Altijd al goud willen bezitten, maar steeds tegen praktische of financiële drempels aangelopen? Goudgedekte stablecoins bieden een digitale omweg. Terwijl de wereld afstevent op nieuwe geopolitieke spanningen, economische schokken en mogelijke recessies, staat goud opnieuw volop in de belangstelling bij langetermijnbeleggers.
Goudgedekte stablecoins zijn een belangrijke innovatie op het kruispunt van de traditionele financiële sector en blockchaintechnologie. Deze digitale tokens zijn gekoppeld aan de waarde van fysiek goud en proberen de stabiliteit van edelmetaal te combineren met de flexibiliteit van cryptovaluta.
In 2025 kent de markt voor goudgedekte stablecoins zowel succesverhalen als mislukkingen. Tether Gold (XAUT) is uitgegroeid tot de dominante speler, terwijl projecten als de Perth Mint Gold Token (PMGT) hun activiteiten hebben gestaakt door regulatoire en operationele problemen.
Dit rapport gaat in op de technische, economische en juridische dimensies van goudgedekte stablecoins, weegt hun voor- en nadelen af, schetst de belangrijkste projecten en kijkt vooruit naar hun rol in het snel veranderende digitale‑assetlandschap.
Wat zijn goudgedekte stablecoins?
Goudgedekte stablecoins zijn blockchain‑tokens die een stabiele waarde nastreven door elke token te koppelen aan een vaste hoeveelheid fysiek goud.
In tegenstelling tot volatiele cryptomunten als Bitcoin of Ethereum ontlenen deze tokens hun prijstabiliteit aan goudreserves die door de uitgever worden bewaard in beveiligde kluizen.
Het concept bouwt voort op het bredere stablecoin‑model, waarbij de waarde meestal wordt gekoppeld aan fiatvaluta zoals de Amerikaanse dollar, maar hier fungeert goud als onderpand. Dit spreekt beleggers aan die willen profiteren van de traditionele rol van goud als waardeopslag, én tegelijk de voordelen van blockchain willen benutten: transparantie, deelbaarheid en grensoverschrijdende overdraagbaarheid.
Historische context en marktontstaan
Het idee om goud te “tokeniseren” is ouder dan blockchain, maar juist die technologie maakte het mogelijk om eigendom exact te registreren en goud in fracties op te delen. Vroege projecten als DigixDAO (2014) en Tether Gold (2020) waren pioniers, terwijl institutionele partijen zoals de Perth Mint experimenteerden met door de overheid gesteunde tokens.
Deze initiatieven wilden klassieke nadelen van goud bezweren – hoge bewaarkosten, beperkte verhandelbaarheid en slechte toegankelijkheid voor particuliere beleggers – door eigendom via gedistribueerde grootboeken te digitaliseren.
Hoe goudgedekte stablecoins werken
Onderpand en reservemanagement
Elke goudgedekte stablecoin wordt gedekt door fysieke goudreserves, doorgaans opgeslagen in zwaar beveiligde kluizen. Tether Gold (XAUT) bewaart bijvoorbeeld “London Good Delivery”-goudstaven in Zwitserland; elke token vertegenwoordigt één troy ounce (31,1 gram) goud.
Uitgevers horen periodiek audits te laten uitvoeren om de toereikendheid van de reserves vast te stellen, met als doel een 1:1‑verhouding tussen uitgegeven tokens en goud in de kluis. Deze vorm van onderpand moet prijsafwijkingen beperken tot een smalle band rond de actuele goudprijs.
Inwisselmechanismen
Houders van tokens kunnen deze inwisselen voor fysiek goud of de fiat‑equivalent, meestal vastgelegd in smart contracts.
Bij Tether Gold kan men bijvoorbeeld kiezen voor uitlevering van goud in Zwitserland of conversie naar Amerikaanse dollars. DigixDAO’s geplande DGX‑token voorzag in rechtstreekse afhaling van goud in Singaporese kluizen.
Deze processen leunen op de transparantie van blockchain om eigendom te verifiëren en afwikkeling te automatiseren, waardoor het tegenpartijrisico lager ligt dan bij traditionele goudcertificaten.
Blockchain‑infrastructuur
De meeste goudgedekte stablecoins draaien op programmeerbare blockchains zoals Ethereum, via standaarden als ERC‑20 of TRC‑20.
