Bitcoin (BTC) die woensdag het niveau van $96.000 doorbrak, werd meer gesteund door de marktstructuur dan door aanhoudende vraag, volgens een rapport van Glassnode, dat waarschuwt dat het volatiliteitsrisico wordt uitgesteld in plaats van opgelost.
Bitcoin handelde woensdagavond rond $97.500, een stijging van 3,5% op het moment van schrijven.
Na twee opeenvolgende hogere toppen te hebben neergezet, bracht Bitcoin's opmars de koers direct in een historisch significante overhead-aanbodzone tussen grofweg $93.000 en $110.000.
Deze band wordt gedomineerd door aanbod van langetermijnhouders dat is opgebouwd tussen april en juli 2025, een periode die werd gekenmerkt door aanhoudende distributie nabij cycluspieken.
Overhead-aanbod blijft de cruciale test
Glassnode merkt op dat rally’s sinds november herhaaldelijk vastliepen aan de onderkant van deze aanbodcluster, omdat langetermijnhouders verkochten in sterkte.
Terwijl langetermijnhouders netto-verkopers blijven, is de intensiteit van de distributie materieel vertraagd.
De gerealiseerde nettowinst onder langetermijnhouders is gedaald tot rond de 12.800 BTC per week, fors lager dan eerdere pieken boven de 100.000 BTC per week tijdens eerdere distributiefases.
Deze matiging suggereert dat de verkoopdruk afneemt, maar Glassnode waarschuwt dat absorptie van dit overhead-aanbod een vereiste blijft voor elke duurzame trendomslag.
Spotstromen verbeteren, maar overtuiging blijft ongelijk
Het gedrag op de spotmarkt is constructiever geworden na de terugval eind 2025.
Geaggregeerde beursstromen en door Binance aangevoerde cumulatieve volume-delta zijn verschoven naar koopgedomineerde regimes, wat aangeeft dat marktdeelnemers in toenemende mate aanbod absorberen in plaats van te distribueren tijdens rally’s.
Ook lezen: Leading Crypto Builders Say Senate Bill Reduces Risk But Devil Is In Stablecoin Details
Tegelijkertijd is de verkoopdruk van Coinbase, een consistente bron van distributie tijdens de consolidatiefase, materieel afgenomen.
Ondanks deze verbeteringen benadrukt Glassnode dat spotaccumulatie nog niet persistent is geworden, een conditie die typisch wordt waargenomen tijdens langdurige bullfases.
Derivatenposities drijven de recente stijging
Het rapport schrijft een groot deel van de recente beweging naar de regio rond $97.000 toe aan door derivaten gedreven mechanismen in plaats van organische vraag.
Shortliquidaties vonden plaats bij relatief dunne futuresvolumes, waardoor bescheiden positieverschuivingen buitensporige koersbewegingen konden veroorzaken.
De futuresomzet blijft ruim onder de verhoogde niveaus die eerder in 2025 werden gezien, waardoor de markt gevoelig blijft voor veranderingen in liquiditeit en positionering.
Zonder aanhoudende spotdeelname waarschuwt Glassnode dat door gedwongen dekking gedreven rally’s het risico lopen weg te ebben zodra de mechanische koopdruk afneemt.
Volatiliteit wordt uitgesteld, niet geëlimineerd
De optiemarkten bevestigen het beeld van onopgelost risico.
De impliciete volatiliteit blijft laag over looptijden heen, maar de neerwaartse skew blijft puts bevoordelen, wat een aanhoudende vraag naar langlopende bescherming weerspiegelt.
Dealers blijven short gamma gepositioneerd rond de huidige spotniveaus, een structuur die koersbewegingen kan versterken zodra momentum zich ontwikkelt.
Glassnode omschrijft deze situatie als een fragiel evenwicht, waarbij rustige koersactie eerder positionering dan vertrouwen weerspiegelt.
Het rapport stelt verder dat, hoewel structurele condities verbeteren, Bitcoin kwetsbaar blijft voor abrupte herprijzing totdat het overhead-aanbod is geabsorbeerd en aanhoudende spotaccumulatie opnieuw opkomt.
Lees hierna: SEC Drops Zcash Investigation After Two Years As Trump Administration Dismisses 60% Of Crypto Cases