Bloomberg Intelligence 거시 전략가 마이크 맥글론(Mike McGlone) 은 암호화폐 시장의 약세가 높은 주식 밸류에이션과 맞물리면서, 비트코인 (BTC) 이 1만 달러까지 떨어질 수 있으며 잠재적으로 미국 경기 침체를 시사할 수 있다고 경고했다.
이 애널리스트는 주장했다 2008년 이후 이어져 온 ‘하락 시 매수(buy the dip)’ 심리가 끝나가고 있을 수 있다고 밝혔다.
맥글론은 미국 증시 시가총액이 GDP 대비 약 100년 만에 최고 수준에 도달한 점과, S&P 500 및 나스닥의 180일 변동성이 8년 만에 최저 수준을 기록한 점을 함께 지적했다.
그는 암호화폐 시장이 “붕괴(imploding)”하는 반면, 금과 은은 약 50년 만에 처음 보는 속도로 상승하고 있다고 설명했다.
시장 비교와 하방 목표
맥글론은 비트코인 가격을 10으로 나눈 값과 S&P 500 지수를 비교한 차트를 공유했으며, 두 지수 모두 2월 13일 기준 7,000 아래에서 움직이고 있다고 설명했다. 그는 광범위한 주식 시장이 약해질 경우 비트코인이 현재 수준을 유지하기 어렵다고 시사했다.
이 블룸버그 애널리스트는 S&P 500의 초기 되돌림 레벨을 5,600포인트로 제시했는데, 자신의 프레임워크에 따르면 이는 비트코인 약 5만 6,000달러에 해당하는 수준이다.
그의 장기 기본 시나리오는 미국 증시가 정점을 찍는다는 전제하에 비트코인이 약 1만 달러 수준으로 되돌아가는 것이다.
비트코인은 월요일 7만 달러를 잠시 테스트한 뒤 6만 8,000달러 아래로 하락했다. 이 암호화폐는 2025년 10월 12만 6,000달러를 웃돌았던 고점 대비 거의 50% 하락한 상태다.
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반론과 ETF 데이터
제이슨 페르난데스(Jason Fernandes) AdLunam 공동창업자는 맥글론의 논지를 “잘못된 등치(false equivalence)와 단일 경로 편향(single-path bias)”이라고 반박했다. 페르난데스는 코인데스크와의 인터뷰에서 시장은 붕괴가 아니라 시간 경과, 섹터 로테이션, 인플레이션에 의한 가치 잠식 등을 통해 과열을 해소할 수 있다고 말했다.
그에 따르면, 비트코인이 1만 달러까지 하락하려면 “유동성의 급격한 위축, 신용 스프레드 확대, 펀드 전반에 걸친 강제 디레버리징, 그리고 무질서한 주식 시장 급락”이 필요하다. 그는 신용 충격이나 정책 실수 같은 사건이 없다면 이러한 시나리오의 확률은 낮다고 본다.
비트코인 ETF는 2월에만 6억 7,800만 달러의 순유출을 기록했으며, DefiLlama 데이터에 따르면 11월 이후 환매 규모는 60억 달러에 달한다. 최근 조정 국면 동안 광범위한 암호화폐 시장에서는 약 2조 달러의 시가총액이 증발했다.
재무장관 스콧 베센트(Scott Bessent) 는 목요일, Clarity Act와 같은 암호화폐 입법이 투자자 신뢰를 회복시킬 수 있다고 말했다. 블랙록(BlackRock) 과 골드만삭스(Goldman Sachs) 를 비롯한 기관들은 시장 약세에도 불구하고 암호화폐 익스포저를 계속 확대하고 있다.
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