 제공하려고 합니다. ETF 신청서는 2025년 6월 처음 제출되었으며, 공화당 플랫폼에서 트럼프의 암호화폐 의제가 재도입된 지 몇 주 만에 이루어졌습니다.
반면 그레이스케일 솔라나 ETF는 기존 솔라나 트러스트를 스팟 ETF로 기술적으로 변환한 사례입니다. 그레이스케일은 올해 초 비트코인 트러스트에 대해 성공적으로 사용했던 전략과 유사합니다. 솔라나 트러스트는 2021년부터 운영되고 있으며, 이더리움 외 비이더리움 레이어 1 자산에 대한 기관 수요 증가로 인해 새롭게 관심을 받고 있습니다.
분명한 수요 신호에도 불구하고, SEC는 복잡한 규제 질문과 시장 영향 고려 사항을 이유로 "더 긴 기간 동안 조치를 취하는 것이 적절하다고 판단한다"고 밝혔습니다.
규제 환경: 새로운 얼굴, 오래된 신중함
2025년 1월 이래, SEC는 지도력과 정책적 입장에서 상당한 변화를 겪었습니다. 트럼프 대통령 하에서 알려진 암호화폐 지지자인 폴 애킨스가 의장으로 임명되면서 디지털 자산에 대한 기관의 역사적으로 대립적인 입장에서 상징적인 변화를 이루었습니다. 뚜렷한 암호화폐 회의론자들인 캐롤라인 크렌셰와 앨리슨 헤렌 리 위원 등 일부 인사는 기관을 떠났습니다.
이러한 변화와 함께 올해 초 여러 스팟 비트코인 ETF가 승인되었지만, 신규 제안에 대한 승인 주기는 여전히 신중한 법적 관점에 의해 형성되고 있습니다. 증권거래법 1934에 따라 제안된 규칙 변경에 대해 180일 이내에 결정할 수 있으며, 특정 상황에서는 더 연장할 수도 있습니다.
법적 유연성 덕분에 SEC는 시장의 안정성을 분석하고 투자자 보호의 발전을 모니터링하며 피드백을 수집하는 동안 암호화폐 ETF 결정의 지연을 일상적으로 실행할 수 있게 되었습니다.
진실 소셜 비트코인 ETF: 정치와 금융의 만남
진실 소셜 비트코인 ETF는 아마도 대기 중인 암호화폐 제품 중 가장 논란이 많은 제품일 것입니다. 이는 단순한 금융 도구 그 이상으로 정치적으로 민감한 차량입니다. ETF는 다른 펀드와 유사하게 주로 스팟 비트코인과 비트코인 선물 계약에 투자할 예정이지만, 트럼프 미디어 및 테크놀로지 그룹(TMTG)과의 제안된 협력 관계와 더 광범위한 "Truth+" 암호화폐 생태계와의 관계는 규제와 미디어 관점에서 논란의 중심에 서 있습니다.
공문서에 따르면, ETF 제안에는 "디지털 자산 자유"와 "미국 금융 주권"에 관련된 언어가 포함되어 있으며, 이는 트럼프의 캠페인에서의 친 암호화폐 연설과 일치합니다.
비판자들은 이것이 이해 상충 문제를 일으킬 수 있다고 주장하며, 특히 트럼프의 정치적 영향력과 암호화폐 규제가 캠페인 문제가 될 가능성이 있다고 지적합니다. 그러나 지지자들은 진실 소셜 ETF가 디지털 자산이 정치적 정체성과 공공 투자 전략을 형성하는 데 역할을 하는 새로운 반례를 제시한다고 주장합니다.
의견에 관계없이, ETF의 승인 경로는 기술적인 도전보다 정치적으로 복잡해 보이는 것이 분명합니다.
