비트코인 (BTC) 단기 보유자들은 지난 8일 중 7일 동안 손실을 보고 매도해 왔으며, 최대 시가총액 암호화폐인 비트코인은 7만 달러를 다시 회복하는 데 어려움을 겪고 있다. 온체인 데이터에 따르면, 매수가와 현재 시가 사이의 격차가 확대되는 가운데, 약 14만 BTC가 단기 보유자 코호트에서 이탈한 것으로 나타난다.
무슨 일이 벌어졌나: 온체인 손실 매도 지속
온체인 분석가 Axel Adler는 보고에서 비트코인 단기 보유자 지출 산출 이익 비율(STH SOPR)이 3월 2일부터 3월 9일 기간 대부분에서 중립 기준인 1.0 아래에 머물렀다고 전했다. 최근 이동한 코인의 매도 가격을 최초 매수가와 비교하는 이 지표는 3월 6일 주간 최저치인 0.979까지 떨어졌다. BTC가 약 7만800달러에 도달했던 3월 4일에만 잠시 1.0을 상회했다.
코인이 155일 미만인 투자자들이 보유한 총 BTC 물량인 단기 보유자 공급량은 같은 2주 동안 약 606만 BTC에서 592만 BTC 수준으로 감소했다. 이 그룹의 실현가는 약 8만9,028달러 부근에 위치해 있는 반면, BTC 시세는 6만7,175달러에 가까워 약 24% 규모의 미실현 손실 격차가 발생하고 있다.
3월 9일 기준, 일중 STH SOPR 평균은 약 0.987 수준으로, 최근 진입한 투자자들이 여전히 손실을 감수하고 포지션을 정리하고 있음을 보여준다.
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왜 중요한가: 매도 대기 물량(오버행) 리스크 확대
단기 보유자 공급의 축소는 두 가지 병행된 흐름을 반영할 수 있다. 손실을 감수하고 매도하는 명백한 투매(capitulational)와, 자연스러운 보유 기간 증가로 장기 보유 범주로 편입되는 코인들이다. 그러나 실현가와 시장가 사이의 괴리 규모를 감안하면, 잠재적 공급 오버행, 즉 2025년 후반 12만 달러 이상 고점 부근에서 진입한 보유자들이 추후 랠리 시 손익분기점을 위해 매도에 나설 수 있는 위험 신호로 해석된다.
BTC는 현재 2026년 초 11만~11만5천 달러 구간에서 급락한 이후 6만5천~7만 달러 사이에서 조정 국면의 박스권을 형성하며 재정비를 시도하고 있다. 3일 봉 기준 200기간 이동평균은 약 8만8천 달러 부근에 위치해 있으며, 현재가 위에 자리 잡은 강력한 저항선으로 작용하고 있다.
최근 하락 구간에서 거래량이 증가한 점은 의미 있는 분배(distribution)가 진행되고 있음을 시사한다. 상승 구조가 다시 확립되기 위해서는 가격이 7만~7만5천 달러 구간을 재탈환하고, 단기 이동평균선들 위로 안착해 추가 상방 돌파를 시도할 필요가 있다.