Tether Gold ondersteunt zowel Ethereum als Tron, wat uitwisseling tussen ketens mogelijk maakt. De keuze voor een blockchain beïnvloedt transactiesnelheid, kosten en functieset. De overstap van Ethereum naar Proof‑of‑Stake (PoS) in 2022 maakte XAUT‑transacties veel energiezuiniger en sluit beter aan bij duurzaamheidseisen.
De koppeling: digitale tokens verbinden met fysiek goud
Dynamiek achter prijsstabiliteit
De koppeling aan goud wordt in stand gehouden via arbitrage. Noteert een token onder de goudwaarde, dan kunnen kopers goedkoop instappen en vervolgens inwisselen voor fysiek goud, waardoor het aanbod afneemt en de prijs stijgt.
Handelt de token met premie, dan kan de uitgever nieuwe tokens slaan om te profiteren van de vraag en zo de prijs terug richting goudprijs duwen. Het mechanisme lijkt op dat van fiat‑gedekte stablecoins, maar is complexer door kosten voor opslag en transport van goud.
Uitdagingen bij het handhaven van de peg
Bij marktonrust of liquiditeitsstress kunnen afwijkingen optreden. De Perth Mint Gold Token (PMGT) kampte bijvoorbeeld met inwisselproblemen toen de bewaarder onder scherpere toezichtdruk kwam te staan. Dat ondermijnde het vertrouwen en betekende uiteindelijk het einde van het project.
Succesvolle projecten proberen deze risico’s te beperken via over‑collateralisatie, een netwerk van gespreide kluizen en realtime‑audittools.
Voor- en nadelen van goudgedekte stablecoins
Pluspunten
- Stabiliteit: De historisch lagere volatiliteit van goud ten opzichte van cryptomunten maakt deze tokens aantrekkelijk als hedge en rekeneenheid[1].
- Toegankelijkheid: Fractioneel eigendom – zoals de 0,000001 troy ounce perheden bij Tether Gold – verlaagt de instap voor particuliere beleggers[5].
- Transparantie: De onveranderlijkheid van blockchain maakt controleerbare reservebewijzen mogelijk en pakt vertrouwensproblemen rond “papiergoud” aan[3].
- Draagbaarheid: Digitaal goud kan wereldwijd binnen minuten worden verstuurd, zonder de logistieke rompslomp van fysieke goudstaven.
Risico’s en beperkingen
- Tegenpartijrisico: Beleggers zijn afhankelijk van de solvabiliteit en betrouwbaarheid van de uitgever; de val van PMGT toont aan hoe kwetsbaar het model is als bewaarders in juridische problemen raken.
- Regulatoire onzekerheid: Verschillende landen hanteren uiteenlopende regels voor door activa gedekte tokens, wat naleving – zeker rond anti‑witwaswetgeving – ingewikkeld maakt.
- Operationele kosten: Opslag en verzekering van fysiek goud brengen kosten mee die uiteindelijk via kostenstructuur of spreads bij de gebruiker kunnen belanden.
- Marktliquiditeit: Niche‑tokens als DGX kampen met lage handelsvolumes, wat prijsontdekking en bredere adoptie bemoeilijkt.
Vijf leidende goudgedekte stablecoins
Tether Gold (XAUT)
Ontwikkeling en profiel van de uitgever
Tether Gold werd in januari 2020 gelanceerd door Tether Holdings, dezelfde partij achter stablecoin USDT, en groeide snel uit tot een van de eerste institutioneel gerichte vormen van getokeniseerd goud.
Tether kon voortbouwen op zijn bestaande infrastructuur voor fiat‑gedekte stablecoins en deze uitbreiden naar goud, in samenwerking met partijen als het Zwitserse MKS PAMP GROUP. Doel was de kloof tussen de traditionele goudmarkt en decentralized finance (DeFi) te dichten, en een gereguleerd alternatief te bieden voor louter speculatieve cryptomunten.
Technische infrastructuur
XAUT bestaat zowel als ERC‑20‑token op Ethereum als TRC‑20‑token op Tron. Daardoor is het token gemakkelijk te verplaatsen tussen verschillende netwerken. Sinds Ethereum’s overstap naar Proof‑of‑Stake in 2022 zijn transacties op dat netwerk circa 99,95% energiezuiniger geworden, wat de ecologische voetafdruk van XAUT drastisch verkleint.
