FTX’s juridische team heeft weerstand geboden tegen een $1,53 miljard claim ingediend door de vereffenaars van het mislukte hedgefonds Three Arrows Capital (3AC), met het argument dat de enorme verliezen het gevolg waren van 3AC's eigen roekeloze en sterk geleveragede handelsstrategieën.
Ingediend bij de U.S. Bankruptcy Court for the District of Delaware, omschrijft FTX's formele bezwaar de claim als "onlogisch en ongegrond", stellende dat het failliete hedgefonds nu probeert de last van zijn mislukte weddenschappen op de bredere pool van FTX crediteuren te schuiven. Het antwoord intensiveert de al complexe juridische strijd tussen twee van de meest spraakmakende mislukkingen in de crypto-industrie in de crash van 2022.
In het bezwaar van vrijdag betoogden de advocaten van FTX dat 3AC agressief had gespeculeerd op een markthausse die nooit materialiseerde. Toen de cryptomarkten in plaats daarvan in het midden van 2022 sterk kelderden, waren het de handelsbeslissingen van 3AC - en niet enige overtreding van FTX - die hun insolventie veroorzaakten.
“De gezamenlijke vereffenaars vragen deze rechtbank om andere beursklanten en crediteuren de rekening te laten betalen voor de mislukte strategie van 3AC,” verklaarde FTX in het document. “Dat verzoek is gebaseerd op een onjuiste veronderstelling die geen juridische of feitelijke basis heeft. 3AC is in feite niets verschuldigd.”
Deze uitdaging volgt nadat de vereffenaars van 3AC hun oorspronkelijke claim van $120 miljoen, ingediend in juni 2023, tot $1,53 miljard uitbreidden tegen november 2024, onder verwijzing naar contractbreuk, fiduciaire tekortkomingen en onrechtmatige verrijking. De vereffenaars beweren dat FTX de bezittingen van 3AC liquideerde om uitstaande verplichtingen te dekken tijdens de ineenstorting van het platform in 2022, en dat de transacties onjuist waren afgehandeld en als vermijdbaar zouden moeten worden beschouwd volgens het faillissementsrecht.
De Betwiste Cijfers: $1,53 Miljard of $284 Miljoen?
Centraal in het geschil staat hoe 3AC zijn verliezen berekende en of die cijfers nauwkeurig hun rekeningstanden en werkelijke schade weergeven. FTX beweert dat 3AC zowel de waarde als de timing van zijn bezittingen verkeerd heeft voorgesteld.
Volgens FTX is de kern van de claim gebaseerd op een momentopname van 12 juni 2022, toen 3AC naar verluidt $1,59 miljard aan crypto en een negatieve fiatbalans van $1,3 miljard had. FTX betwist deze cijfers en stelt dat het werkelijke cryptosaldo slechts $1,02 miljard was en dat de fiatverplichtingen veel lager waren, namelijk $733 miljoen.
Verder stelt FTX dat de beschikbare balans van 3AC ten tijde van liquidatie slechts $284 miljoen was, en dat eventuele veranderingen in waardering daarna grotendeels het resultaat waren van aanhoudende prijsdalen en $60 miljoen aan vrijwillige opnames door 3AC zelf.
FTX beweert ook dat slechts $82 miljoen aan crypto van 3AC werd geliquideerd, en dat deze liquidatie werd uitgevoerd in overeenstemming met marge- en kredietovereenkomsten om naleving van de rekening te waarborgen - niet om FTX te verrijken. Het document stelt dat deze actie in feite de resterende rekeningwaarde van 3AC heeft behouden.
“Opmerkelijk is dat de liquidatie van $82 miljoen 3AC ten goede kwam door de waarde van de 3AC-rekeningen te behouden. Door de liquidatie verliet 3AC verslechterende posities in digitale activa ten gunste van stabiele posities in fiatvaluta,” stelt het document. FTX benadrukte verder dat het geliquideerde bedrag werd bijgeschreven op 3AC's fiatrekening, waarmee de impact van voortdurende marktdalingen die volgden op de eerste liquidatie werd gemitigeerd.
