이달 취리히에서 열린 Crypto Valley Association 패널에서 Ripple (XRP) 임원들은 글로벌 코레스폰던트 뱅킹 시스템을 블록체인 기반 레일로 대체하겠다는 비전을 제시했다. 이는 40억 달러 규모의 인수, 400억 달러의 비상장 기업가치, 300개 이상의 금융기관 파트너십, 그리고 수년간 이어진 SEC 소송의 마침내 종결에 의해 뒷받침되고 있다.
요약(TL;DR)
- 리플은 2025년 한 해에만 Hidden Road, GTreasury, Rail 세 곳을 인수하는 데 약 24억 5,000만 달러를 썼고, Fortress와 Citadel Securities 등으로부터 400억 달러 밸류에이션 기준 5억 달러를 조달했다.
- 4년간 회사를 짓눌렀던 SEC 소송은 2025년 8월에 종료되었고, 이를 계기로 현물 XRP ETF, 전국 단위 트러스트 은행 인가, Mastercard·BNY Mellon·SBI Holdings와의 제휴 가능성이 열렸다.
- 비판론자들은 XRP가 리플의 기업 실적과 여전히 분리돼 있다며, 800억 달러가 넘는 시가총액을 뒷받침하기에는 월 20만 달러도 안 되는 온체인 수수료가 지나치게 적다고 지적한다.
ODL에서 Ripple Payments까지: 이 네트워크는 실제로 무엇을 하나
리플은 2023년 9월, 온디맨드 유동성(ODL) 서비스를 Ripple Payments로 리브랜딩했다. 부사장 **에미 요시카와(Emi Yoshikawa)**는 이 변화가 전통 금융기관이 이해하기 어려운 크립토 전문용어를 걷어내기 위한 것이라고 설명했다. 하지만 이 리브랜딩은 단순한 마케팅을 넘어서는 신호였다.
리플은 흩어져 있던 제품군을 네 가지 핵심 기능을 갖춘 컴포저블 플랫폼으로 통합하고 있었다. 이 네 가지는 Collect(법정통화와 스테이블코인 유입 수납), Hold(가상 계좌 및 지갑), Exchange(24/7 법정화폐–디지털 자산 환전), Payout(실시간 대량 지급)이다.
현재 이 네트워크는 전 세계 55개국 이상에서 300개 이상의 금융기관을 연결하고, 90개가 넘는 지급 시장을 커버한다.
이들 지급 시장은 전 세계 일일 FX(외환) 거래의 약 90%를 포괄한다. 결제는 평균 약 0.0002달러의 수수료로 3~5초 안에 처리되며, 전통적인 코레스폰던트 뱅킹 레일을 사용할 때 드는 15~50달러, 1~5 영업일에 비해 압도적으로 효율적이다.
XRP 레저는 초당 약 1,500건의 트랜잭션을 처리한다. 또한 SWIFT가 2025년 11월 최종 이행을 완료한 메시징 표준인 ISO 20022를 준수한다.
XRP의 브리지 기능 메커니즘은 비교적 직관적이다.
미국 기업이 태국 공급업체에 돈을 보내야 할 경우, 발신 측 달러는 현지 거래소에서 XRP로 전환되고, XRP 레저를 통해 몇 초 만에 전송된 뒤 수취 측에서 태국 바트로 다시 전환된다. 이 과정에서 XRP는 몇 초 동안만 보유된다. 이를 통해 코레스폰던트 은행이 막대한 비용을 들여 전 세계에 예치해 두어야 했던 노스트로·보스트로 계좌(외화 준비금)가 필요 없어진다.
함께 읽기: A US Senator Is Questioning the SEC — And The Justin Sun Case Is At The Center
24억 5,000만 달러 M&A, 리플을 어떻게 바꿔놓았나
가장 극적인 변화는 온체인에서가 아니라 M&A를 통해 일어났다. 리플은 2025년 한 해에만 세 건의 대형 인수에 약 24억 5,000만 달러를 투입했다. CEO **브래드 갈링하우스(Brad Garlinghouse)**는 이 전략을 “기관 투자자들이 크립토와 블록체인에 접근하기 위한 인프라를 구축하는 것”이라고 설명했다.
