**번스타인(Bernstein)**이 비트코인 (BTC)의 가격이 2029년 약 30만 달러에서 정점을 찍고, 2033년 말에는 약 100만 달러에 도달할 수 있다는 전망을 내놨다. 핵심 배경으로는 정부 부채 부담과 통화가치 희석(디베이스먼트) 환경이 지목됐다.
핵심 포인트:
- 번스타인의 기본 시나리오에 따르면 비트코인은 2026년 말 약 12만5,000달러를 회복한 뒤 2027년 중반 약 15만 달러로 사상 최고가를 경신할 것으로 예상된다.
- 보다 빠른 강세 시나리오에서는 2029년 정점을 50만 달러로 높여 잡지만, 2033년 100만 달러 전망은 두 시나리오 모두에서 유지된다.
- 번스타인은 비트코인 보유 기업 **스트래티지(Strategy)**의 목표주가를 450달러에서 350달러로 하향하면서도 투자 의견은 ‘아웃퍼폼(Outperform)’으로 유지했다.
가우탐 추가니, 비트코인 사이클 고점 30만 달러 제시
애널리스트 **가우탐 추가니(Gautam Chhugani)**와 리서치 팀은 수요일 발간한
고객 노트에서 비트코인을 이른바 ‘디베이스먼트 트레이드(debasement trade)’의
가장 명확한 수혜 자산으로 규정하며 가격 전망을 제시했다.
관련 분석은 다음 기사에서도 자세히 다뤄졌다:
기사 보기.
기본 시나리오에서는 비트코인이 2026년 말까지 약 12만5,000달러를 회복하고, 2027년 중반에는 약 15만 달러로 사상 최고가를 새로 쓸 것으로 가정한다. 이후 모델은 이 기록에서 2년 뒤이자 직전 고점에서 4년 뒤인 2029년에 약 30만 달러 수준에서 다음 사이클 고점을 형성할 것으로 본다.
이 프레임워크는 비트코인 가치가 ‘코인 한 개를 추가로 채굴하는 한계 비용’의 복수 배수로 수렴한다는 가정에 기반한다. 더불어 비트코인이 반감기와 연동된 4년 주기 패턴을 반복할 것이라는 전제를 둔다. 번스타인은 각 사이클을 ‘돌파–과열(하이프)–조정–재축적’ 등 네 단계로 구분해 분석한다.
또 다른 시나리오는 전개 속도가 훨씬 빠르다. 기관 자본이 보다 공격적으로
비트코인을 추종하고, 동시에 법정통화가 약세를 보이는 환경이 전개될 경우,
추가니는 비트코인이 2027년 중반 20만 달러에 도달한 뒤 2029년에는
50만 달러 부근에서 정점을 찍을 수 있다고 본다.
관련 발언은 이 기사에서도 전해졌다:
상세 내용.
다만 2033년 100만 달러 전망은 두 시나리오 모두에서 유지된다. 정부 재정과 부채 구조에 대한 기본 시각이 동일한 만큼, 최종 사이클 고점에 대한 관점도 변하지 않는다는 설명이다.
참고 기사: 카르다노, 수개월 내 이더리움과 연동될 수 있다…호스킨슨
‘디베이스먼트 트레이드’가 비트코인·스트래티지 투자 논리 뒷받침
추가니는 40년에 걸친 장기 금리 하락기가 이미 종료됐다고 진단한다. 그 결과 각국 정부는 더 높은 이자 비용을 부담해야 하고, 특히 미국의 경우 국채 잔액이 40조 달러에 이른 상황에서 이자 비용 상승이 재정 적자를 더욱 키우고 있다는 점을 강조한다.
그는 정책 결정자들이 긴축 재정을 통해 적자를 줄이기보다는, 인플레이션을 용인해 통화가치를 서서히 희석시키는 선택을 할 가능성이 크다고 본다. 이런 환경에서 희소성이 고정된 비트코인은 ‘디베이스먼트 트레이드’의 대표적인 헤지 수단이 된다는 논리다.
번스타인은 동시에 비트코인 보유 기업 **스트래티지(Strategy)**의 목표주가를 450달러에서 350달러로 낮췄다. 투자 의견은 ‘아웃퍼폼’을 유지했지만, 빠른 속도의 증자에 따른 주주 희석과 비트코인 가격 사이클 전망을 조정한 점을 하향 조정 이유로 꼽았다. 그럼에도 새 목표가는 화요일 종가인 126.83달러를 크게 웃돌고 있다.
스트래티지는 84만 447 BTC를 보유하고 있으며, 이는 발행 한도가 2,100만 개인
비트코인 총 공급량의 약 4%에 해당한다. 사실상 회사 가치가 비트코인 사이클에
직접적으로 연동된 구조라는 점에서, 이번 목표주가 조정도 사이클 전망과
맞물려 있다는 분석이다.
관련 내용은 이 기사에서도 다뤄졌다:
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2025년 10월 이후 비트코인 변동성 흐름
비트코인은 2025년 10월 약 12만6,000달러 부근에서 정점을 찍은 뒤, 이후 약 절반 수준까지 조정을 받았다. 번스타인은 이번 조정폭이 과거 사이클 말기 75~90% 급락에 비하면 훨씬 완만한 수준이라고 평가한다.
그 배경으로 현물 상장지수펀드(ETF) 도입, 개인 투자자 접근성 개선, 기업 재무부의 비트코인 매수 등을 꼽았다. 아울러 전체 공급량의 약 59%는 1년 이상 온체인에서 움직이지 않은 ‘장기 보유 물량’으로 집계된 점도 변동성 완화 요인으로 제시했다.
시세 반등은 상당히 급격하게 전개됐다. 미국 재무부가 8월 19일 장기 국채 바이백 규모를 회당 20억 달러에서 40억 달러로 배 이상 확대한 뒤 10일 동안 비트코인 가격은 약 28% 급등했다. 추가 하락에 베팅했던 공매도 세력은 포지션을 되사들이며 대거 쇼트 커버링에 나섰고, 이 과정에서 ‘역대급 쇼트 스퀴즈’가 연출됐다는 평가다.
비트코인은 화요일 한때 약 8만1,000달러까지 상승하며 5월 이후 최고가를 경신한 뒤, 수요일에는 약 7만8,000달러 선으로 숨 고르기에 들어갔다.
