Bitwise 최고투자책임자(CIO) **매트 하우건(Matt Hougan)**은 레이어 1 블록스페이스가 이미 ‘상품(커머디티)’가 되었다는 최근의 통념에 이의를 제기했다. 그는 기관 자본이 여전히 이더리움 (ETH)과 솔라나 (SOL)를 필두로 한 소수 네트워크에 강하게 집중돼 있다고 지적하는 한편, 암호화 기반 Polymarket과 같은 예측 시장이 내부 정보 우위 수단이 아니라 오히려 민주화의 힘으로 기능하고 있다고 주장했다.
무슨 일이 있었나: 기관의 집중, ‘상품’ 서사를 거스르다
하우건은 2월 22일 글에서 “L1 블록스페이스는 상품”이라는 시각이 암호화폐 업계에서 커지고 있다며 문제를 제기했다. 인프라가 진정으로 상품화됐다면 자본과 개발은 여러 체인에 고르게 분산됐어야 하지만, 실제로는 그렇지 않다는 것이다.
비트와이즈 임원인 그는 기관의 대부분 빌딩(사업·인프라 구축)이 극히 소수 네트워크에 집중돼 있다고 짚었다. 그는 “스무 번째로 큰 L1에 구축하려는 관심은 사실상 제로”라고 썼다.
그는 오늘날 낮은 트랜잭션 수수료의 원인을 ‘상품화’ 때문이 아니라 과잉 구축된 용량 때문이라고 설명했다.
“최상위 L1들은 현재 시장이 사용할 수 있는 것보다 더 많은 대역폭을 구축했기 때문에 수수료가 바닥 수준”이라고 하우건은 말했다.
이 잉여 용량이 영원하진 않을 수 있다. 그는 “진짜 질문은 스테이블코인/토큰화/DeFi가 수조 달러 규모로 성장하면서 수요가 확대될 때 무슨 일이 벌어질지”라며 “아직 답을 모른다고 본다”고 덧붙였다.
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왜 중요한가: 권력 분배의 이동
하우건은 예측 시장을 둘러싼 내부자 거래 우려에 대해서도 입장을 밝혔다. 그는 예측 시장을 비판자들이 주장하는 것과 정반대로 규정했다. 그는 “예측 시장은 Reg FD의 시장 기반 확장으로, 우리 모두를 같은 출발선에 세운다”고 썼다. 여기서 Reg FD는 특정 투자자에게만 중요 정보를 선별적으로 제공하지 못하도록 하는 공정 공시 규정을 뜻한다.
그는 헤지펀드가 그동안 로비스트와 컨설턴트를 고용해 의회(캠퍼스)에서 비공개 정보를 수집함으로써 중대한 입법 국면에서 우위를 확보해 왔다고 지적했다.
이제 Polymarket 같은 플랫폼은 개인 투자자들도 Clarity Act 통과 가능성 같은 사건에 대한 실시간 베팅 확률을 추적할 수 있게 해준다.
하우건은 “유동성이 충분한 시장에서는 그 확률이 로비 산업이 제공할 수 있는 어떤 정보보다 좋거나 최소한 못하지 않다”고 말했다. 그는 예측 시장 내 내부자 거래에 대한 강력한 감시와 집행이 여전히 필요하다고 인정하면서도, 전반적인 효과는 “매우 긍정적이고 평등주의적”이라고 강조했다.
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