오늘 만기되는 비트코인 (BTC) 및 이더리움 (ETH) 옵션 계약 총 30억 달러는 거래자들이 잠재적으로 심각한 가격 변동에 대비하면서 암호화폐 시장 전반에 불확실성을 도입합니다. 이번 고위험 만기 이벤트는 예민한 글로벌 거시경제 발전과, 특히 미국과 중국 사이의 고조된 지정학적 긴장 속에서 발생합니다.
만기는 옵션 데이터에 반영된 주목할 만한 약세 심리와 일치하며, 시장 구조는 가격이 낮은 "맥스 페인" 수준, 비트코인 94,000달러 및 이더리움 1,850달러로 수렴하도록 작용할 수 있습니다. 현재의 현물 가격과 옵션 합의 권리 가격 사이의 이 차이는 주말 동안 외부 요인에 따라 심리 붕괴를 확인하거나 반전 움직임을 촉발할 무대를 제공합니다.
5월 10일 기준, 암호화폐 파생상품 플랫폼 데리빗의 보고에 따르면 약 26억 5천만 달러의 비트코인 옵션과 3억 64백만 달러의 이더리움 옵션이 만기될 예정입니다. 이 계약은 단순한 금융베팅이 아닌, 시장의 방향에 대한 기관 및 소매 심리를 반영하는 전략적 위치를 나타냅니다.
비트코인의 경우 총 25,925개의 계약이 만기되며, 맥스 페인 가격 - 대부분의 옵션 구매자가 손해를 보는 것이 94,000달러이며, 이는 현재 시장가 약 102,570달러보다 낮습니다. 이더리움의 만기에는 164,591개의 계약이 있으며 맥스 페인 포인트는 1,850달러, 현재 시장가 약 2,030달러보다 낮습니다.
중요한 것은, 비트코인과 이더리움 옵션 모두 1-1.05의 비트코인 및 1.43의 이더리움에 대한 풋-콜 비율을 보여주는데, 이것은 거래자들이 하락에 대한 보호를 더 많이 채택했음을 나타냅니다. 이는 헤드라인 가격이 높은 상태에서도 시장이 신중하게 기울어져 있음을 반영합니다.
맥스 페인 수준의 중요성
옵션 시장에서 맥스 페인의 개념은 만기 시 가격이 어디로 움직일 수 있는지를 추정하는 데 사용됩니다. 이 이론에 따르면, 만기가 다가올수록 가격은 가장 많은 옵션 홀더에게 손실을 초래하여 판매자(종종 기관 책상)로부터 지급을 최소화할 수준으로 이동하는 경향이 있습니다.
이 중력은 변동성이 높은 환경에서는 항상 작동하지 않지만, 단기 가격 압박에서 시장이 기대하는 바를 보여주는 유용한 신호가 종종 됩니다. 이번 경우 비트코인과 이더리움 모두가 맥스 페인 수준보다 훨씬 높은 가격에 거래되고 있어 다음 중 하나로 이어질 수 있습니다:
- 만기 옵션의 약세 압력이 가격을 낮추면서 단기 조정
- 예상치 못한 매크로 촉매로 인해 감정이 바뀔 경우 숏 포지션을 압박할 경우 구호 랠리
어느 경우든 주말 동안 전통 시장이 닫히고 유동성이 얇아지는 상황에서 증가된 현물 변동성을 유발할 수 있습니다.
옵션 시장 구조는 약세편향을 나타냄
권리 가격별 미결제약정 배분은 추가적인 통찰력을 제공합니다. 비트코인 미결제약정 차트는 $93,000에서 $100,000 범위 내 많은 계약이 집중되어 있으며, 높은 수준의 포지션은 상대적으로 적습니다. 이 클러스터는 많은 시장 참여자들이 하락 위험을 헤지하거나 후퇴를 예측하고 있음을 나타냅니다.
이더리움의 옵션 구조도 마찬가지로 편향되었습니다. 높은 풋-콜 비율은 거래자들이 ETH가 현재 거래 범위 아래로 하락할 것으로 예상하거나 그럴 가능성이 있음을 나타냅니다. 이는 이더리움 미결제약정이 $1,900 미만에 집중되어 있음을 뒷받침합니다.
현물 가격 근처나 그 이상에서 강력한 강세 포지션의 부족은 신중함을 나타내며, 옵션 정산 시 맥스 페인 존으로 가격이 되돌릴 위험이 있습니다.
주말 동안 지정학적 리스크가 드리움
기술 및 구조적 지표가 단기 변동성 증가를 시사하는 가운데, 광범위한 시장도 섬세한 외교적 배경에 반응하고 있습니다. 주말 동안 미국과 중국의 무역 대표들이 스위스에서 회담할 예정으로, 이는 올해 초 트럼프 행정부가 중국 수입품에 관세를 인상한 이후 첫 공식 회담입니다.
긴장은 지속되었으며, 중국은 이를 일방적이고 강압적인 미국 무역 행동으로 비난하고 있습니다. 중국 워싱턴 대사관은 최근 계속되는 압박 전술이 의미 있는 대화를 위한 어떤 기초도 침식할 것이라고 경고하는 강한 성명을 발표했습니다. "하나는 말을 하고 다른 일을 하는 것은 중국과 통하지 않을 것입니다"라는 내용의 성명이었습니다.