그중 핵심은 2025년 4월 12억 5,000만 달러에 인수한 Hidden Road로, 같은 해 10월 Ripple Prime으로 리브랜딩되었다.
Hidden Road는 FX, 파생상품, 디지털 자산 전반에서 연간 3조 달러를 결제해 주는, 세계에서 가장 빠르게 성장하는 논뱅크 프라임 브로커 중 하나였다.
이 딜로 리플은 글로벌 멀티애셋 프라임 브로커리지를 보유한 첫 크립토 기업이 됐다.
회사에 따르면, 인수 이후 해당 사업 규모는 세 배로 성장했다. 리플의 스테이블코인 RLUSD는 이제 Ripple Prime 상품 전반에서 담보로 활용되고, 사후(trade-after) 활동은 XRP 레저로 이전되고 있다.
2025년 10월, 리플은 약 40년 역사의 트레저리 관리 시스템 업체 GTreasury를 10억 달러에 인수한다고 발표했다. GTreasury는 포천 500대 기업 고객을 대상으로 연간 약 12.5조 달러 규모의 결제량을 처리한다. 이 인수로 120조 달러가 넘는 기업 트레저리 시장에 진입하면서, 다국적 기업 재무 담당자들이 크로스보더 결제를 관리하는 운영 시스템 깊숙이 XRP 기반 인프라가 심어지게 됐다.
그보다 한 달 앞서 리플은 토론토 기반의 Rail을 2억 달러에 인수했다. 이 거래를 통해 리플은 연간 360억 달러 규모 글로벌 B2B 스테이블코인 결제 시장의 10% 이상을 처리하는 스테이블코인 기반 B2B 결제 프로세싱 역량을 추가로 확보했다.
인수 포트폴리오를 정리하면 다음과 같다.
- Hidden Road (12억 5,000만 달러): 프라임 브로커리지, 연간 3조 달러 결제, Ripple Prime으로 리브랜딩
- GTreasury (10억 달러): 기업 트레저리 관리, 연간 12.5조 달러 결제량, 포천 500대 기업 고객 기반
- Rail (2억 달러): 스테이블코인 B2B 결제, 글로벌 B2B 스테이블코인 결제량의 10% 이상 점유
함께 읽기: Solana's Correction To $50 May Fuel Next Big Rally
RLUSD, 5억 달러 투자 유치, 그리고 스테이블코인 승부수
RLUSD 스테이블코인은 2024년 12월 뉴욕 DFS 인가 아래 BNY Mellon을 주요 준비금 수탁사로 두고 출시됐다. 현재 시가총액은 약 14억 달러로, 전 세계 10위권 스테이블코인으로 성장했다.
RLUSD는 리플에 대한 근본적인 비판을 정면으로 겨냥한다.
은행들은 변동성이 큰 XRP를 결제에 사용하는 데 오랫동안 주저해 왔다.
리플은 XRP의 유동성 기능과 나란히 달러 연동 스테이블 자산을 제공함으로써, XRP는 속도와 유동성을, RLUSD는 안정성과 규제 준수 기능을 담당하는 ‘투 애셋(two-asset) 전략’을 추진하고 있다.
2025년 11월, 리플은 Citadel Securities, Fortress Investment Group, Pantera Capital, Galaxy Digital, Brevan Howard, Marshall Wace 등으로부터 400억 달러 밸류에이션 기준 5억 달러를 조달했다. 갈링하우스는 이를 “향후 크립토 산업의 모습에 대한 분명한 베팅”으로 표현했다.
함께 읽기: Bitcoin Spot Volume Falls 8% As Traders Step Back
리플이 비전을 공개한 취리히 패널 내부
2026년 3월, 취리히에서 Crypto Valley Association이 주최한 Web3 Banking Symposium에서, 리플 상업 부문 디렉터 **타니아 그리피스(Tania Griffith)**는 회사가 유럽 은행 임원들에게 어떻게 자신들을 소개하는지에 대한 단면을 보여주었다.
패널에는 YouHodler CEO이자 CVA 이사회 멤버인 **일리야 볼코프(Ilya Volkov)**와 N3XT, Unblock.ch 관계자들도 함께 참여했다. 논의의 초점은 국제 결제, 스테이블코인 결제, 그리고 블록체인의 기존 은행 시스템 통합에 맞춰졌다.
