Stablecoins reached a record는 5월 스테이블코인 공급이 약 3,200억달러의 사상 최고치를 기록했다고 전했다. 반면 중앙화 거래소에서의 거래량은 2023년 이후 가장 낮은 수준으로 떨어졌다.
핵심 요약:
- 스테이블코인 공급은 5월 약 3,200억달러로 사상 최고치를 경신하며 4개월 연속 최고 기록을 세웠다.
- 중앙화 거래소 거래량은 4.13% 감소한 8,830억달러로, 2023년 11월 이후 가장 낮은 수준을 기록했다.
- 테더와 USD 코인이 유통량 대부분을 차지하며 두 발행사에 대한 의존도가 더 깊어지고 있다.
스테이블코인 공급, 3,200억달러 사상 최고 기록
전체 스테이블코인 시가총액은 5월 약 3,200억달러까지 상승하며 네 달 연속 사상 최고치를 기록했다. 이 기간 동안 광범위한 암호화폐 가격은 하락세를 보였다고 언론이 reported했다. 중앙화 거래소의 거래량은 반대로 움직였다. 스테이블코인 거래 회전율은 4.13% 감소한 8,830억달러로, 2023년 11월 이후 가장 약한 수준을 기록했고, 테더 (USDT)가 전체 흐름의 73.7%를 차지했다.
공급은 증가하는데도 거래소 호가창을 통과하는 달러는 줄고 있다. 이 괴리는 스테이블코인이 순수한 트레이딩 연료라기보다 담보, 국고성 현금, 결제 레일 등으로 더 많이 보유되고 있음을 시사한다.
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왜 USDT와 USDC가 지배적인가
이러한 격차는 부분적으로 파생상품 거래 감소에서 비롯된다. 상위 11개 중앙화 영구선물 거래소의 월간 평균 거래량은 2026년 초 34% 줄어들었다고 CoinGecko가 tracked했다. 이들 거래소의 월간 평균 거래액은 4.69조달러로, 2025년 평균 7.11조달러에서 감소했다. 한편 탈중앙화 경쟁사들은 입지를 넓히며, 월 평균 6,115.7억달러를 기록해 트레이더들이 중앙화 오더북에서 점차 이탈하는 양상을 보였다.
DeFiLlama의 스냅샷은 placed 테더를 약 1,870억달러, USD 코인 (USDC)을 약 750억달러 수준으로 제시하며, USDT 도미넌스가 약 59%에 달하고 두 종목이 시장 대부분을 장악하고 있음을 보여준다. 유럽의 MiCA와 같은 규제 체계는 감사된 준비금과 탄탄한 은행 네트워크를 가진 발행사를 선호해, 거래소·핀테크·결제 파트너들이 두 대형 발행사로 몰리게 만든다.
스테이블코인은 트레이딩을 넘어선다
상위 10개 스테이블코인 중 상승폭은 고르지 않았다. Ethena의 USDe (USDe)는 18.2% 증가해 45억달러가 됐다. 반면 PayPal의 PYUSD (PYUSD)는 같은 기간 9.31% 감소해 30.5억달러로 줄었다. 테더 공급은 0.69% 감소하며 3개월 만에 처음으로 월간 감소를 기록했다.
이러한 흐름은 보유자들이 스테이블코인을 빠르게 회전시키기보다, 대출 시장 담보, 국고성 현금, 급여 및 국경 간 결제를 위한 결제 레일 등으로 ‘주차’하고 있음을 시사한다. 이 잔고들은 몇 주씩 움직이지 않는 경향이 있어, 거래소 거래량에는 드러나지 않으면서도 총 공급 규모를 끌어올린다.
스테이블코인 유통량은 약세장에도 불구하고 성장세를 이어왔다. 2025년 한 해 동안 약 49% 증가해 연말에는 약 3,110억달러에 도달했다. 이 상승은 비트코인 (BTC)이 2025년 10월 고점에서 하락하고, 주식시장이 상당 기간 암호화폐 수익률을 앞질렀음에도 유지되었다. 5월의 사상 최고치는 이 흐름을 단순히 연장한 것이며, 토큰 가격은 6월에도 계속 하락세를 보이고 있다.
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