**스트래터지(Strategy)**가 추가 비트코인 (Bitcoin) (BTC) 매도 없이 달러 현금 보유액을 30억달러까지 끌어올리며, 시장을 긴장시켰던 대규모 매각 우려를 한숨 돌리게 했다.
핵심 포인트
- 스트래터지는 장내 보통주(ATM, at-the-market) 발행을 통해 4억5천만달러를 추가로 조달했다.
- 회사는 여전히 비트코인 84만3,775개를 보유하고 있으며, 비트코인 가격이 6만3천달러 안팎일 때 전체 가치는 약 530억달러 수준이다.
- 확대된 현금 쿠션은 향후 우선주 배당 재원 확보에 도움을 주며, 단기적인 비트코인 매도 필요성을 낮출 수 있다.
스트래터지의 현금 보유 확대
공동 창업자이자 이사회 의장인 **마이클 세일러(Michael Saylor)**는 X 게시글을 통해 회사가 장내 보통주 발행 방식으로 4억5천만달러를 추가 조달했다고 밝혔다. 이에 따라 달러 현금 보유액은 25억5천만달러에서 30억달러로 늘었다.
스트래터지는 이번에 새로운 비트코인 매입 계획을 내놓지 않았을 뿐 아니라, 지난주 매도 이후 투자자들을 불안하게 했던 추가 물량 처분도 피했다.
회사는 현재 비트코인 84만3,775개를 보유 중이며, 비트코인 가격이 6만3천달러선에서 거래될 경우 평가액은 530억달러를 조금 웃돈다. 늘어난 현금 쿠션은 향후 배당 수준과 기타 채무 구조에 따라 수년 치 우선주 배당을 감당할 수 있는 여력을 제공하는 것으로 평가된다.
이번 조달 발표는 세일러가 X에 남긴 다소 암시적인 게시글 직후 나왔다. 과거 비슷한 메시지가 비트코인 매입 발표의 전조였던 전례 탓에 시장의 관심을 끌었지만, 정작 회사는 암호화폐 익스포저를 키우는 대신 지분 발행을 활용해 현금 포지션을 강화하는 쪽으로 방향을 틀었다.
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비트코인 가격에 미치는 영향
이번 조치는 우선주 배당과 기타 지급 재원을 현금으로 충당할 수 있게 해 단기적인 비트코인 매도 리스크를 줄이는 효과가 있다. 다만, 반복적인 주식 발행은 보통주 주주의 지분을 희석시킬 수 있어 자본조달 전략이 주주 가치에 미치는 영향은 여전히 민감한 사안이다.
스트래터지는 지난주 비트코인 3,588개를 약 2억1,600만달러에 매각하며 역대 최대 규모의 매도에 나섰고, 이로 인해 보유 물량이 현재 수준으로 줄었다. 매각 사실이 공개되자 비트코인 가격은 일시적으로 수천달러 가량 밀렸다가 회복했으며, MSTR 주가는 잠시 100달러를 상회했다가 상승분을 반납했다.
스트래터지의 우선주 성격 증권 중 하나인 STRC는 75달러 아래로 밀렸던 가격이 투자자들이 확대된 달러 버퍼를 평가하는 과정에서 87달러를 웃도는 수준으로 반등하며 한 주를 마감했다. 시장 반응은 일부 투자자들이 추가 유동성을 향후 배당 지급의 안정성을 높이는 요인으로 받아들였음을 시사한다.
스트래터지는 2020년부터 기업 금고에 비트코인을 쌓기 시작했고, 이후 부채, 보통주, 우선주 등 다양한 수단을 동원해 매입 자금을 조달해왔다.
그러나 최근 비트코인 가격 조정, 배당 의무, 지분 희석 이슈가 겹치면서 회사 재무전략의 무게중심이 ‘비트코인 매입’에서 ‘현금 관리와 자본 구조 최적화’로 이동하고 있다는 평가가 나온다.