그리피스는 청중에게 은행과 금융기관이 결제 분야에서 크립토와 블록체인 사용에 점점 더 익숙해지고 있다고 말했다.
그녀는 스테이블코인을 기관 고객 입장에서 이미 입증된 확장 가능한 사용처라고 설명하며, 더 빠른 결제, 낮은 비용, 24/7 운영, 강화된 보안성을 주요 동인으로 꼽았다.
중요한 점으로, 그녀는 리플의 접근 방식을 기존 금융 레일을 대체하는 것이 아니라 보완하는 것으로 규정했다. 이 메시지는 규제 정밀성에 익숙한 스위스 은행가들을 겨냥해 조정된 것이다. 그녀는 전통 시스템이 처리하기 어려운 비유동 통화쌍 간 즉시 결제를 가능하게 하는 브리지 통화로서 XRP의 역할을 예시와 함께 설명했다.
그리피스는 2023년 11월 출시된 리플의 첫 라이선스 기반 결제 솔루션도 강조했다.
또한 RLUSD가 크로스보더 트레저리 결제를 간소화하는 방식과, 이런 기관 부문의 진전이 EU의 MiCA 규제와 어떻게 맞물려 있는지 설명했다. 그녀는 MiCA가 유럽 기관들이 필요로 하던 보다 명확한 프레임워크를 제공했다고 평가했다.
볼코프는 패널에서 더 넓은 흐름을 한 문장으로 정리했다. 이 산업은 기술과 토큰에서 출발했지만, 이제는 완전히 규제된 금융 비즈니스가 되었다는 것이다.
함께 읽기: XRP Weekly RSI Mirrors 2022 Bear Market Oversold Zone
은행들은 줄줄이 합류하지만, XRP 채택 격차는 여전
리플의 파트너 목록은 사실상 글로벌 금융사 주소록에 가깝다.
핵심 파트너로는 일본 최대 금융 그룹이자 리플의 가장 깊은 파트너인 SBI Holdings, One Pay FX를 운영하는 Santander, Standard Chartered, PNC Financial, 파일럿을 진행한 Bank of America, 2025년 5월 온보딩된 UAE 최초의 디지털 은행 Zand Bank 등이 있다.
Mastercard와의 파일럿 프로그램은 리플의 Swell 2025 컨퍼런스에서 발표되며 의미 있는 이정표로 평가받았다.
이 파일럿은 FDIC 보험을 받은 WebBank를 통해 Gemini 신용카드의 법정통화 결제를 정산하기 위해 XRP 레저 위의 RLUSD를 사용한다.
이는 규제를 받는 스테이블코인이 법정 신용카드 거래를 정산하는 초기 사례 중 하나라는 점에서 주목된다. 전통적인 카드 결제를 퍼블릭 블록체인 상에서 처리하는 것.
도입 지표들은 성장 스토리를 보여준다.
- 2025년에 Ripple Payments 고객 수는 분기 대비 두 배로 증가했다.
- ODL은 2024년에 150억 달러 규모의 국경 간 결제를 처리했으며, 이는 전년 대비 32% 증가한 수치다.
- 아시아·태평양 지역은 70개가 넘는 송금 경로 쌍에서 ODL 거래량의 약 56%를 차지한다.
- 범아프리카 핀테크 기업 Onafriq는 RippleNet 상의 1,300개가 넘는 모바일 지갑 연결을 통해 27개 아프리카 국가를 영국, 호주, 걸프 지역과 잇는 송금 경로를 구축했다.
하지만 바로 여기에서, Ripple의 기업 서사가 XRP의 시장 현실과 갈라지는 핵심적인 미묘함이 드러난다.
Ripple의 300개가 넘는 기관 파트너들 중 상당수는 XRP를 전혀 사용하지 않고 메시징·결제 인프라만을 [사용한다]. Ripple의 CTO인 David Schwartz 역시 많은 고객이 온체인이 아닌 오프체인 결제를 선호한다는 점을 인정한 바 있다.
Motley Fool은 이 괴리를 가장 날카롭게 [지적했다]: 2025년 말 정점 기준 XRP의 1,160억 달러 시가총액은 연간 약 100만 달러 수준의 온체인 수수료 수익 위에 구축된 것으로, 유효 주가매출비율(P/S)은 6만 배를 넘는다. 이처럼 기업의 성과와 토큰 실사용 간의 간극은 여전히 XRP 투자자들에게 가장 중요한 미해결 과제다.
