리플의 최고 기술 책임자는 향후 투기에 대한 기대로 인해 가상화폐 가치가 실제 사용과 크게 상관없는 상태로 남아있다고 사회적 대화에서 인정했습니다. 이는 그가 10년 넘게 자신의 회사가 옹호해온 디지털 자산인 XRP에도 해당한다고 말했습니다.
알아야 할 것들:
- David Schwartz, 리플 CTO는 XRP가 XRP 원장에서 유일한 상대방 없는 자산으로서의 가치를 가지며, 모든 관할에서 동결이나 회수가 불가능하다고 주장합니다.
- 그는 대부분의 암호화폐 가치가 현재 유용성이 아닌 "미래의 투기에 대한 기대"로부터 온다고 인정하며, 현재 가격이 향후 누구든 더 큰 규모로 투기할 것인지에 대한 베팅이라고 설명합니다.
- XRPL은 수수료 스위치, 소각 및 스테이킹 수익을 통해 가치를 포획하는 경쟁자들과는 달리, 프로토콜 수준의 추출 메커니즘 없이 공공 이익으로 설계되었습니다.
원장 상의 XRP의 기술적 차별성
"JoelKatz"라는 필명으로 게시하는 David Schwartz는 X에서의 교환을 통해 XRP가 XRP 원장 아키텍처 내에서 어떻게 기능하는지 설명했습니다. 그의 설명은 결제 속도나 지급 경로에 대한 홍보 언어를 피했습니다. 대신 중계자 제거, 검열 저항 및 자산의 고유 기술적 상태와 같은 구조적 요소에 집중했습니다.
XRP 원장은 여러 통화를 지원하지만, XRP를 제외한 모든 자산은 발행자인 은행, 게이트웨이, 또는 금융 기관의 의무를 나타냅니다. 이러한 자산은 원장의 IOU로서 기능합니다. XRP는 다르게 존재합니다. 그것은 발행자가 없고, 거래를 동결하거나 역전할 권한이 있는 실체가 없는 상태로 존재합니다. Schwartz는 이것이 특별한 사용 사례를 만든다고 설명했습니다: "사람들이 자신의 은행이 될 수 있고 중개인이 그들의 거래에 세금을 부과하지 않는 블록체인을 사용하고 싶습니까, 아니면 다른 사람의 은행이 되어 그들의 거래에 세금을 부과하고 싶습니까? 후자를 원한다면, 수십 개의 블록체인이 있습니다. 전자를 원한다면, XRP가 있습니다."
그는 XRP를 "모든 관할에서 모든 계정에 접근할 수 있는 상대방이 없는 유일한 자산"으로 설명했습니다. Schwartz는 그것이 기능적으로 다른 원장 자산이 복제할 수 없는 역할을 부여한다고 주장했습니다. 그 기능을 사용하는 것은 그 기능의 존재와는 별개의 문제로 남아 있습니다.
Schwartz는 eBay와 비교를 했습니다. 플랫폼을 평가할 때, 사용자는 주주를 부유하게 만드는가 여부가 아니라 구매자와 판매자를 얼마나 효과적으로 연결하는지를 고려한다고 말했습니다. 그는 XRPL에 그 틀을 적용했습니다: "나는 XRPL을 사용하고자 하는 사람들에게 세금을 부과하지 않는 공공재로 생각합니다. 나는 그것이 가장 좋은 디자인이라고 주장하지 않으며, 대부분의 다른 디자인보다 더 낫다고 주장하지도 않습니다. 하지만 그것은 다릅니다. XRP는 정말 자신의 은행이 되어 중개인이 수동으로 거래에 세금을 부과하지 않는 것에 관한 것입니다."
이 접근 방식은 2020년부터 2025년 사이의 지배적인 프로토콜 설계 추세와는 다릅니다. 대부분의 블록체인은 명시적인 가치 추출을 도입했습니다: 수수료 스위치, 토큰 소각, 스테이킹 수익, MEV 캡처, 서열자 수수료. Schwartz는 XRPL이 의도적으로 그러한 메커니즘을 피한다고 말했습니다. 원장은 프로토콜 수준에서 거래에 과세하지 않습니다. 그는 그 부재를 설계상의 실수가 아닌 의도적인 것으로 봅니다.
투기: 주요 가격 추진자
이 철학적 입장은 경제적 질문을 제기합니다. XRPL이 거래 흐름으로부터 가치를 추출하지 않는다면, 원장 사용이 증가할 때 XRP는 어떻게 혜택을 받을까요? Schwartz의 대답은 XRPL의 보편적이고 비동결 결제 자산인 XRP의 지위가 원장이 핵심 인프라가 되면 수요를 생성한다고 말했습니다. 원장이 XRP가 중요하기 위해 통행료를 부과할 필요는 없다고 그는 말했습니다. XRP는 원장이 중요할 경우 중요합니다.
