Stablecoin supply은 분기 중 3,230억 달러를 넘어 사상 최고치를 경신했다. 이와 동시에 스테이킹된 이더리움 비중도 30% 근처의 정점을 기록했다.
Stablecoin Supply Tops $323B
모든 스테이블코인의 총 가치는 5월 중순 3,230억 달러를 돌파하며 CoinGecko 데이터가 확인한 새로운 사상 최고치를 세웠다. 공급량은 reached 3,233억 달러까지 올랐다가 소폭 되돌렸다.
Tether (USDT)가 이 상승분의 대부분을 이끌었다. 최근 한 달 동안 공급을 약 50억 달러 늘리며 expanding, 전체 시장의 58.69%를 차지하고 있다.
다만 이 헤드라인 수치 이면에는 둔화 조짐도 있다. USD Coin (USDC), Ethena USDe, PayPal USD의 합산 공급량은 약 42억 달러가 shed됐으며, Ethena USDe만 놓고 보면 한 달 새 28% 감소했다.
한편 스테이킹 계약에 잠긴 Ether (ETH) 물량은 기록적인 수준 근처에서 유지되고 있다. 현재 3,600만 개가 넘는 ETH가 스테이킹된 상태로, 유통량의 약 30%에 근접한다. 스테이킹 비율은 올해 초 처음으로 이 30% 선을 돌파한 뒤 해당 수준 부근을 지키는 중이다.
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The Q2 Correlation Analysts Watch
트레이더들은 스테이블코인 공급을 대기 자본, 즉 시장 밖에서 대기 중인 현금성 자산의 지표로 본다. 풀의 규모가 커질수록, 심리가 바뀔 때 Bitcoin (BTC), 이더리움, 알트코인으로 유입될 수 있는 signals ‘드라이 파우더’가 많다는 뜻으로 해석된다.
다만 이런 해석에는 단서가 붙는다.
스테이블코인 공급이 늘어난다고 해서 암호화폐 가격이 자동으로 오르는 것은 아니다. 헤지 수요, 스테이킹·디파이 활동, 결제 수단으로의 활용 증가 등도 공급 확대를 이끌 수 있기 때문이다. 공포·탐욕 지수가 ‘공포’ 구간에 머무는 가운데 애널리스트들은 리스크 추종보다는 유동성 축적 단계에 더 무게를 두고 있다.
스테이킹 측면은 또 다른 이야기를 들려준다. 참여가 활발해질수록 거래소에서 빠져나가는 이더리움이 늘어나고, 이렇게 유통 물량이 얇아지면 분기 중 수요가 움직일 때 가격 변동성이 양방향으로 더 커질 수 있다.
Why ETH Staking Keeps Climbing
기관 자금이 스테이킹 급증의 상당 부분을 설명한다. 트레저리 운용사와 상장지수상품(ETP)들이 꾸준히 검증자 수를 늘려 왔고, BitMine alone has staked more than 1.25 million ETH로 수백만 개 규모의 포지션을 쌓고 있는 상황이다.
검증인 종료 대기열도 역사적 저점 근처에 머물며, 대규모 언스테이킹 압력에 대한 우려를 완화하고 있다.
이더리움 스테이킹은 가격이 부진한 기간에도 수년간 꾸준히 증가해 왔다. 스테이킹 총량은 2025년 중반 3,400만 ETH를 돌파한 뒤 2026년 1월 3,600만 개를 넘어섰다. 이는 2년 동안 약 77% 늘어난 수치로, ETH 가격 차트보다 기관의 장기 매집 흐름과 훨씬 더 밀접하게 연동된 모습이다.
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