Also Read: [This Rare Signal Suggests Altcoins Could Explode Before Bitcoin Moves]
SEC 소송 종결과 기관 투자 채널의 개방
SEC가 Ripple을 상대로 제기한 소송은 — 2020년 12월, Jay Clayton 위원장의 마지막 재임일에 제기되었다 — 회사와 토큰 모두에게 가장 큰 불확실성이었다. 판사 Analisa Torres는 2023년 7월 판결에서 중요한 선례를 [세웠다]: 공공 거래소에서 프로그램 방식으로 판매되는 XRP는 증권이 아니지만, 기관 투자자 대상 판매는 미등록 증권 거래에 해당한다는 것이다.
SEC는 트럼프 행정부 하인 2025년 3월에 항소를 [포기했다].
양측이 항소를 취하한 뒤, 이 사건은 2025년 8월 공식적으로 [종결]되었다. Garlinghouse는 Ripple이 법적 방어에 1억 5,000만 달러 이상을 지출했다고 추산했다. 최고법무책임자(CLO) Stuart Alderoty는, SEC가 미국 내 모든 크립토 기업에 대한 소송을 모두 취하했다는 점을 강조하며 그 파급 효과를 설명했다.
사업적 영향은 즉각적으로 나타났다. 사건 종결 후 수개월 안에 SEC는 Canary Capital, Franklin Templeton, Bitwise, Grayscale, 21Shares의 현물 기반 XRP ETF를 승인했다. Canary의 XRPC는 2025년 11월 13일 상장 첫날 거래대금 5,900만 달러를 [기록]하며, 그해 상장된 모든 ETF 중 가장 높은 첫날 거래량을 보였다.
현물 XRP ETF들은 총 12억 5,000만 달러 이상의 누적 자금을 유치했고, 약 8억 1,000만 개의 토큰을 기관 수탁 계정에 잠궈 두었다. OCC는 2025년 12월 Ripple에 전국 단위 신탁 은행 설립에 대한 조건부 인가를 부여해, Ripple이 디지털 자산을 수탁하고 잠재적으로 연준 시스템에 직접 접근할 수 있는 위치를 확보하게 했다.
Also Read: [Bitget Upgrades Agent Hub With 5 New AI Skills]
지지자와 비판가들이 맞는 점과 잘못 짚는 점
Ripple 접근 방식에 대한 강력한 낙관론은 주로 자사 경영진으로부터 나온다. 사장 Monica Long은 2026년 초 SEC의 SAB 121 철회와 뱅크오브아메리카의 재확인된 파트너십을 근거로, 올해 “수문이 열린다”고 [선언]했다.
Garlinghouse는 Ripple이 연간 155조 달러 규모 SWIFT 거래의 14%를 차지할 수 있다고 전망했다.
XRP를 다루는 가장 대표적인 기관 애널리스트인 스탠다드차타드의 Geoffrey Kendrick은 처음엔 XRP가 2026년 8달러, 2030년 28달러에 이를 것이라 예측했다. 이후 그는 2026년 목표가를 65% 낮춘 2.80달러로 하향 조정했지만, XRP가 글로벌 금융 인프라의 핵심이 된다는 전제하에 2030년 28달러의 장기 목표는 유지했다.
회의론자들도 실질적인 논점을 제기한다. 리서치 회사 Messari의 창업자 Ryan Selkis는 XRP를 “스테이블코인 이전 시대의 노후 자산”으로 규정했다. 그는 XRP의 가치 제안이 USDC [(USDC)]와 같은 규제된 스테이블코인에 의해 상당 부분 잠식되었다고 주장한다.
익명의 벤처캐피털리스트들은 Unchained Crypto에 [밝히길], Ripple은 보유한 XRP를 제외하면 별다른 가치가 없으며, 5억 달러 규모의 투자 라운드에 참여한 투자자들은 사업 가치가 아니라 사실상 할인된 XRP를 사는 것에 가깝다고 했다. SWIFT의 최고혁신책임자(CIO) Tom Zschach는, 은행들이 결제 최종성을 XRP에 아웃소싱하지 않을 것이며, 유동성은 한 가지 문제이고 법적 집행 가능성은 전혀 다른 문제라고 강조했다.
