비트코인(BTC)은 Glassnode의 최신 시장 분석에 따르면 4분기 조정 이후 2026년 초를 맞아 8만 달러 초반에서 9만 달러 중반 구간에서 횡보하고 있다.
이 암호화폐는 모멘텀 지표가 개선되고 ETF 자금 유입을 통해 기관 수요가 되살아나는 모습을 보이고 있다.
그러나 온체인에서 자본 유출이 지속되는 점은 구조적 수요가 여전히 눌려 있음을 시사한다.
Glassnode 애널리스트들은 시장이 “취약한 조정(컨솔리데이션) 국면”으로 이동하고 있다고 평가했다.
무슨 일이 있었나
미국 현물 비트코인 ETF 자금 흐름은 주간 7억4,000만 달러 순유출에서 3억2,400만 달러 순유입으로 전환됐다.
ETF 거래량은 40% 증가해 140억 달러를 기록했다.
ETF 보유자 기준 MVRV 비율은 1.68에 도달해, 상당한 평가 이익과 단기 차익 실현 위험이 커졌음을 시사했다.
파생상품 시장에서는 선물 미결제약정이 2.5% 늘어난 303억 달러로, 포지션이 다시 쌓이는 양상을 보였다.
옵션 미결제약정은 22.6% 감소한 257억 달러로 줄어들어, 공격적인 리스크 축소 기조를 드러냈다.
온체인 네트워크 활동은 활성 주소 수가 6.9% 증가한 66만5,000개, 이체 규모는 22.4% 급증한 87억 달러로 개선됐다.
함께 읽기: Starknet Restores Service After Four-Hour Network Outage
왜 중요한가
실현 자본 성장률은 -0.4%로 여전히 마이너스를 기록해, 참여 지표가 개선되고 있음에도 순자본 유출이 지속되고 있음을 보여준다.
단기 보유자 대비 장기 보유자 공급 비율은 19.3%로 역사적 평균을 웃돌고 있다.
이처럼 가격에 민감한 자본 비중이 높다는 점은 시장이 단기 변동성에 더 민감해지는 요인이다.
이익 상태의 공급은 65.3%에서 68.4%로 회복됐고, 실현 손실 매도 압력은 크게 완화됐다.
시장은 기관 자금 흐름이 개선되고 있음에도 온체인 구조적 수요가 약한 채로 남아 있는 상반된 흐름에 직면해 있다.
Glassnode는 이러한 조합으로 인해 비트코인이 “상승 추세 재구축을 시도하는 과정에서 변동성과 차익 실현 위험에 민감해진 상태”에 놓여 있다고 지적했다.
다음 읽기: Bitcoin Climbs To $94,000 On Venezuela Tensions Despite Trading Volume Hitting 2-Year Low