모건 스탠리는 대다수 주요 미국 자산에 대한 낙관적인 전망을 채택하고, 무역 불확실성 감소와 추가 금리 인하 여지를 근거로 주식과 국채를 "비중 확대"로 상향 조정했습니다. 이 낙관적인 전망에서 두드러진 예외는 달러로, 모건 스탠리는 미국의 금리와 성장이 글로벌 동료들과 수렴함에 따라 계속 하락 압력을 받을 것으로 봅니다.
알아야 할 사항:
- 모건 스탠리는 S&P 500이 2026년 2분기까지 6,500포인트에 도달할 것으로 예측, 이는 화요일의 5,940.46에 비해 상승한 수치입니다.
- 회사는 올해 8% 하락 이후 내년 달러 지수 추가 9% 하락하여 91에 도달할 것으로 예측합니다.
- 글로벌 실질 GDP 성장은 2024년의 3.5%에서 올해 말까지 2.5%로 둔화될 것으로 예상되며, 경기 침체는 예상되지 않습니다.
금융 서비스 대기업은 기대합니다 미국 기업 이익 조정이 곧 바닥을 찍을 것으로, 다국적 기업들이 약한 달러로 인한 해외 수익 증가로 혜택을 볼 것입니다. 이익 개선, 인플레이션 완화 및 추가 금리 인하가 결합되어 경제 둔화에도 불구하고 주식에 유리한 환경을 만듭니다.
모건 스탠리 전략가들은 이번 주노트에서 "미국 자산이 세계 다른 자산보다 전반적으로 우수할 것으로 예상하지만, 예외는 달러 자체입니다"라고 적었습니다. 경제 배경을 "느리지만 여전히 확장 중인 글로벌 경제"로 설명하며 미국 및 글로벌 경기 침체 시나리오를 거부했습니다.
회사의 수정된 전망은 최근 무역 개발 후 투자자 심리의 상당한 전환을 나타냅니다. 올해 초, 트럼프 행정부의 관세 정책은 글로벌 성장 전망에 큰 영향을 미쳤고, 투자자들이 미국 자산 보유를 다른 지역으로 전환하게 했습니다.
그러나 미국-중국 무역 협정 발표 이후 미국 자산에 대한 시장 신뢰는 강화되었습니다.
모건 스탠리의 예측은 자산 클래스별 특정 벤치마크로 확장됩니다. 고정 수입의 경우, 회사는 2026년 2분기까지 10년물 국채 수익률이 3.45%에 이를 것으로 보고 있습니다. 이는 화요일 마감 수익률 4.481%보다 낮은 수치로 연방준비제도의 지속적인 통화 정책 완화를 기대하는 것과 일치합니다.
환율 시장에서 달러의 궤적은 다른 미국 자산과 뚜렷한 대조를 이룹니다. 주요 통화에 대한 달러 매트릭스가 올해 8% 하락하여 99.76을 기록했으며, 모건 스탠리는 특히 전통적인 안전 자산 통화 대비 추가 약세를 예상합니다.
회사는 "우리는 현재 DXY가 향후 12개월 동안 91까지 추가로 9% 하락할 것으로 예측하며, USD 약세는 특히 EUR, JPY 및 CHF 같은 안전 자산 통화에 대해 두드러질 것으로 예상한다"고 회사의 분석에서 언급했습니다. 이러한 예측은 특정 환율 목표치를 포함하고, EUR/USD는 2026년 2분기에 1.25에, USD/JPY는 130에 도달할 것으로 예상됩니다.
전망 조정은 전 세계 투자자들이 변화하는 경제 상황에 맞추어 포트폴리오 할당을 재평가하는 시점에 이루어졌습니다. 모건 스탠리는 S&P 500이 2025년 말이 아니라, 이제는 2026년 2분기까지 6,500포인트에 도달할 것이라는 수정된 타임라인을 제시하며 미국 주식의 보다 중간적이지만 지속적인 성장 경로를 시사합니다.
전반적으로 낙관적 입장을 유지하면서, 회사는 글로벌 성장 둔화의 가능성을 인정합니다. 모건 스탠리는 글로벌 실질 GDP 성장이 올해 말까지 2.5%로 감소할 것으로 추정하지만, 이는 축소가 아니라 둔화를 의미한다고 강조합니다.
최종 생각들
모건 스탠리의 최신 분석은 미국 자산에 대한 분리된 전망을 제시합니다. 주식과 국채에 대해 낙관적이면서도 달러에 대해서는 비관적입니다. 이 분리된 관점은 국내 경제 강세, 글로벌 성장 둔화 및 변화하는 통화 정책 기대치 사이의 복잡한 상호작용을 반영합니다. 회사의 예측은 통화 약세에도 불구하고 미국 시장에서 투자자에게 기회를 시사합니다.