비트코인은 금요일 유럽 초기 거래 시간 동안 심리적으로 중요한 $106,000 수준 아래로 미끄러졌고, 암호화폐 시장 전반에 걸쳐 거의 12억 달러에 이르는 레버리지 포지션을 강제로 청산시키는 파급 효과를 일으켰습니다.**
매도세는 목요일 늦게 비트코인이 $107,000를 돌파하며 시작되어 지속적인 상승장을 목표로 공격적으로 준비한 과도한 레버리지가 얼마나 취약한지를 드러냈습니다.
CoinGlass 데이터에 따르면, 청산된 포지션의 약 79%가 롱 포지션으로, 이제는 일찍이 임박한 낙관적 전망이 약해졌음을 알 수 있었습니다.
이 청산 사건은 2025년 10월의 변동성 높은 암호화폐 시장에서 또 하나의 고통스러운 장을 기록했으며, 초기의 난기류에 이어 얼마나 빨리 레버리지와 불리한 가격 행동이 만나면서 유쾌한 감정이 공황으로 변할 수 있는지를 보여주었습니다.
청산 연쇄 반응의 해부
거의 307,000개의 거래 계정이 변동에 의해 영향을 받았는데, 이는 강력한 레버리지 포지션을 대상으로 가격이 움직였기 때문입니다. 거래자들이 베팅을 확대하기 위해 차입 자본을 사용하는 경우, 거래소는 최소한의 마진 수준이 유지될 것을 요구합니다. 가격이 특정 임계치를 넘으면 더 큰 손실을 방지하기 위해 포지션이 자동으로 폐쇄되는데, 이를 청산이라고 합니다.
가장 큰 피해자는 Hyperliquid에서 $20.4백만 규모의 ETH-USD 롱 포지션으로, 이는 대규모 레버리지 암호화폐 거래를 위한 주요 거래소로 등장한 탈중앙화 파생상품 거래소입니다. 해당 청산 규모는 지속적인 상승을 기대하며 일부 참가자들이 얼마나 공격적으로 포지셔닝했는지를 보여줍니다.
비트코인은 약 $3.44억 손실을 입으면서 가장 큰 타격을 입었고, 그 뒤를 이더리움이 $2.01억, 솔라나가 $9700만을 기록했습니다. XRP와 도지코인 같은 소규모 시총 토큰도 수천만 달러가 개방된 이자에서 사라지면서 매도가 전체 알트코인 시장으로 확산되었습니다.
거래소별 청산 분석
거래 플랫폼 전반에 걸친 청산의 분산은 암호화폐 레버리지가 어디에 집중되어 있는지를 보여주었습니다. Hyperliquid는 $3.91억의 청산으로 모든 플랫폼에서 가장 많은 청산을 기록하며 암호화폐 생태계에서 탈중앙화 파생상품 거래소의 중요성이 높아지고 있음을 알렸습니다.
전통적으로 중앙화된 거래소들은 여전히 상당한 거래량을 처리했습니다: Bybit는 $3억의 청산을 기록했고, Binance는 $2.59억, OKX는 $9900만을 기록했습니다. 이 믹스는 온체인 플랫폼이 주요 시장 초기화 동안 기존 플랫폼과 직접 경쟁하게 되었음을 보여줍니다.
이 변화는 의미가 있습니다. 탈중앙화 플랫폼들은 전통적인 중개인이 없이 스마트 계약을 통해 거래를 청산함에도 불구하고 극단적인 변동성 시기에 이 중앙화된 플랫폼의 청산량을 맞추거나 초과시킬 수 있음을 보여주었습니다. 이는 서로 다른 거래소 구조 간의 리스크 관리에 대한 의문을 제기합니다.
청산 매커니즘 이해하기
레버리지 거래를 잘 모르는 거래자들에게 청산은 마진 요구 사항이 더 이상 충족되지 않을 때 발생합니다. 간단히 말해: 10배 레버리지 포지션을 취하고 시장이 10% 이상 움직이게 되면 전체 포지션이 사라질 수 있습니다.
이러한 이벤트는 종종 거래자들이 "청산 루프"라고 부르는 것을 유발합니다 - 대량의 손절매 주문이 동시다발적으로 타격을 받는 반응적인 매도세입니다. 가격이 하락하면 더 많은 포지션이 청산 임계치를 초과하여 추가 매도를 강제하고, 이로 인해 가격이 더 떨어지면서 추가로 청산을 유도합니다.
숙련된 거래자들은 청산 열 맵과 개방 이자 데이터를 모니터링하여 시장 내 레버리지의 큰 농도가 어디에 위치하는지를 파악합니다. 가격이 이러한 구역에 접근하면 강력한 중력 효과를 일으킬 수 있으며, 집중적인 매입으로 가격을 밀어내거나, 이 경우와 같이 격렬한 연쇄 반응으로 가격을 끌어 당깁니다.
목, 금요일의 매도세는 전형적인 청산 연쇄 반응 특성을 보여주었습니다. 목요일 늦게 비트코인이 $107,000를 처음으로 돌파하면서 이어진 연쇄 반응이 금요일 유럽 시장이 열리면서 가속화되었고, 결국 암호화폐는 $106,000 아래로 떨어지며 레버리지 스펙트럼 전반에 걸쳐 포지션이 강제 종료되었습니다.
암호폐 약세를 더하는 매크로 역풍
하락은 악화되는 매크로 경제 배경 속에 전개되었습니다. 미국과 중국 간의 무역 정책 관련 마찰이 위험 선호도를 전 세계적으로 약화시켰습니다.