3AC Claims Vertraagde Openbaarmaking, Juridische Rechten
In eerdere indieningen beweerden de vereffenaars van 3AC dat FTX had verzuimd essentiële informatie over de rekeningstatus en liquidatieactiviteiten tijdig openbaar te maken. Ze voerden aan dat als deze informatie eerder bekend was gemaakt, het mogelijk de blootstelling van 3AC had kunnen veranderen of het hedgefonds in staat had kunnen stellen zijn verliezen effectiever te beperken. Hoofdrechter John Dorsey was het hier gedeeltelijk mee eens en verleende 3AC in maart 2025 het recht om zijn uitgebreide claim na te streven.
De laatste klacht van FTX stelt de legitimiteit van die claim echter opnieuw ter discussie, wat leidt tot een potentiële rechtszaalconfrontatie over wie verantwoordelijk moet worden gehouden voor de miljarden die verloren gingen in de cryptomarktinstorting. 3AC heeft tot 11 juli om te reageren op het bezwaar van FTX. Een niet-bewijzende hoorzitting is gepland voor 12 augustus voor hoofdrechter Karen Owens in de Delaware Bankruptcy Court.
De claim van $1,53 miljard tegen FTX is niet de enige juridische actie die de vereffenaars van 3AC ondernemen. Het fonds heeft ook een claim van $1,3 miljard ingediend in het lopende faillissement van Terraform Labs, het bedrijf achter de mislukte TerraUSD-stablecoin en LUNA-token. De ineenstorting van Terra in mei 2022 was een van de eerste grote triggers in de cascade van de crypto-crisis van dat jaar.
Deze juridische acties maken deel uit van een bredere inspanning van de vereffenaars van 3AC om miljarden aan verliezen terug te vorderen en crediteuren tevreden te stellen. Toch zeggen critici dat het fonds het juridische systeem gebruikt om de geschiedenis te herschrijven en zichzelf vrij te pleiten van het door hefboomwerking gedreven risiconemersgevoel dat tot hun ondergang heeft geleid.
FTX’s Eigen Herstelpogingen Gaan Door
Terwijl het zichzelf verdedigt tegen enorme claims zoals die van 3AC, probeert FTX tegelijkertijd middelen terug te winnen uit zijn eigen ineenstorting. Sinds het indienen van een Chapter 11 faillissement in november 2022, heeft de beurs een reeks rechtszaken aangespannen om activa terug te vorderen van voormalige leidinggevenden, filialen en entiteiten die twijfelachtige betalingen ontvingen voorafgaand aan de teloorgang van de beurs.
Tot nu toe heeft FTX al enkele miljarden dollars aan activa teruggevonden en is van plan om crediteuren al in eind 2025 terug te betalen, afhankelijk van de uitkomsten van lopende claims en activaliquidaties. De faillissementsadministrators van de beurs hebben ook verschillende niet-kernactiva verkocht, waaronder belangen in startups, vastgoedbezittingen en zelfs stukken van de mislukte FTX Ventures-portefeuille.
Als FTX de volledige claim van $1,53 miljard van 3AC zou honoreren, zou dit een aanzienlijke impact hebben op de pool van fondsen die beschikbaar zijn voor distributie aan andere crediteuren van FTX. Juridische experts suggereren dat dergelijke claims de recuperatiepercentages over de hele linie kunnen verminderen en een precedent kunnen scheppen voor andere failliete entiteiten om verliezen te claimen die ze mogelijk hebben opgelopen door zelf toegebrachte wanbeheer.
"Dit gaat niet alleen over 3AC versus FTX," zei faillissementsadvocaat Rachel Kim. "Het gaat erom of debiteuren en vereffenaars achteraf schuld mogen toewijzen voor handelsbeslissingen die opbliezen in een marktcrash en vervolgens restitutie mogen zoeken bij niet-gerelateerde partijen."
Een Precedent-Zettende Strijd Vooruit
De uitkomst van dit juridische geschil zou een krachtig precedent kunnen creëren in cryptofaillissementszaken. Het kan bepalen of beurzen of tegenpartijen verantwoordelijk kunnen worden gehouden voor de beleggingsbeslissingen van institutionele klanten - of dat die klanten de gevolgen van hun eigen hefboomwerking en risicomanagementfalen moeten dragen.
Terwijl de zaak zich richting de augustus-horzitting beweegt, zal de crypto-industrie nauwlettend in de gaten houden hoe de rechtbank de complexe financiële verwikkelingen navigeert die zijn achtergelaten in de nasleep van het meest volatiele jaar van de crypto-industrie tot nu toe.