Stablecoin supply는 스테이킹된 이더 비중이 30% 부근 자체 최고치를 기록하던 시점에 맞춰 이번 분기 3,230억 달러를 넘는 사상 최고 수준까지 늘어났다.
스테이블코인 공급, 3,230억 달러 상회
모든 스테이블코인의 총 가치는 5월 중순 3,230억 달러를 돌파하며 CoinGecko 데이터가 확인한 새로운 사상 최고치를 기록했다. 공급은 잠시 3,233억 달러까지 reached한 뒤 소폭 되돌렸다.
Tether (USDT)가 이 같은 성장의 대부분을 견인했다. 지난 한 달 동안 약 50억 달러가량 공급을 expanding하며 시장 점유율 58.69%를 차지하고 있다.
다만 이 헤드라인 수치는 성장 속도 둔화를 가리고 있다. USD Coin (USDC), Ethena USDe, PayPal USD는 합산 공급량이 약 42억 달러 shed되었고, 이 가운데 Ethena USDe는 한 달 만에 28% 감소했다.
한편 스테이킹 계약에 잠겨 있는 Ether (ETH) 물량은 사상 최고 수준 부근을 유지하고 있다. 스테이킹 비율이 올해 초 처음으로 30%를 돌파한 뒤, 현재는 3,600만 개 이상의 ETH가 스테이킹되어 유통량의 약 30%에 근접한 상태다.
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애널리스트들이 주목하는 2분기 상관관계
트레이더들은 스테이블코인 공급을 대기 중인 자본 규모를 가늠하는 지표로 본다. 풀 규모가 커질수록, 심리가 반전될 때 Bitcoin (BTC), 이더, 알트코인으로 회전할 수 있는 대기자금이 더 많다는 signals로 해석된다.
하지만 이런 해석에는 단서가 따른다.
스테이블코인 공급이 늘어난다고 해서 암호화폐 가격이 자동으로 오르는 것은 아니다. 헤지 수요, 스테이킹, 단순 결제 수요 증가 등으로도 스테이블코인 공급은 확대될 수 있기 때문이다. 공포·탐욕 지수가 ‘공포’ 구간에 머물고 있는 상황에서, 애널리스트들은 위험을 추격하기보다는 유동성이 쌓이는 국면으로 보고 있다.
스테이킹 측면에서는 비슷한 이야기가 전개된다. 스테이킹 참여가 늘어나면 이더가 거래소 밖으로 빠져나가고, 이로 인해 유통 가능한 물량이 얇아진 상태에서 분기 중 수요가 바뀔 경우 가격 변동성이 양방향으로 더 커질 수 있다.
ETH 스테이킹이 계속 증가하는 이유
기관 자금이 스테이킹 급증의 상당 부분을 설명한다. 재무관리 회사와 상장지수상품(ETP)들은 밸리데이터를 꾸준히 추가해 왔으며, BitMine alone has staked more than 1.25 million ETH를 통해 수백만 개에 이르는 포지션을 구축하고 있다.
검증인 종료(언스테이킹) 대기열은 역사적 저점 부근을 유지해, 갑작스러운 출금 압력에 대한 우려를 완화시키고 있다.
이더 스테이킹은 가격이 부진했을 때도 수년간 성장해 왔다. 스테이킹 총량은 2025년 중반 3,400만 ETH를 넘어섰고, 2026년 1월에는 3,600만 개를 돌파했다. 이는 2년간 약 77% 증가한 수치로, ETH 자체 가격 차트보다 기관의 장기 매집 흐름을 훨씬 더 밀접하게 반영하고 있다.
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