Ripple의 최고 기술 책임자는 소셜 미디어 교환에서 암호화폐 가치가 실제 사용과는 크게 분리되어 있으며, 대신 미래 투기의 예상 층을 반영한다고 인정했으며, 이는 XRP에도 적용된다고 말했다.
알아야 할 것:
- Ripple CTO인 David Schwartz는 XRP가 XRP Ledger에서 유일한 무카운터파티 자산으로 모든 관할 구역에서 동작 가능하며 동결이나 환수 위험이 없다고 주장합니다.
- 그는 대부분의 암호화폐 가치가 현재의 효용보다는 "예상되는 미래 투기"에서 비롯되며, 현 가격은 나중에 더 큰 규모로 투기할지를 두고 하는 베팅이라고 인정합니다.
- XRPL은 단일 프로토콜 수준의 가치 추출 메커니즘 없이 공공 재화로 설계되어 경쟁자들과 구별됩니다.
원장에서의 XRP의 기술적 독창성
"JoelKatz"라는 이름으로 글을 쓰는 David Schwartz는 X에서의 교환을 통해 XRP가 XRP Ledger의 아키텍처 내에서 어떻게 기능하는지 설명했습니다. 그의 설명은 결제 속도나 지불 통로에 대한 홍보 언어를 피하고, 대신 중간자 제거, 검열 저항, 자산의 독특한 기술적 상태에 중점을 두었습니다.
XRP Ledger는 여러 통화를 지원하지만, XRP를 제외한 모든 자산은 발행자—은행, 게이트웨이, 금융 기관—의 의무를 나타냅니다.
이러한 자산은 원장상에서 IOU로 기능합니다. XRP는 다릅니다. 발행자가 없고, 카운터파티가 없으며, 거래를 동결하거나 역전시킬 권한을 가진 엔티티도 없습니다. Schwartz는 이것이 특정 사용 사례를 만든다고 말했습니다: "사람들이 자신의 은행이 되게 하고 중개인이 그들의 거래를 과세하지 않는 블록체인을 사용하고 싶습니까 아니면 누군가의 은행이 되고 싶습니까?" 후자를 원하는 경우가 많다면, 다른 블록체인들은 수십 개가 있습니다. 전자를 원한다면, XRP가 있습니다."
그는 XRP를 "카운터파티 없이 모든 계정에서 모든 관할 구역에서 접근 가능하며 기본적으로 또는 동결 및 환수의 위험이 없는 유일한 자산"이라고 설명했습니다. 그는 그 기술적 속성이 다른 원장 자산이 복제할 수 없는 기능적 역할을 XRP에 부여한다고 주장했습니다. 그 기능을 사용하도록 기관들이 선택할지는 그 기능이 존재하는 것과는 별개입니다.
Schwartz는 eBay와의 비교를 그렸습니다. 플랫폼을 평가할 때, 그는 사용자가 주주에게 이익을 주는지 여부가 아닌 구매자와 판매자 간의 연결을 얼마나 효과적으로 수행하는지를 고려한다고 말했습니다. 그는 그 틀을 XRPL에 적용했습니다: "저는 XRPL을 그 기능을 사용하려는 사람들에게 과세하지 않는 공공재로 생각합니다. 가장 좋은 디자인이나 대부분의 다른 디자인보다 더 좋다고 주장하는 것은 아닙니다. 그러나 그것은 다릅니다. XRP는 정말로 자신의 은행이 되고 중개인이 그들의 거래를 수동적으로 과세하지 않는 것에 관한 것입니다."
주된 가격 인플레이션으로서의 투기
철학적 입장은 경제적 질문을 만듭니다. XRPL이 거래 흐름에서 가치를 추출하지 않는다면, 원장 사용이 증가할 때 XRP는 어떻게 이익을 얻습니까? Schwartz의 대답은 XRPL이 중요한 인프라가 되는 경우, XRP의 보편적이며 동결 불가능한 정산 자산으로서의 상태가 수요를 발생시킨다고 설명했습니다. 원장이 XRP에 의미가 있으려면 통행료를 부과할 필요는 없다고 그는 말했습니다.
그러나 Schwartz는 그 메커니즘이 현재 가격을 주도한다고 주장하지 않았습니다.
