**테더(Tether)**가 2017년부터 예고해 온 전면 재무제표 감사를 마무리하고, 2025년 말 기준 준비금이 부채를 68억1,000만달러 웃돈다는 내용의 KPMG 미국법인 적정 의견을 받았다고 목요일 밝혔다.
핵심 내용
- KPMG 미국법인은 테더 인터내셔널의 2025년 회계연도 재무제표에 대해 적정(unqualified) 의견을 제시했다. 테더가 받은 첫 전면 재무제표 감사다.
- 감사 기준일인 2025년 연말에는 준비금이 부채를 68억1,000만달러 초과했지만, 6월 30일 시점 완충 규모는 41억1,000만달러로 줄었다.
- 테더는 아직 감사 재무제표를 공개하지 않았고, 토큰이 보유한 금과 비트코인은 미국 스테이블코인 규제 틀 바깥에 남아 있다.
KPMG, 테더 준비금 직접 검증
이번 감사는 **Tether International, S.A. de C.V.**가 발행하는 테더 USD (USDT)를 대상으로 했으며, 2025년 12월 31일 종료 회계연도를 포괄했다. KPMG 측은 별도 입장을 통해 이번 작업을 확인했으며, 테더는 이를 “사상 최대 규모의 최초 재무제표 감사”라고 강조했다. 6월 말 기준 발행 규모는 약 1,846억달러였다.
감사인은 재무상태표, 손익계산서, 현금흐름표, 자본 변동표 전반에 걸쳐 거래 내역, 시스템, 평가 기준, 소유권 기록, 거래상대방 관계 등을 검증했다.
특히 테더가 보유한 금에 대해서는 수탁기관이 제공한 서류에 의존하지 않고, 현장 실사 과정에서 모든 금괴를 직접 계수·점검하며 개별 식별 정보를 대조했다. 파올로 아르도이노(Paolo Ardoino) 최고경영자는 X에 글을 올려, “비판론자들이 그동안 이 정도 규모의 검증은 결코 끝나지 않을 것이라 주장해 왔다”고 꼬집었다.
적정 의견은 독립 감사인이 특정 재무제표에 대해 내릴 수 있는 가장 우호적인 결론이다. 이는 해당 재무제표가 회계기준에 따라 공정하게 표시되었다는 점을 확인하는 것이지, 사업 자체를 보증하거나 토큰 상환을 보장하는 것은 아니다.
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USDT 투명성 논란은 여전히 남아
테더는 아직 기반이 되는 감사 재무제표를 공개하지 않았다. 이로 인해 준비금 구성, 부채의 구체적 성격, 적용된 회계처리 방식 등은 여전히 대외에 드러나지 않고 있다. 더구나 KPMG가 검증한 기준일은 7개월 이상 지난 과거 시점이고, 그 사이 준비금 완충 규모는 줄어든 상태다.
2분기에는 BDO가 작성한 어테스테이션(제한적 검증) 보고서에서, 6월 30일 기준 초과 준비금이 41억1,000만달러로 기재됐다. 3개월 전 82억3,000만달러의 절반 수준이다. 분기 중 순영업이익이 15억달러에 달하고 금 보유량도 146톤을 웃돌 만큼 늘어났음에도, 금과 비트코인 (BTC) 가격 약세가 완충 축소의 주된 요인으로 지목됐다.
준비금 구성 또한 미국 규제 체계 밖에 테더를 머물게 하고 있다. 도널드 트럼프 대통령이 2025년 7월 서명한 ‘GENIUS 법’은 결제형 스테이블코인 준비금을 달러, 단기 미국 국채 및 이와 동등한 고유동성 자산으로 제한한다.
금과 비트코인은 해당 요건을 충족하지 못하며, 요건을 지키지 못한 토큰은 2028년 7월 18일부터 미국 내 거래소 상장 자격을 잃게 된다.
수년간의 의혹·제재 후 나온 첫 전면 감사
테더가 외부 감사를 처음 약속한 것은 2017년으로 거슬러 올라간다. 당시 **프리드먼(Friedman LLP)**을 감사인으로 선정했지만, 감사가 완료되지 못한 채 종료되면서 시장에는 분기별 준비금 스냅샷만이 사실상 기준 지표로 남았다.
이어 2021년에는 준비금 관련 허위 진술 의혹을 둘러싸고 뉴욕주 검찰과의 분쟁을 1,850만달러를 지불하는 합의로 마무리했으며, 토큰이 “전액 달러로 뒷받침된다”는 당시 발언과 관련해 **CFTC(미 상품선물거래위원회)**로부터 4,100만달러의 민사 벌금을 부과받기도 했다.
이번 KPMG 적정 의견으로 테더는 그간 제기돼온 준비금 불투명성 논란에 일정 부분 응답했다. 다만 감사 재무제표 비공개, 금·비트코인 중심의 준비금 구조, 미국 규제 정합성 문제 등은 여전히 향후 몇 년간 테더와 USDT를 둘러싼 핵심 리스크로 남을 전망이다.
