지난 1년간 JUST는 다섯 차례 연속 대규모 JST 바이백·소각을 단행하며 총 18억8,100만 개의 JST를 영구 소각, 누적 디플레이션율을 약 19%까지 끌어올렸다. 이정표 달성과 함께 바이백·소각 메커니즘은 전면적인 업그레이드를 앞두고 있다.
10월 17일, TRON 생태계의 대표 디파이 인프라 플랫폼인 JUST는 계획대로 진행된 5차 JST 정기 바이백·소각 완료를 공식 발표했다. 이번 라운드에서 약 1억7,072만3,144개의 JST(총 발행량의 약 1.72%)가 소각됐으며, 투입 자본 규모는 약 2,353만달러에 달한다. 재원은 전액 JustLend DAO의 순영업 수익에서 직접 충당됐다.
다섯 차례 라운드를 통해 소각된 JST는 총 18억8,100만 개에 이르며, 누적 디플레이션율은 19%를 상회한다. 이 과정에서 집행된 수익 재원은 1억달러를 넘겼다.
이번 소각으로 JST는 운영 측면에서 중요한 변곡점을 맞았다. 초기 JustLend DAO 국고 준비금 가운데 잔여 70% 전액이 계획대로 모두 집행되면서, 바이백 프로그램 1단계가 공식적으로 종료됐다. 이는 향후 메커니즘 대규모 업그레이드를 위한 기반이 마련됐음을 의미한다.
5차 라운드에서만 1억7천만 개 이상 소각…2,353만달러 투입
공식 공지에 따르면, 5차 JST 바이백·소각은 2026년 3분기 정기 소각으로 계획된 물량을 전량 집행하며 무리 없이 마무리됐다. 소각 규모는 총 170,723,144 JST(약 1억7천만 개)로, 전체 토큰 공급량의 약 1.72%에 해당한다. 소각 당시 기준 평가 가치는 2,353만달러를 웃돈다.
소각 물량과 투입 자본 규모는 직전 네 차례와 유사한 수준을 유지했다. 분기마다 꾸준히 반복되는 정기 바이백·소각을 통해 JST는 예측 가능한 집행 리듬을 시장에 각인시켜 왔다.
재원 출처를 세부적으로 보면, 이번 5차 바이백·소각에 투입된 자금은 전액 JustLend DAO의 순영업 수익에서 나왔다. 세부적으로는 기존에 누적돼 있던 순이익 1,034만달러와 2026년 3분기 분기 순이익 증가분 928만달러 등 두 갈래 수익이 재원으로 사용됐다.
분기별 실적 측면에서 JustLend DAO의 3분기 순이익은 이전 분기들과 비슷한 수준을 유지했다. 분기 순이익이 1,000만달러 이상(8자리수)을 꾸준히 기록함에 따라, 생태계 핵심 비즈니스의 수익창출력은 견고하다는 평가다.
동시에 초기 단계에서 마련해 둔 ‘국고 수익 준비금’ 가운데 남아 있던 70% 전부가 이번까지 모두 집행되면서, 초기에 설계된 재원 운용 계획은 사실상 완결됐다. 이를 계기로 바이백 프로그램은 새로운 단계로 진입할 채비를 마쳤다.
1년간 5번 소각, JST 가격 300% 급등…JustLend DAO 실수익만 1억달러 투입
2025년 10월 메커니즘 가동을 시작한 이후 2026년 10월 16일 5차 라운드까지, JST 바이백·소각 프로그램은 1년 동안 다섯 차례 연속 라운드를 소화했다. 이 기간 소각된 JST는 총 18억8,100만 개로, 누적 디플레이션율은 19%를 넘겼으며, 소각 재원으로 집행된 JustLend 수익은 1억달러 이상이다.
다섯 차례 바이백·소각 내역은 다음과 같다.
- 1차(2025년 10월 19일): 약 5억5,900만 JST 소각(총 공급의 약 5.66%), 약 1,772만달러 집행
- 2차(2026년 1월 14일): 약 5억2,500만 JST 소각(총 공급의 약 5.3%), 약 2,100만달러 집행
- 3차(2026년 4월 15일): 약 2억7,100만 JST 소각(총 공급의 약 2.74%), 약 2,130만달러 집행
- 4차(2026년 7월 17일): 약 3억5,500만 JST 소각(총 공급의 약 3.59%), 약 3,459만달러 집행. 정기 분기 바이백 외에, USDJ 과거 안정화 수수료 약 1,039만달러를 별도 소각 재원으로 처음 투입
- 5차(2026년 10월 16일): 약 1억7,000만 JST 소각(총 공급의 약 1.72%), 약 2,353만달러 집행
운용 강도로만 보면, 1년 동안 다섯 차례 연속 라운드를 진행하면서 라운드당 평균 약 2,000만달러, 누적 1억달러 이상을 프로토콜 실현 수익으로 투입하고 전체 공급의 약 5분의 1에 해당하는 물량을 소각한 JST 프로그램은 디파이 업계에서도 보기 드문 규모에 속한다.