그러나 Schwartz는 그 메커니즘이 현재 가격을 주도한다고 주장하지 않았습니다.
그는 산업의 다른 많은 임원들이 공공적으로 인정하지 않는 것을 말했습니다: "웃긴 건, 많은 암호화폐의 대부분의 가치가 기대되는 미래 투기에 기인한다고 생각한다는 것입니다. 그래서 만약 당신이 미래 가격 변동에 관심이 있다면, 사람들이 일어날 것이라고 생각하는 것이 실제로 일어난 것보다 훨씬 더 중요하다고 생각합니다."
그는 비트코인을 증거로 들었습니다.
지배적인 투자 논리는 비슷하다고 말했습니다: "대부분의 회사가 비트코인에 1%의 자금을 저장하기 시작한다면, 그것이 가격에 어떻게 영향을 미칠 것인가를 상상해보세요." Schwartz는 논리를 확장했습니다: "이것은 기대되는 미래 효용에 기반을 둔 것이 아니라, 기대되는 미래 투기에 기반을 둔 것입니다! 나는 유용성이 중요하다고 믿고 싶습니다, 정말로."
그 마지막 발언이 돋보였습니다. Schwartz는 XRP의 가격이 오늘날 측정 가능한 지불 활동을 반영한다고 주장하지 않았습니다. 그는 어떤 암호화폐도 그런 방식으로 평가되지 않는다고 주장했습니다. 시장은 반사적으로 작동합니다—참여자들은 나중에 더 큰 규모와 긴급 상황에서 다른 사람들이 매수할 것이라고 기대하며 구매합니다.
공통적인 반대 의견이 이어집니다: 가치가 "폭발 시나리오"에 의존한다면, 그런 시나리오가 실현될 때까지 토큰은 거의 0에 가까이 거래되어야 합니다. Schwartz는 그 이론을 거부했습니다. 그는 시장이 결과보다는 확률을 지속적으로 재평가한다고 말했습니다: "오늘날의 암호화폐 가치를 비교할 때 정말 아무것도 아닌 것으로 볼 날이 올 수도 있습니다. 그러나 가치가 매우 낮고 갑자기 상승할 것이라는 아이디어는 투기가 작동하는 방식이 아닙니다. 폭발의 확률이나 기대된 폭발의 규모가 커질수록 가치가 따라갑니다."
주요 용어 이해
XRP 원장은 탈중앙 화폐 거래소 및 결제 네트워크 역할을 합니다. 비트코인과 달리, XRPL은 사용자가 여러 통화를 발행하고 거래할 수 있도록 허용합니다. 발행된 각 통화는 채무 의무를 표시—발행자가 상환을 약속합니다. XRP는 그러한 구조를 갖고 있지 않습니다. 그것은 발행 주체 없이 원장에 본래 존재합니다.
상대방 위험은 거래 당사자 중 하나가 채무 불이행 할 가능성을 의미합니다.
XRPL에서 발행된 자산은 발행자의 지급 능력 및 의무 이행 여부에 따라 상대방 위험을 수반합니다. XRP는 그러한 위험을 제거하며, 자산과 보유자 사이에 아무런 주체가 존재하지 않습니다. XRPL에서 발행된 자산에 흔한 동결 권한은 발행자가 특정 계정에서 자금을 잠글 수 있도록 합니다. XRP는 그러한 메커니즘을 갖고 있지 않습니다.
Schwartz의 용법에 따르면, 투기는 소득 창출이나 소비가 아닌 가격 상승을 기대하고 자산을 구매하는 것을 의미합니다. 그는 기대되는 유용성에 근거한 투기—자산이 가치 있는 활동을 촉진할 것이기 때문에 구매하는 것—와 기대되는 투기에 근거한 투기, 즉 다른 사람들이 같은 이유로 미래에 더 높은 가격에 입찰할 것을 기대하며 구매하는 것을 구별했습니다.
마무리 생각
Schwartz의 발언은 가상화폐 평가가 현재의 용도보다 예상되는 미래 수요를 더 많이 반영한다는 것을 고위 업계 인사가 드물게 공개 인정한 것이었습니다. 그는 XRP가 XRPL에서 유일한 보편적 결제 자산으로서 구조적 이점을 보유하고 있음을 주장했지만, 그 이점이 아직 독립적으로 가격을 주도하지 않는다고 말했습니다. 그의 발언 시점에서 XRP는 $2.48에 거래되었습니다.