비트코인 (BTC)은 토요일 7만6,000달러 아래로 미끄러졌다. 연속적인 청산 파도가 파생상품 시장을 강타하며 취약한 유동성을 드러냈고, **Strategy Inc.**의 비트코인 보유분을 보고된 평균 매수가 아래로 밀어 넣었다.
청산 파도가 가져온 붕괴
CoinGlass의 데이터에 따르면, 지난 24시간 동안 전체 암호화폐 청산 규모는 25억2,000만 달러에 달했으며, 이 중 약 24억 달러가 롱 포지션, 1억1,608만 달러가 숏 포지션 강제 청산이었다.
같은 기간 동안 총 40만8,294명의 트레이더가 청산을 당했다.
단일 최댓값 강제 청산은 Hyperliquid (HYPE)에서 발생했으며, ETH-USD 포지션 2억2,265만 달러 규모가 증발해 시장 전반에 얼마나 큰 레버리지가 쌓여 있는지를 보여줬다.
한 분석에 따르면, 가격 움직임은 단일한 연속 매도세가 아니라 뚜렷이 구분되는 여러 차례의 청산 파도로 전개된 것으로 보인다.
첫 번째 파도는 비트코인이 8만 달러 부근 저항에서 되돌리며, 지지 구간에 몰려 있던 레버리지 롱 포지션에 마진콜을 촉발하면서 시작됐다.
두 번째 파도는 가격이 7만8,000달러 부근의 얇은 유동성 구간으로 미끄러지면서 가속화됐고, 세 번째 파도는 7만6,000달러 아래에 몰려 있던 스탑 주문과 강제 청산이 한꺼번에 작동하면서 발생했다.
각 파도는 매수 호가가 빠져나가면서 다음 파도를 증폭시켰고, 질서 있는 재가격 책정 대신 짧은 가격 공백을 만들었다.
얇은 유동성이 레버리지를 피드백 루프로 만든다
시장 관찰자들은 이번 움직임의 주요 원인을 새로운 정보가 아니라 시장 구조에서 찾았다.
흐름을 추적한 애널리스트들은, 유동성이 들쭉날쭉한 환경에서 레버리지가 높은 수준으로 유지되면서, 주요 기술적 지지선이 무너질 경우 비트코인이 연쇄 청산에 취약해졌다고 지적했다.
이런 환경에서는 강제 매도가 자기강화적인 구조가 되며, 청산이 시장가 매도로 전환돼 추가 청산을 부르는 악순환을 만든다.
비슷한 역학은 최근 위험 회피 장세에서도 반복적으로 나타나며, 현물 수요보다 파생상품 포지셔닝이 더 큰 비중을 차지할 때 암호화폐 가격 발견 과정이 얼마나 기계적으로 작동하는지 보여준다.
지지선이 조금만 깨져도, 한쪽 방향에 레버리지가 몰려 있을 경우 하락이 빠르게 확대될 수 있다.
스트래티지의 매입 단가가 주목받다
이번 매도세는 최대 상장 기업 비트코인 보유자 **Strategy Inc.**에 특히 중요한 의미를 지닌다. 회사 공시와 국고 추적 데이터에 따르면, 스트래티지는 약 712,647 BTC를 약 541억9,000만 달러에 매수했으며, 이는 비트코인 1개당 평균 매입 단가가 약 7만6,037달러라는 뜻이다. 최근 공시에 따르면, 이 회사는 1월에 9만 달러대 구간을 포함해 더 높은 가격대에서도 비트코인을 계속 매수했다.
현재 비트코인 시세가 이 평균 매입 단가 아래로 떨어지면서, 스트래티지의 비트코인 국고 자산은 시가 평가 기준으로 미실현 손실 구간에 진입했다. 이는 가격 상승으로 상당한 평가이익을 기록했던 이전 분기와는 정반대 상황이다.
스트래티지가 비트코인 매집을 위해 주식 발행과 부채 조달을 병행해 온 만큼, 이 회사의 익스포저는 비트코인의 장기적 궤도에 대한 기관투자자 신뢰를 가늠하는 대표 지표로 주목받고 있다.
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