마이클 버리는 미국 증시가 182거래일 연속으로 ‘광범위한 매도 장세’ 없이 지나간 현 상황을 더 이상 안심 신호가 아니라 “경고”로 해석하고 있다고 밝혔다.
핵심 포인트
- 수요일 기준, 뉴욕증권거래소에서 하락 종목이 전체 거래대금의 80% 이상을 차지한 ‘급락 장세’가 182거래일 연속 발생하지 않음.
- 지난 30년 동안은 매년 최소 5번 이상 이런 세션이 나타났다고 BTIG 리서치는 집계.
- 버리는 엔비디아, 마이크론 테크놀로지, 팔란티어 테크놀로지스, 캐터필러, 테슬라 등에 대해 베어(하락) 포지션 보유 중.
마이클 버리가 짚은 ‘182거래일 평온 랠리’
BTIG 테크니컬 전략가인 조나단 크린스키는 **뉴욕증권거래소(New York Stock Exchange)**에서 하락 종목이 전체 거래량의 80% 이상을 차지하는 ‘다운볼륨 80%’ 세션을 추적해 왔다. 버리는 수요일 공개한 서브스택 글에서 크린스키와 BTIG 리서치 자료를 근거로, 그날이 이런 급락 세션 없이 182거래일 연속 이어진 날이었다고 밝혔다. 해당 기록은 CNBC 보도에서도 확인된다.
이 ‘평온 랠리’는 최소 지난 30년 가운데 최장 기록으로, 이전 기록을 약 50거래일 가량 웃도는 수준이다. 2008년 주택시장 붕괴를 선제적으로 예측해 영화 ‘빅쇼트’의 실제 주인공으로 널리 알려진 마이클 버리는, 몇 달째 “이 조용함은 오래 지속될 수 없다”고 경고해 왔다.
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크린스키 데이터가 보여준 ‘3십 년 만의 이례적 패턴’
크린스키에 따르면, 한 해 동안 단 한 번의 ‘다운볼륨 80%’ 세션도 발생하지 않는다면 이는 지난 30년 데이터에서 전례가 없는 일이다. 지금까지는 어느 해든 최소 다섯 번 이상 이런 세션이 출현했다.
버리는 2025년 11월부터 이미 “이 같은 비정상적 평온이 깨질 수밖에 없는 펀더멘털 요인”을 꾸준히 지적해 왔다며, 현재 시장을 ‘광범위한 강세’가 아니라 ‘극도로 좁은 리더십’이 이끄는 장세로 보고 있다고 설명했다.
특히 소수의 AI(인공지능) 연관 초대형주가 지수 상승 대부분을 견인하고 있는 점을 문제 삼았다. 그는 이들 가운데 일부를 직접 공매도·풋옵션 등 베어 포지션으로 겨냥하고 있으며, 대표적으로 엔비디아(Nvidia), 마이크론 테크놀로지(Micron Technology), 팔란티어 테크놀로지스(Palantir Technologies), 캐터필러(Caterpillar), 테슬라(Tesla) 등에 대한 하락 베팅을 들었다.
버리는 또, 엔비디아가 5,000억달러를 웃도는 AI 인프라 자금 조달 구상을 내놓은 데 대해 “실물 수요보다 월가의 판촉 이벤트에 가깝다”며 일축했다.
버리 “문제는 ‘타이밍’이 아니라 ‘레버리지’”
버리의 핵심 메시지는 “정확한 꼭지·바닥 타이밍이 아니라, 국면 전환을 버텨낼 생존 전략”에 맞춰져 있다. 그는 대세 국면의 전환은 수개월에서 수년에 걸쳐 진행되기 때문에, 이 구간을 레버리지로 버티는 것이야말로 투자자에게 가장 위험한 선택이라고 경고했다. 그는 벤징가 인터뷰에서 “레버리지를 피해야 어리석은 결말도 피할 가능성이 커진다”고 적었다.
레버리지 리스크는 최근 사례에서도 드러났다. 투자자 로스 거버는 AI 테마에 과도하게 베팅한 펀드가 어떻게 무너질 수 있는지를 보여준 사례라며, 레버리지가 펀드를 ‘묻어버릴’ 수 있다고 지적했다. AI 투자에 특화된 **레오폴트 아셴브레너(Leopold Aschenbrenner)**의 운용사 ‘시추에이셔널 어웨어니스(Situational Awareness)’는 AI 관련 종목 손실이 누적되자 지난달 공개 주식 포트폴리오를 전면 청산했고, 이 포지션 상당수를 **시타델(Citadel)**이 인수한 것으로 알려졌다.
버리는 이 같은 경고를 최근 여러 차례 되풀이해 왔다. 그는 8월 6일에는 AI 설비 투자 붐을 서부 개척기의 금광 열풍에 비유하며, “오늘의 승자가 내일의 황량한 유령 도시가 될 수 있다”고 말한 바 있다. 아울러 1987년식 폭락 가능성도 거론했다.
버리의 AI 관련 베어 트레이드는 2025년 11월로 거슬러 올라간다. 당시 그가 이끄는 **사이언 애셋 매니지먼트(Scion Asset Management)**는 엔비디아와 팔란티어에 대한 대규모 풋옵션 보유 사실을 공시하며 시장의 관심을 모았다.
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