가장 강력한 비판은 구조적 요인일 수 있다. XRP 레저는 한 달에 20만 달러도 안 되는 수수료를 창출하는데, 이는 800억 달러가 넘는 시가총액이 암시하는 사용 수준과 큰 괴리가 있다. RippleNet은 온체인 XRP 활동이 미미한 상황에서도 성장할 수 있어, 회사의 성공과 토큰 가치 사이에 불일치를 낳는다.
Also Read: [Bitcoin To Reach $500K, Ethereum To $40K By 2030, Says Standard Chartered]
빠르게 수렴하는 경쟁 구도
Ripple은 진공 상태에서 사업을 펼치는 것이 아니다. SWIFT는 200개가 넘는 국가의 1만 1,000개 이상 기관을 [연결]하며, 하루 5조 달러가 넘는 거래를 처리해 Ripple 네트워크를 압도한다. SWIFT GPI 도입으로 결제의 50%가 30분 이내에 완료되고 있으며, SWIFT Go의 최단 결제 시간은 21초에 불과했다.
SWIFT는 2025년 11월 ISO 20022 마이그레이션을 완료하며 블록체인 상호운용을 위한 기반을 다졌다. 토큰화 자산 처리를 위해 Chainlink, HSBC, Ant International과 맺은 파트너십은 SWIFT가 손을 놓고 있지 않다는 점을 [보여준다].
스테이블코인 시장은 아마도 가장 강력한 경쟁 상대다. 스테이블코인 총 결제 규모는 2025년에 33조 달러에 이르렀으며, 이는 전년 대비 72% 증가한 수치다. 이 중 USDC 하나만으로도 18조 3,000억 달러 규모의 트랜잭션이 처리되었다. 스테이블코인은 가격 변동성이 없고, 다수 블록체인에서 운영되며, 특정 기업 인프라에 의존하지 않는다. Stripe, Visa, Mastercard, PayPal 등은 모두 스테이블코인 결제를 통합하고 있다.
이러한 환경 속에서 Ripple의 RLUSD는 방어 수단이자 공격 무기로 기능한다. 이는 XRP의 변동성이 장벽이었다는 점을 인정함과 동시에, 한때 경쟁 상대였던 스테이블코인 생태계 안으로 Ripple을 포지셔닝한다.
Stellar [(XLM)]은 Ripple 공동창업자 Jed McCaleb이 설립한 프로젝트로, 금융 포용, 해외 송금, 인도적 지원 등 상호보완적 틈새 시장을 [목표로 한다]. Stellar의 시가총액은 약 79억 달러로, 800억 달러가 넘는 XRP보다 훨씬 작지만, 그 존재 자체가 Ripple의 기술이 유일무이하지 않음을 보여준다.
한편 Wise와 같은 핀테크들은 비블록체인 현지 계좌 모델로 2024년에 1,180억 달러 규모의 국경 간 송금을 처리했다. JPMorgan의 Kinexys 플랫폼은 자사 생태계 내에서 블록체인 기반 결제를 처리한다. 미래는 승자독식보다는 공존에 가까울 가능성이 크며, Ripple은 기관 결제 및 신흥 시장 송금 경로를 두고 경쟁하는 한편, SWIFT는 기존 은행 관계에서 지배적 위치를 유지할 것이다.
Also Read: [Crypto Funds Bleed $414M In First Outflows Over Five Weeks: CoinShares]
현재 상황: 가격, ETF, 그리고 다음 단계
XRP는 2026년 3월 말 기준 약 1.33~1.39달러에 [거래]되고 있으며, 2025년 7월 기록한 사상 최고가 3.65달러 대비 약 63% 하락한 상태다. 토큰 시가총액은 820억~850억 달러 수준으로, 시가총액 상위 5개 암호화폐 중 하나다.
고점 이후 하락세는 지속적이었다. XRP는 2024년 11월부터 2025년 1월까지 SEC 소송 해결과 친(親)크립토 정치 환경을 발판으로 580% 급등했으나, 2025년 하반기 내내 가치를 소진했다. 2026년 2월 광범위한 크립토 시장 조정 — Bitcoin [(BTC)]은 25% 하락 — 으로 XRP 가격은 1.20달러 아래로 밀려났다가 소폭 반등했다.
