Binance Research와 Nexo Dispatch 보고서에 따르면, 대규모 유동성 변화와 이례적으로 불확실한 연방준비제도(연준) 환경이 다가오는 한 주 글로벌 암호화폐 시장을 규정하고 있다.
보고서는 12월 10일 열리는 FOMC 회의가 단기 시장 방향의 중심에 있으며, 정책 신호가 최근의 가격 변동성보다 더 큰 영향을 미칠 것으로 내다본다.
무슨 일이 있었나
Binance Research는 연준이 양적 긴축(QT)을 공식 중단하고 유동성 투입을 재개함으로써 Bitcoin 이 9만 달러를 다시 회복했고, 12월 금리 인하 기대가 강화되었다고 밝히며 “주요 유동성 변곡점”을 지적했다.
이러한 변화는 재무부 일반계정(TGA) 축소와 주식시장의 위험 선호 회복과 맞물리며, Binance가 올해 가장 강력한 유동성 환경 중 하나라고 평가하는 국면을 만들고 있다.
Nexo 애널리스트 Iliya Kalchev 역시 거시 환경을 강조하며, 비트코인이 지연된 미국 PCE 지표와 다음 주 금리 결정을 앞두고 “정책 명확성을 기다리는 자산”처럼 움직이고 있다고 평가했다.
그는 “25bp(0.25%포인트) 연준 금리 인하 기대가 굳어졌다”며, 시장의 초점이 이제 내년 초까지의 연준의 정책 가이던스에 맞춰지고 있다고 덧붙였다.
주 초 중국의 2021년 이후 가장 강도 높은 스테이블코인 금지 조치와 일본은행(BOJ)의 예상 밖 매파적 발언으로 급락이 나타났음에도, 유동성 여건이 개선되면서 시장 심리는 결국 견조함을 유지했다고 Binance Research는 전했다.
비트코인은 한때 9만4천 달러를 돌파하며 주간 기준 1.3% 상승 마감했고, Ethereum 은 blockchain's Fusaka upgrade 이후 5.6% 올랐다.
이번 업그레이드는 피어 데이터 가용성 샘플링(Peer Data Availability Sampling)을 도입해, 하드웨어 부담을 늘리지 않으면서 레이어2 데이터 처리 용량을 8배 확대하고, 블롭(Blob)에 대한 준비금 수수료 메커니즘을 통해 레이어1 수익 포착을 재정립했다.
Binance는 이를 ETH의 강세와 3,240달러 상승을 설명하는 “중대한 펀더멘털 호재”라고 평가했다.
기관 수급 요인도 강화됐다.
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Binance는 Vanguard 가 5천만 명의 브로커리지 고객에게 암호화폐 ETF 거래를 허용하기로 한 결정을 강조하며, 이를 잠재적으로 significant new capital pipeline. 이 될 수 있다고 평가했다.
참고로 BlackRock 은 비트코인 ETP 출시 첫해에 600억~700억 달러의 자금 유입을 경험했으며, 그 일부만 재현되더라도 2025년 최대 규모의 신규 유입원 가운데 하나가 될 수 있다.
Kalchev는 단기적으로 ETF 자금 흐름이 1억9,460만 달러 순유출을 기록하며 둔화됐다고 지적했지만, 거래소 내 비트코인 보유량이 “여전히 수년 내 최저 수준을 향해 감소하고 있다”며 구조적 지지력을 제공하고 있다고 말했다.
그는 온체인 지표가 “확정된 사이클 고점이라기보다 변곡점을 가리키고 있다”고 덧붙였다.
왜 중요한가
향후 전망과 관련해 Binance Research는 연준이 금리를 내리면서도 매파적 메시지를 유지하는 “매파적 인하(hawkish cut)” 가능성을 예상하며, 12월 인하 기대가 커지는 가운데 완화 속도를 조절하려 할 것이라고 본다.
12월 10일 결정은 비농업 고용지표 발표 이전, 즉 데이터 공백 속에서 이뤄지기 때문에 변동성 확대 가능성이 높다.
두 기관 모두 다음 주 발표될 미국 고용비용지수(ECI), 실업수당 청구 건수, 그리고 일본과 호주의 중앙은행 결정 등을 핵심 지표로 꼽았다.
미·러 협상 진전 지연과 베네수엘라를 둘러싼 긴장 재고조 등 광범위한 지정학적 위험도 여전히 감시 대상이지만, secondary to monetary policy.
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