Strategievoorzitter Michael Saylor zei dinsdag dat hij zich geen zorgen maakt over verdere dalingen in de Bitcoinprijzen en beweert dat het een daling van 80-90% kan doorstaan en blijven werken.
Saylor zei dat [Bitcoin] “15 grote dalingen” heeft doorstaan en herhaaldelijk nieuwe recordhoogtes heeft bereikt, met het argument dat de huidige neergang consistent is met eerdere patronen.
“Als je uitzoomt, is dit gewoon normaal,” zei hij. “Het is een gezonde zaak. Het ruimt de toeristen, de hefboomwerking en de zwakke houders op.”
Gevraagd of de toetreding van Wall Street tot de markt de volatiliteit had moeten verminderen, zei Saylor dat de volatiliteit van Bitcoin in de loop van de tijd al is afgenomen.
Toen hij de sector in 2020 betrad, merkte hij op, gedroeg Bitcoin zich als een “80-vol asset,” maar het is geleidelijk gecomprimeerd tot iets dichter bij een “50-vol asset groeit ongeveer 50% per jaar.”
Saylor verwierp zorgen dat MicroStrategy’s strategie onder druk zou kunnen komen te staan tijdens een langdurige neergang.
Hij zei dat het bedrijf “het best gekapitaliseerd in de crypto-economie” blijft, daarbij verwijzend naar meer dan $50 miljard aan eigen vermogen en liquide kredietinstrumenten.
Het financieringsmodel van MicroStrategy, het ophalen van kapitaal via aandelen of krediet om Bitcoin te kopen, blijft levensvatbaar, zei hij, zolang de langetermijnwaardering van Bitcoin voortduurt.
Het bedrijf, voegde hij toe, is ontworpen om extreme stress te overleven. “Zolang Bitcoin met 1,25% per jaar stijgt, kan het bedrijf de dividend voor altijd betalen,” zei hij.
Zelfs in een scenario waar Bitcoin niet in waarde stijgt, schatte hij dat MicroStrategy “ongeveer 80 jaar de tijd heeft” om aanpassingen te bedenken.
Saylor bagatelliseerde het neerwaartse risico als existentieel en zei dat de balans van het bedrijf ernstige schokken kan verwerken.
“Het bedrijf is ontworpen om een daling van 80% tot 90% op te vangen en blijf functioneren,” zei hij, beschreef zijn hefboom als “uiterst robuust.”
De blootstelling van MicroStrategy aan Bitcoin blijft aanzienlijk. Het bedrijf controleert ongeveer 649.870 BTC, gewaardeerd op ongeveer $59,6 miljard op het moment van publicatie, volgens gegevens van SaylorTracker, waarmee het de grootste zakelijke houder van het activum is met een ruime marge.
Ondanks Saylors vertrouwen zijn sommige marktindicatoren die aan het bedrijf zijn gekoppeld afgezwakt.
De aangepaste nettovermogenswaarde (mNAV) multiple van MicroStrategy is gedaald tot ongeveer 1,11x, van ruwweg 1,52x toen Bitcoin op 5 oktober zijn recordhoogte van $125.100 bereikte.
Aandelen van MicroStrategy blijven ook in lijn bewegen met de neergang van Bitcoin.
Het aandeel eindigde dinsdag op $206,80, wat een daling van 11,5% betekent in de afgelopen week, volgens Google Finance. De aandelen van het bedrijf worden vaak boven of onder de geïmpliceerde Bitcoin-waarde verhandeld, afhankelijk van het marktsentiment, en de recente daling heeft het aandeel naar het lagere uiteinde van dat bereik geduwd.