Morgan Stanley heeft een optimistische visie op de meeste grote Amerikaanse activa, verhoogt zowel aandelen als staatsobligaties naar "overwogen" te midden van verminderde onzekerheid over tarieven en ruimte voor extra renteverlagingen, volgens een uitgebreide analyse die dinsdag is vrijgegeven. De opmerkelijke uitzondering in deze optimistische prognose is de Amerikaanse dollar, waarvan het bedrijf verwacht dat deze onder neerwaartse druk blijft staan omdat Amerikaanse rentes en groei convergeren met wereldwijde concurrenten.
Wat u moet weten:
- Morgan Stanley voorspelt dat de S&P 500 tegen Q2 2026 6.500 punten zal bereiken, vanaf de sluiting van dinsdag van 5.940,46
- Het bedrijf projecteert dat de dollarkoers het komende jaar met nog eens 9% zal dalen tot 91, na de daling van 8% dit jaar
- Verwacht wordt dat de wereldwijde reële BBP-groei tegen het einde van het jaar zal vertragen tot 2,5%, van 3,5% in 2024, hoewel een recessie niet wordt voorzien
De financiële dienstengigant verwacht dat herzieningen van de Amerikaanse bedrijfswinsten snel zullen uitdraaien, waarbij multinationale bedrijven profiteren van een verzwakkende dollar die de buitenlandse inkomsten verhoogt. Deze winstverbetering, gecombineerd met afnemende inflatie en verdere renteverlagingen, creëert volgens de analyse van het bedrijf een gunstige omgeving voor aandelen ondanks de bredere economische vertraging.
"We verwachten dat USD-activa over het algemeen beter zullen presteren dan de rest van de wereld, met de opmerkelijke uitzondering van de dollar zelf," schreven Morgan Stanley-strategen in de notitie van dinsdag. Het bedrijf karakteriseerde de economische achtergrond als "een vertraging maar nog steeds uitbreidende wereldeconomie," en verwierp zowel Amerikaanse als wereldwijde recessiescenario's ondanks gematigde groeivooruitzichten.
De herziene vooruitzichten van het bedrijf vertegenwoordigen een significante verschuiving in het beleggerssentiment na recente handelsontwikkelingen. Eerder dit jaar drukten tarieven van de Trump-administratie zwaar op de mondiale groeivooruitzichten en leidden ertoe dat beleggers hun Amerikaanse activa naar andere regio's verplaatsten.
Het vertrouwen van de markt in Amerikaanse activa is echter versterkt na de aankondiging van een handelsakkoord tussen de VS en China.
De prognoses van Morgan Stanley strekken zich nu uit tot specifieke benchmarks over activaklassen. Voor vaste renteprojecten voorspelt het bedrijf dat het rendement op de 10-jarige staatsobligatie tegen het tweede kwartaal van 2026 3,45% zal bereiken, aanzienlijk lager dan het slotrendement van dinsdag van 4,481%. Deze prognose sluit aan bij hun verwachting van voortgezet versoepelingsbeleid van de Federal Reserve.
In valutamarkten staat het traject van de dollar sterk in contrast met andere Amerikaanse activaklassen. De dollarindex, die de groenebackus meet tegen een mandje van belangrijke valuta's, is dit jaar al 8% gedaald tot 99,76. Morgan Stanley voorspelt nu verdere zwakte, vooral ten opzichte van traditionele veilige-haven valuta's.
"We voorspellen nu dat de DXY het komende jaar met nog eens 9% zal dalen tot 91, waarbij de zwakte van de USD het sterkst zal zijn ten opzichte van zijn veilige-haven collega’s – EUR, JPY en CHF," verklaarde het bedrijf in zijn analyse. Deze prognoses omvatten specifieke valutapaar-doelen, waarbij EUR/USD naar verwachting 1,25 zal bereiken en USD/JPY tegen het tweede kwartaal van 2026 130 zal bereiken.
De aanpassing van de vooruitzichten komt nu mondiale beleggers hun portefeuilleverdelingen opnieuw beoordelen in het licht van veranderende economische voorwaarden. De herziene tijdlijn van Morgan Stanley voor de S&P 500 om 6.500 punten te bereiken - nu verwacht in het tweede kwartaal van 2026 in plaats van eind 2025 - suggereert een gematigder maar aanhoudend groeipad voor Amerikaanse aandelen.
Hoewel het bedrijf over het algemeen optimistisch blijft, erkent het de waarschijnlijkheid van wereldwijde groeimatiging. Morgan Stanley schat dat de wereldwijde reële BBP-groei tegen het einde van dit jaar zal dalen tot 2,5%, van 3,5% in 2024, hoewel ze benadrukken dat dit een vertraging is en geen krimp vertegenwoordigt.
Laatste gedachten
De nieuwste analyse van Morgan Stanley presenteert een verdeeld vooruitzicht voor Amerikaanse activa - optimistisch over aandelen en staatsobligaties, maar pessimistisch over de dollar. Deze gesplitste visie weerspiegelt het complexe samenspel tussen binnenlandse economische kracht, wereldwijde groeimatiging en veranderende verwachtingen van het monetaire beleid. De prognoses van het bedrijf suggereren kansen voor beleggers op de Amerikaanse markten ondanks aanhoudende valutazwaktes.