비트코인 (BTC)은 2월 약 6만 달러 저점에서 24% 반등했지만, CryptoQuant 애널리스트는 이번 회복이 명확한 추세 전환이라기보다 약세장 랠리의 흔적을 여전히 짙게 품고 있다고 경고했다.
Maartun, BTC 랠리 위험 신호 제기
CryptoQuant 컨트리뷰터 Maartun은 4월 20일 NewsBTC가 소개한 영상에서 그 근거를 제시했다. 그는 장기 보유자들이 매물을 흡수하는 동안, 단기 트레이더와 고래들은 여전히 랠리 구간에서 매도하고 있다고 설명했다.
지난 30일 동안 장기 보유자 잔고는 약 35만4천 BTC 증가했다.
Maartun은 이 수치를 구조적 매집이라고 부르며, 코인들이 활성 유통에서 빠져나가고 있다고 지적했다.
그는 여기에 Strategy의 빠른 26억6천만 달러 규모 자본 조달, 특히 4월 14일 하루에만 15억6천만 달러가 투입됐음에도 가격이 더 강하게 반응하지 못했다는 점을 짚었다.
한편 단기 보유자들은 SOPR가 1 아래에 머무른 상태에서 약 6만 BTC를 거래소로 옮기며 손실을 감수하고 이탈하고 있다. 100 BTC 이상을 보유한 지갑들 역시 거래소 유입을 늘리고 있는데, Maartun은 이를 적극적인 분배 패턴과 연결했다.
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왜 이 구도가 여전히 중요한가
현 가격은 단기 보유자 실현가인 약 8만3천 달러 아래에 머물고 있으며, Maartun은 이 수준을 시장의 핵심 분기점으로 본다. BeInCrypto는 별도의 기사에서 CryptoQuant가 트레이더 온체인 실현가를 7만6,800달러로 보고, 이를 추가적인 반등 한계선으로 지목했다고 전했다.
현재로서는 두 개의 관문이 모두 닫혀 있는 셈이다.
Maartun은 시장을 균형 상태지만 아직 강세는 아닌 상황으로 묘사했다. 구조는 개선되고 있지만, 이번 랠리가 신뢰를 얻을 만큼 충분히 검증되지는 않았다는 것이다.
비트코인은 과거 폭락장보다 완만한 약 50% 수준의 얕은 사이클 조정을 거치는 중이다. 1분기는 2018년 이후 최악의 분기였던 3개월 연속 음봉으로 마감했으며, 이후 이번 달 반등으로 BTC가 바닥에서 일단 벗어났지만 아직 다음 랠리일지 추가 하락 전 숨고르기일지 불투명하다.
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