Via smart contracts kunnen beleggers hun tokens koppelen aan specifieke goudstaven in Zwitserse kluizen. Elke token vertegenwoordigt één troy ounce (31,1 g) goud met een zuiverheid van 99,99%, terwijl fractionele eigendom tot 0,000001 ounce (0,000031 g) mogelijk is dankzij de decimale precisie van Ethereum.
Reserves en audits
Tether publiceert maandelijks attestaties van derden, zoals Moore Cayman, die moeten bevestigen dat de hoeveelheid goud in de kluizen overeenkomt met het aantal uitgegeven tokens. Het goud bestaat uit London Good Delivery‑staven, de internationale standaard voor grootschalige goudtransacties.
In 2024 introduceerde Tether een eigen blockchain‑explorer waarmee gebruikers hun XAUT‑tokens kunnen herleiden tot specifieke serienummers van staven – een transparantieniveau dat zelfs verder gaat dan bij traditionele goud‑ETF’s.
Marktpositie
Per februari 2025 heeft XAUT een marktkapitalisatie van 721 miljoen dollar met ongeveer 246.000 tokens in omloop. De dagelijkse handelsvolumes liggen rond 3,5 miljoen dollar, voornamelijk op centrale beurzen als Binance en Kraken.
Ondanks opkomende concurrenten blijft XAUT dominant dankzij Tethers uitgebreide liquiditeitsnetwerk en de integratie met DeFi‑platformen zoals Aave, waar de token als onderpand voor leningen wordt gebruikt.
Paxos Gold (PAXG)
Oprichtersvisie en regulatoire status
Paxos Trust Company, in 2012 opgericht door Charles Cascarilla en Rich Teo, lanceerde PAXG in september 2019, nadat het een charter van de New York Department of Financial Services (NYDFS) had bemachtigd.
Deze strikte regulatoire goedkeuring positioneerde PAXG als een betrouwbaar alternatief voor ongereguleerde gouddie‑tokens en maakte de weg vrij voor institutionele beleggers. De ambitie: goudbezit moderniseren door opslagkosten te reduceren en vrijwel onmiddellijke afwikkeling mogelijk te maken.
Technische architectuur
PAXG is een ERC‑20‑token op Ethereum. Elke token wordt gedekt door één troy ounce goud met LBMA‑accreditatie, opgeslagen in Brink’s‑kluizen in Londen.
De smart‑contractstructuur voorziet in rechtstreekse inwisseling voor fysiek goud, al gelden minimale drempels (meestal circa 430 troy ounces voor een volledige staaf).
In tegenstelling tot XAUT heeft PAXG bewust niet gekozen voor multichain‑uitrol. De prioriteit ligt bij de veiligheid van Ethereum, boven maximale flexibiliteit tussen netwerken.
Reservetransparantie
Paxos publiceert maandelijkse attestaties van WithumSmith+Brown, waarin de 1:1‑dekking wordt bevestigd. In 2023 introduceerde Paxos een blockchain‑gebaseerd auditinstrument voor realtime‑controle van reserves – een functie die later ook door concurrenten werd overgenomen. De goudreserves zijn verzekerd via Lloyd’s of London, tegen diefstal en fysieke schade.
Adoptie en toepassingen
In 2025 bereikt de marktkapitalisatie van PAXG ongeveer 611 miljoen dollar, mede dankzij deals met cryptolenders zoals Nexo, dat in 2020 voor 5 miljoen dollar aan PAXG aankocht.
De token is tevens geïntegreerd in de cryptodiensten van PayPal, waarmee PAXG een belangrijke schakel wordt tussen traditionele betalingsplatformen en digitale goudmarkten. waarmee Amerikaanse gebruikers fracties van PAXG kunnen kopen. De strikte naleving van regelgeving beperkt de DeFi‑integratie echter ten opzichte van XAUT, omdat veel protocollen assets onder NYDFS‑toezicht mijden.
AurusGOLD (AWG)
Gedecentraliseerd uitgiftemodel
Aurus Technologies Ltd., een Britse fintech-start-up uit 2018, ontwikkelde AWG als een permissionless protocol waarmee LBMA‑geaccrediteerde raffinaderijen zelf goud‑gedekte tokens kunnen slaan.