그는 업계의 몇몇 임원이 공공포럼에서 드물게 하는 말을 했습니다: "재미있는 것은, 대부분의 암호화폐 가치가 예상되는 미래 투기로부터 비롯된다고 생각합니다. 그래서 미래 가격 변동을 고민할 때, 무슨 일이 일어날 것인지에 대한 사람들의 생각이 무슨 일이 이미 발생한 것보다 훨씬 더 중요합니다."
그는 비트코인을 증거로 들었습니다.
지배적인 투자 논문은 다음과 같다고 그는 설명했습니다: "대부분의 회사가 자신들의 재정 중 1%를 비트코인에 저장하기 시작했다면 가격에 무슨 일이 일어날까요?" 이 논문은 미래 참여자가 현재 참여자보다 더 큰 규모로 투기할 것이라고 가정합니다. Schwartz는 그 논리를 확장했습니다: "예상되는 미래 효용에 기반한 것이 아닌, 예상되는 미래 투기에 기반한 것입니다! 나는 효용이 중요하다고 믿고 싶습니다, 정말로요."
Schwartz의 최후의 발언은 두드러졌습니다. Schwartz는 XRP의 가격이 오늘날의 측정 가능한 결제 활동을 반영하고 있다고 주장하지 않았습니다. 그는 어떤 암호화폐도 그렇게 가격이 매겨지지 않는다고 주장했습니다. 시장은 응답적으로 작동합니다—참여자는 다른 사람들이 나중에 더 높은 규모와 긴급함으로 살 것이라고 기대하기 때문에 매수합니다.
일반적인 반대 주장은 이렇습니다: 만약 가치가 "폭발 시나리오"에 의존하는 것이라면, 그 시나리오가 실현되기 전까지 토큰은 거의 제로로 거래되어야 합니다. Schwartz는 그 논리를 거절했습니다. 그는 시장이 결과가 아닌 확률에 지속적으로 가격을 매긴다고 말했습니다: "오늘날의 암호화폐 가치를 나중에 보면, 그것들이 비교적 아무것도 아닌 것으로 보일 날이 올 수도 있습니다. 그러나 가치는 아주 낮은 상태였다가 갑자기 상승하는 것이 투기의 작동 방식은 아닙니다. 폭발의 확률이 증가함에 따라, 예상되는 폭발의 규모가 커짐에 따라 가치가 따라갑니다."
주요 용어이해
XRP Ledger는 분산 거래소 및 결제 네트워크로 기능합니다. 비트코인은 그 자체의 고유한 자산만 지원하는 반면에, XRPL은 사용자가 여러 통화를 발행하고 거래할 수 있게 합니다. 발행된 각 통화는 부채 의무를 나타냅니다—발행자는 구속을 약속합니다. XRP는 그 구조를 지니지 않습니다. 그것은 발행자가 없이 원장에서 존재합니다.
카운터파티 위험은 거래 당사자 중 하나가 채무 불이행할 가능성을 뜻합니다.
XRPL에서 발행된 자산은 발행자의 지급능력 및 의무 이행 의지에 의존하기 때문에 카운터파티 위험을 수반합니다. XRP는 그 위험을 제거합니다. 어떤 엔티티도 자산과 소유자 사이에 서 있지 않기 때문입니다. XRPL에서 발행된 자산에 일반적인 동결 권한은 특정 계정의 자금을 잠그게 하는 발행자의 권한입니다. XRP는 그러한 메커니즘이 없습니다.
Schwartz가 사용하는 투기는 수익 창출이나 소비보다는 예상 가격 상승을 바탕으로 자산을 매수하는 것을 설명합니다. 그는 예상되는 효용에 기반한 투기—자산이 유용한 활동을 촉진할 것이기 때문에 매수하는 것—과 예상되는 투기에 기반한 투기, 즉 구매자들이 나중에 같은 이유로 더 높은 가격에 입찰할 것이라고 예상하는 것을 구별했습니다.
마무리 생각
Schwartz의 발언은 암호화폐 가치가 현재 사용보다 예상되는 미래 수요를 더 많이 반영한다는 업계 고위 인사의 드문 공개 인정이었습니다. 그는 XRP가 XRPL에서 유일한 보편적 정산 자산으로서 구조적인 이점을 유지하고 있다고 주장했지만, 그 이점이 아직 독립적으로 가격을 주도하지는 않는다고 말했습니다. 그가 말을 한 당시 XRP는 $2.48에 거래되고 있었습니다.