단발성 재료에 그치지 않고, 바이백·소각은 ‘구조적 가치 창출 엔진’으로 자리 잡았다. 마케팅용 이벤트가 아닌, 다섯 단계로 이어지는 가치 전달 체인—자본 기반 → 집행 신뢰성 → 투명성·신뢰 → 디플레이션에 따른 희소성 → 시장 피드백—을 통해 장기 밸류에이션의 기초를 다지고 있다.
자본 기반 측면에서 JST 바이백은 실제 사업에서 발생한 현금흐름에 직접 의존한다. 4차 라운드에서 사용된 USDJ 과거 안정화 수수료를 제외하면, 다섯 차례 라운드에 투입된 1억달러 이상은 전액 JustLend DAO의 영업이익에서 나왔다.
집행 신뢰성 면에서도 자본 규모와 집행 속도 모두 타협이 없었다. 1차 라운드에서 약 1,772만달러를 시작으로 이후 대부분 2,000만달러 안팎을 유지했고, 4차에서는 3,459만달러까지 확대됐다. 다섯 분기 내내 모든 소각이 예고된 일정에 맞춰 진행됐으며, 지연·중단·규모 축소 사례는 보고되지 않았다.
투명성과 신뢰 확보를 위해, 모든 바이백은 ‘사전 규칙 공개 → 예정일 집행 → 온체인 증빙’이라는 표준 절차를 따른다. 소각 내역은 변경 불가능한 온체인 트랜잭션과 공식 공지를 통해 누구나 검증할 수 있다.
디플레이션 효과 측면에서 다섯 차례 라운드를 거치며 약 18억8,100만 개의 JST가 소각됐다. 총 공급량은 99억 개에서 약 80억2,000만 개 수준으로 줄어들며, 약 19%의 구조적 공급 축소가 누적되고 있다.
궁극적으로 토큰 가격과 시가총액의 동반 상승이 메커니즘의 실효성을 방증한다. CoinGecko 데이터에 따르면 JST 가격은 2025년 10월 약 0.03달러 저점에서 2026년 10월 10일 약 0.142달러까지 꾸준히 상승하며 연초 대비 300% 이상 급등, 2022년 이후 최고치를 경신했다. 이와 함께 유통 시가총액은 10억달러를 넘어섰다.
실제 수익, 안정적인 집행, 완전한 투명성, 구조적 디플레이션, 시장 검증이 맞물리며 돌아가는 이 ‘폐곡선 플라이휠’은 바이백 프로그램을 단기적 과열 이슈를 넘어 JST 장기 경제적 가치를 지탱하는 핵심 축으로 끌어올렸다.
자본원 다변화 앞두고 바이백 메커니즘 전면 업그레이드 예고
다섯 차례 연속 라운드를 마무리한 JST 바이백 프로그램은 중대한 전환점에 서 있다. 1단계가 공식 종료되면서, 업그레이드된 새 단계 진입이 임박했다.
1단계를 돌아보면, 초기 설계는 JustLend DAO와 USDD의 공동 재원 조달을 전제로 했다. 당초 계획에 따르면, USDD 크로스체인 생태계 수익이 누적 1,000만달러에 도달하는 시점부터 바이백 풀에 편입될 예정이었지만, 아직 해당 마일스톤은 도달하지 못했다. 이 때문에 초기 단계는 주로 JustLend DAO가 보유한 국고 준비금과 분기 순이익 증가분을 중심으로 운영됐다.
구체적으로, 프로그램 출범 시 ‘선집행 30%, 단계적 집행 70%’ 구조로 배정됐던 5,900만달러 이상 규모의 준비금은 다섯 차례 라운드를 거치며 전액 소진됐다. 이는 초기 설계 목표가 차질 없이 달성됐음을 의미하며, 곧 이어질 전면 업그레이드를 위한 발판이 제거된 셈이다.
2026년 4월 발표된 JST 1분기 재무 보고서에 따르면, 업그레이드된 JST 바이백 메커니즘은 기존 프레임을 넘어 GasFree 등 신규 비즈니스에서 발생하는 수익까지 재원 범위를 넓힐 계획이다. 이를 통해 향후 바이백에 더 깊고 다변화된 자본을 공급한다는 구상이다.
새로운 단계가 가시권에 들어오면서, JST의 장기 디플레이션 모멘텀과 가치 환원 능력은 한층 더 지속 가능하고 예측 가능한 사이클에 진입할 가능성이 커지고 있다. 개편 메커니즘 하에서 자본 배분, 집행 주기, 생태계 연계 전략에 대한 구체적인 내용은 JUST의 공식 X 계정 @JUST_DAO을 통해 순차적으로 공개될 예정이다.
JUST 팀 싱가포르 [email protected]