그레이스케일 솔라나 ETF: 보다 전통적인 테스트 케이스
진실 소셜 ETF와 달리, 그레이스케일 솔라나 ETF 제안은 선례를 따르고 있습니다. 그레이스케일은 몇 년 간의 법적 투쟁 끝에 올해 초 비트코인 트러스트를 스팟 ETF로 전환하는 승인을 확보한 후, 이더리움과 솔라나를 포함하는 ETF 야망을 확장했습니다.
솔라나의 포함은 이더리움 이외 레이어 1 네트워크에 대한 기관의 관심이 커지고 있음을 반영합니다. CoinShares의 데이터에 따르면, 솔라나 기반 ETP는 7월에만 3억 달러를 초과하는 유입을 기록했으며, 이는 이더리움에 이어 두 번째로 인기 있는 알트코인 ETF 후보입니다.
여전히 솔라나에는 독특한 도전 과제가 있습니다. 높은 처리량과 저렴한 수수료로 인해 중앙 집중화에 대한 비판을 받았으며, 특히 상대적으로 작은 검증자 집합이 문제로 언급되고 있습니다. SEC는 솔라나의 네트워크 구조와 거버넌스 모델이 추가적인 투자자 보호 위험을 제기할 수 있는지 여부를 평가할 가능성이 있습니다.
보다 광범위한 ETF 파이프라인: 더 많은 지연 가능성
SEC의 최신 지연은 대기 중인 암호화폐 ETF의 혼잡한 대기열에 추가되고 있습니다. 대기 중인 제안에는 다음이 포함됩니다:
- 비트코인, 이더리움, 솔라나, XRP, 카르다노 트랙의 비트와이즈 다중 자산 펀드.
- 갤럭시 디지털과 해시덱스가 지원하는 XRP ETF.
- VanEck의 도지코인 ETF.
- 기존 펀드, 비트와이즈의 비트코인 및 이더리움 ETF를 포함한 제안된 인-카인드 상환 모델.
이달 초, 위원회는 스팟 ETF의 상환 모델 결정도 지연하였으며, 이는 유동성과 가격 발견에 크게 영향을 미칠 수 있는 주요 기술적 특징입니다.
일부 분석가들은 SEC가 결국 이러한 제안을 많이 승인할 것으로 보지만 승인 속도는 정치적 민감성과 기술적으로 새로운 제품의 경우 불균형하게 남아 있을 것이라고 믿습니다.
시장 반응과 산업 반응
암호화폐 시장은 연기에 신중하게 반응하며 월요일 비트코인과 솔라나 모두 비슷한 가격을 유지했습니다. 진실 소셜 생태계에 연계된 유틸리티 토큰인 TRUTH는 규제 지연이 더 광범위한 Truth+ 금융 계획에 영향을 미칠 수 있다는 추측 속에서 2.3%의 경미한 하락을 기록했습니다.
산업 지도자들은 실망은 했지만 놀라지 않았다는 반응을 보였습니다. "지연은 게임의 일부입니다,"라고 그레이스케일의 크레이그 살름 최고 법률 책임자는 말했습니다. "GBTC와 함께 이 상황을 이미 목격했으며, 우리 제출의 장기적인 강점을 확신합니다."
한편, 디지털 상공회의소는 ETF 리뷰 프로세스를 간소화하라는 요청을 갱신하며, "규제 차익 거래"가 미국이 암호화폐 기금 승인을 계속 지체하면 혁신과 자본을 해외로 밀어낼 수 있다고 경고했습니다.
최종 생각
SEC의 진실 소셜 비트코인 ETF와 그레이스케일 솔라나 ETF의 결정 연기는 시장 혁신과 정치 이념에 연결된 빠르게 변화하는 금융 부문을 감독하는 데 있어 규제 기관들이 직면한 섬세한 균형을 강조합니다.
ETF 신청자 및 투자자들이 9월과 10월 최종 판결을 기다리면서, 위원회의 보다 넓은 메시지는 분명합니다: 암호화폐 ETF는 여기 있을 수 있지만, 승인은 SEC의 조건 - 시장의 조건이 아니라 - 에 따라 결정될 것입니다.