회담을 앞두고 양측에서 큰 양보는 기대되지 않습니다. 회담이 외교적 진전을 이루지 못하거나, 더 나쁘게는 기존의 긴장이 고조될 경우, 이는 글로벌 시장, 특히 암호화폐 시장 전반에 위험 회피 심리를 자극할 수 있습니다.
비트코인은 지정학적 충격에 혼합된 방식으로 반응해왔습니다. 종종 디지털 헤지로 불리지만, 실제 세계 위기 상황에서는 유동성 조건 및 투자자 포지션에 크게 의존하여 인일치하게 행동합니다.
매크로 배경이 불확실성을 더함
주말의 지정학적 드라마는 중요한 거시경제 변곡점 속에서 나타납니다. 미국은 5월 13일 새로운 소비자물가지수(CPI) 데이터를 발표할 예정이며, 5월 12일에는 연방 예산 수치도 함께 발표될 예정입니다. 이러한 지표는 인플레이션 경향과 정부 지출에 대한 통찰력을 제공할 것입니다. 이는 전통 및 암호화폐 시장 모두에서 위험 애호도에 영향을 미치는 주요 요소입니다.
인플레이션이 예상보다 높아질 경우, 미 연방준비제도(Fed)는 향후 금리 인하를 유보할 압박을 받을 수 있으며 이는 달러를 강화하고 비트코인에 부담을 줄 수 있습니다. 반대로, 인플레이션이 진정되면 BTC를 2025년 동안 지탱해온 "Fed 피봇" 서사를 지원할 수도 있습니다.
현재 압박을 받고 있는 채권 수익률도 중요한 요소입니다. 수익률이 추가로 하락하면 비수익성 자산인 비트코인을 지지할 수 있지만, 반대의 경우 기관 자본이 국채로 재조정됨에 따라 비트코인이 되돌릴 수 있습니다.
기관 포지션과 ETF 유입
옵션 시장의 명백한 신중함에도 불구하고, 기초 현물 데이터는 기관의 계속된 축적을 보여줍니다. 지난 주 동안, 미국 현물 비트코인 ETF는 총 18억 달러의 유입을 기록했으며, 일부 투자자들은 후퇴를 경고 징후가 아닌 구매 기회로 보고 있음을 나타내고 있습니다.
이 축적 추세는 BlackRock의 iShares 비트코인 트러스트와 Fidelity의 Wise Origin 비트코인 ETF에서 가장 강했으며, 둘 다 해외 암호화폐 제품의 자산운용(AUM)을 계속해서 증가시키고 있습니다. 일관된 ETF 유입의 존재는 단기 옵션 시장이 적색을 켜는 상황에서도 공격적인 하락에 대한 완충 장치를 제공합니다.
또한, 파생상품 거래량은 높지만 아직 열광적인 극단치에 도달하지 않았기 때문에 주말의 매크로 및 정치적 발전에 따라 추가적인 통합이나 반전의 여지가 있을 수 있습니다.
비트코인 및 이더리움을 위한 시나리오
옵션 만기와 지정학적 위험, 거시경제 불확실성에서 비롯되는 여러 요소의 융합을 감안할 때, 향후 72시간 동안 여러 시나리오가 전개될 수 있습니다:
-
약세 반전 주말 동안 미국과 중국 간의 회담이 악화되거나, 위험 자산이 매파적인 인플레이션 데이터를 예상하며 매도될 경우, 비트코인과 이더리움이 맥스 페인 수준으로 되돌아갈 수 있습니다. BTC의 경우 $94,000–$96,000 범위로 하락할 가능성이 있습니다.
-
박스권 통합 매크로 내러티브가 중립적이고 주요 충격이 없으면, BTC와 ETH는 만기된 포지션을 소화하고 다음 주의 데이터 발표로부터 명확한 신호를 기다리며 현재 수준 근처에서 횡보할 수 있습니다.
-
숏 매수 랠리 외교적 회담이 긍정적으로 놀라움을 안기거나, 주말 동안 거래량이 희박할 경우, BTC는 공매도 포지션을 해소하며 상승할 수 있습니다. 비트코인 $105,000 이상, 이더리움 $2,100 이상에서의 결정적인 돌파는 현재의 약세 편향을 무효화하고 새로운 상승 국면을 설정할 것입니다.
이러한 결과는 단순한 기술적 설정에 그치지 않고, 전통 및 디지털 시장 간의 광범위한 상호작용에 달려 있으며, 암호화폐가 글로벌 자본 흐름과 통합되면서 더욱 중요한 역학이 되었습니다.
최종 생각
비트코인 및 이더리움 옵션 30억 달러 이상의 만기는 단순한 월간 금융 이벤트를 넘어선 것으로, 이미 복잡한 거시경제적 흐름을 항해하는 시장에서 단기적인 심리, 변동성 및 방향성을 위한 중요한 지점입니다.
기관의 자금 흐름이 강세를 보이고 있지만 파생상품 데이터가 하락세로 기울어진 가운데, 비트코인과 이더리움은 중요한 주말을 맞이하고 있습니다. 외부 촉매 - CPI 데이터에서 외교 협상까지 -는 암호화폐 시장이 BTC $100,000 이상에서 안정을 찾거나 맥스 페인 지역으로 되돌아갈지를 결정할 것입니다.
현재로서는, 거래자들은 시계, 차트 및 헤드라인을 주시하고 있으며, 이 변동성 창의 해결이 디지털 자산에서 다음 주요 움직임을 정의할 수 있음을 알고 있습니다.