In tegenstelling tot gecentraliseerde uitgevers als Tether treedt Aurus vooral op als blockchain‑infrastructuurleverancier, niet als directe bewaarder. Partner‑“mints” (zoals EMCD Bullion) beheren hun goudvoorraden zelfstandig, maar volgen wel de smart‑contractstandaarden van Aurus.
Tokenomics en koppelmechanisme
Elke AWG‑token staat voor 1 gram goud (99,99% puur), opgeslagen in verzekerde kluizen in Zwitserland, Singapore en Dubai. Het protocol stimuleert arbitrage via dynamisch minten en burnen:
- Noteert AWG boven de goudspotprijs, dan slaan mints extra tokens, waardoor het aanbod stijgt.
- Noteert AWG onder spot, dan halen mints goud uit het protocol en wordt het aantal tokens teruggebracht.
Deze algoritmische stabilisatie, in combinatie met een transactievergoeding van 0,15%, houdt de koppeling doorgaans binnen 0,5% van de marktprijs van goud.
Blockchain‑integratie
AWG is gebaseerd op de ERC‑20‑standaard van Ethereum, met uitbreidingsplannen naar Polygon om transactiekosten te drukken. De Aurus‑mobielapp ondersteunt non‑custodial opslag en directe transfers, met een duidelijke focus op retail in opkomende markten.
De bewaarloonstructuur bedraagt 0,4% per jaar voor KYC‑gecontroleerde wallets, oplopend tot 2% voor anonieme houders – een bewuste prikkel om illegaal gebruik te ontmoedigen.
Marktpositie
Hoewel kleiner dan XAUT en PAXG, steeg de marktkapitalisatie van AWG in 2025 tot $180 miljoen, aangejaagd door gebruik in Turkije en Nigeria als hedge tegen hyperinflatie.
Meer dan 50 metrische ton goud is inmiddels getokeniseerd op het platform, goed voor ongeveer 5% van de jaarlijkse wereldwijde goudproductie.
Meld Gold (MELD)
Integratie in de toeleveringsketen
Meld Gold werd in 2023 gelanceerd via een samenwerking met Algorand en hertekende de Australische goudketen door goud al bij de bron te tokeniseren.
Mijnbouwers als Evolution Mining en raffinaderijen als ABC Refinery gebruiken Melds blockchain om goud rechtstreeks uit de mijn te tokeniseren, waardoor tussenschakels worden geëlimineerd. Elke MELD‑token vertegenwoordigt 1 troy ounce goud, opgeslagen in Brink’s‑kluizen in Sydney en Singapore.
De rol van Algorand
Meld maakt gebruik van Algorands Pure Proof‑of‑Stake‑consensus met vrijwel directe finaliteit (4,5‑seconden‑blocks) en zeer lage kosten (~$0,001 per transactie). Atomic swaps faciliteren directe handel tussen MELD en andere Algorand Standard Assets (ASA’s), wat nieuwe DeFi‑toepassingen mogelijk maakt. Zo biedt de DEX Tinyman MELD/ALGO‑liquiditeitspools met APY’s tot 12%.
Regelgevende innovaties
Meld opereert onder het Australische Digital Asset Licensing Regime (2024), dat realtime rapportage van goudreserves aan toezichthouder ASIC verplicht stelt. Het platform gebruikt oraclenetwerken om LBMA‑goudprijzen on‑chain te brengen, waardoor de peg binnen 0,25% van de referentieprijs blijft.
Groeicijfers
De marktkapitalisatie van Meld overschreed in 2025 de $95 miljoen, met circa 30.000 getokeniseerde ounces. De kernmarkt bestaat uit institutionele beleggers in de Azië‑Pacifische regio die zoeken naar ESG‑compatibel goud; Meld verstrekt CO₂‑compensatiecertificaten per gemijnde ounce.
Perth Mint Gold Token (PMGT) (Beëindigd)
Overheidsgegarandeerde proef
PMGT werd in 2019 geïntroduceerd door de staatseigen Perth Mint en fintechbedrijf Trovio, en was de eerste overheid‑gegarandeerde goudtoken. Elke token stond voor 1 ounce goud, gedekt door de AAA‑gewaardeerde kredietwaardigheid van deelstaat Western Australia. De ambitie was om ETF’s zoals GLD te beconcurreren met blockchain‑gebaseerd eigendom.