12억 5,000만 달러 이상 누적 유입을 기록한 현물 XRP ETF들 역시, 시장 조정 속에 주간 자금 유입이 2억 달러에서 약 200만 달러 수준으로 급감했다. 스탠다드차타드의 수정된 목표가는 넓은 가능성 범위를 제시한다.
- 2026년: 2.80달러 (기존 8달러에서 65% 하향)
- 2027년: 7달러
- 2028년: 12.60달러
- 2030년: 28달러
Ripple의 기업 성장 궤적과 XRP의 가격 궤적은 서로 다른 이야기를 들려준다. Ripple은 75개가 넘는 규제 라이선스를 보유하고, 전국 단위 신탁 은행 인가를 확보했으며, 40억 달러 이상을 인수에 투입했다. 수백 개 금융기관과의 관계를 갖고 있고, RLUSD 스테이블코인은 점점 채택이 늘고 있다. Mastercard와의 파일럿 프로그램이 판도를 바꿀 잠재력도 있다. 그럼에도 XRP 가격은 Ripple의 운영 지표라기보다, 여전히 투기적 크립토 사이클에 더 강하게 연동되어 있다.
Also Read: [Prediction Markets Gain 118% More Users In Record March, Hit All-Time High]
결론
Ripple은 구축해 왔다something tangible. The company's pivot from blockchain messaging startup to a full-stack financial infrastructure provider — with prime brokerage, treasury management, stablecoin issuance, and regulatory licenses that rival traditional banks — ranks among the most ambitious corporate transformations in crypto history.
무형이 아닌, 손에 잡히는 어떤 것이다. 이 회사가 블록체인 메신징 스타트업에서 프라임 브로커리지, 재무 관리, 스테이블코인 발행, 그리고 전통 은행에 필적하는 규제 라이선스를 아우르는 풀스택 금융 인프라 제공업체로 전환한 것은, 암호화폐 역사에서 가장 야심 찬 기업 변신 중 하나로 꼽힌다.
The $100 billion-plus in cumulative payment volume, the Mastercard partnership, and the Citadel/Fortress-backed $40 billion valuation represent real institutional credibility.
1,000억 달러를 넘는 누적 결제 규모, 마스터카드와의 파트너십, 그리고 시타델·포트리스가 뒷받침한 400억 달러 가치 평가는, 진정한 기관급 신뢰도를 입증한다.
The unresolved question is whether XRP the token captures that value. The disconnect between Ripple's corporate success and XRP's on-chain activity — less than $200,000 per month in network fees supporting an $80 billion-plus market cap — remains the core tension.
아직 풀리지 않은 의문은, 토큰으로서의 XRP가 그 가치를 실제로 포착하느냐는 점이다. 리플의 기업 실적과 XRP 온체인 활동 사이의 괴리 — 월 20만 달러도 안 되는 네트워크 수수료로 800억 달러가 넘는 시가총액을 떠받치고 있다는 사실 — 가 여전히 핵심 긴장 지점으로 남아 있다.
RLUSD may eventually help by making the broader Ripple ecosystem more attractive to banks who can use stablecoins for settlement while XRP provides background liquidity.
RLUSD는 장기적으로, 스테이블코인을 사용해 결제를 처리하면서 XRP를 배경 유동성으로 활용하려는 은행들에 리플의 더 넓은 생태계를 매력적으로 만들어 줌으로써 도움이 될 수 있다.
But the competition from generic stablecoins, SWIFT's modernization, and fintech alternatives means Ripple's window to establish XRP as indispensable infrastructure is narrowing. The company has built the rails. Whether the trains carry XRP or something else is the $80 billion question.
그러나 범용 스테이블코인, SWIFT의 현대화, 그리고 핀테크 대안들과의 경쟁으로 인해, 리플이 XRP를 필수 인프라로 자리 잡게 만들 수 있는 시간은 점점 줄어들고 있다. 회사는 철로를 깔아 놓았다. 그 위를 달리는 열차가 XRP일지, 다른 무엇일지가 바로 800억 달러짜리 질문이다.
Read Next: Saylor Quiet On Bitcoin After 13-Week Buying Spree