Neergang en lessen
PMGT stortte in 2023 in nadat AUSTRAC, de Australische anti‑witwaswaakhond, de Perth Mint een boete van $1,8 miljoen oplegde wegens AML‑overtredingen, waaronder het niet melden van verdachte transacties. Het weinig transparante inwisselproces – fysiek aanwezig zijn in Perth was vereist – ondermijnde het vertrouwen verder. Op de top bedroeg de marktkapitalisatie $2,3 miljoen, maar de liquiditeit droogde op toen beurzen de token schrapten.
Vooruitzichten voor goud‑gedekte stablecoins
Drijvende krachten achter adoptie
- Institutionele vraag: Hedgefondsen en ondernemingen kunnen goudtokens inzetten voor treasury‑diversificatie, aangetrokken door de audittrail van de blockchain.
- Opkomende markten: In inflatiegevoelige economieën kan digitaal goud een aantrekkelijk alternatief vormen voor lokale valuta.
- DeFi‑integratie: Het gebruik van goudtokens als onderpand in DeFi‑protocollen kan extra liquiditeit ontsluiten voor kredieten en yield farming.
Regelgevende en technologische hindernissen
- Mondiale standaarden: Afstemming van regelgeving tussen jurisdicties is cruciaal. Het Europese MiCA‑kader (2024) schept precedenten rond transparantie van reserves en vergunningseisen voor uitgevers.
- Innovatie in custody: Nieuwe, meer gedecentraliseerde bewaartechnieken kunnen de afhankelijkheid van centrale kluizen verkleinen en zo tegenpartijrisico’s beperken.
Marktperspectief: groeifactoren en risico’s
Prijscatalysatoren
- Goudprognoses wijzen op een mogelijke prijs van $2.727,94 per ounce in 2025, wat de onderpandwaarde van goud‑gedekte stablecoins zou opkrikken.
- Bloomberg Intelligence voorziet tot 2030 een jaarlijkse groei (CAGR) van 15% voor goudtokens, mede gedreven door DeFi‑integraties.
Adoptietrends
- Institutionele vraag: BlackRocks in 2024 gelanceerde getokeniseerde goud‑ETF (voor 30% gedekt door XAUT) trok voor $500 miljoen aan instroom.
- Opkomende markten: de Turkse gebruikersbasis van AWG groeide in 2024 met 300% bij een inflatie van 75% voor de lira.
Technologische innovaties
- DeFi 2.0: MELD’s koppeling met Algorands Folks Finance maakt goud‑gedekte leningen mogelijk tegen 5% APY.
- CBDC‑synergie: in proefprojecten rond de digitale euro van de ECB wordt PAXG ingezet als reserve‑asset.
Risicofactoren
- Reguleringsonzekerheid: de MiCA‑reservevereisten vanaf 2024 kunnen kleinere uitgevers zoals CACHE uit de markt drukken.
- Goudvolatiliteit: JPMorgan waarschuwt dat een mogelijke recessie in 2025 goudschommelingen van ±20% kan veroorzaken, wat de stabiliteit van pegs op de proef stelt.
- Bewaarrisico’s: circa 70% van de goudtokens leunt op drie custodians (Brink’s, Malca‑Amit, Loomis), wat systeemrisico’s concentreert.
Blik op 2030
Analisten verwachten dat de sector tegen 2030 een marktkapitalisatie van meer dan $5 miljard kan bereiken, mits uitgevers:
- overstappen op meer gedecentraliseerde custody‑oplossingen (bijvoorbeeld federatieve modellen à la tBTC);
- zorgen voor duidelijkheid onder kaders zoals de Singaporese MAS Digital Asset Guidelines;
- uitbreiden naar getokeniseerde derivaten (bijvoorbeeld goudfutures on‑chain).
Conclusie
Goud‑gedekte stablecoins vormen een intrigerende combinatie van eeuwenoude waardeopslag en digitale infrastructuur.
Projecten als Tether Gold laten zien dat het model werkt, maar de ondergang van PMGT onderstreept de kwetsbaarheid rond custody en compliance.
Voor brede adoptie moeten uitgevers inzetten op maximale transparantie, nauwe samenwerking met toezichthouders en voldoende marktliquiditeit. Naarmate de blockchain‑infrastructuur volwassen wordt, kunnen goud‑gedekte stablecoins uitgroeien tot een schakel tussen het traditionele monetaire systeem en de digitale economie – met goud als tijdloze basis onder een nieuwe financiële laag.
