Een Amerikaans hof van beroep heeft de verwerping van federale effectenclaims tegen Ripple Labs bekrachtigd en geoordeeld dat particuliere rechtszaken die on-geregistreerde verkopen van XRP aanvoeren, zijn uitgesloten door de vervaltermijn (statute of repose) onder de Securities Act van 1933.
In een memorandum dat op 27 januari werd ingediend, bevestigde het Ninth Circuit Court of Appeals de beslissing van een districtsrechtbank om een verkorte procedure (summary judgment) toe te wijzen ten gunste van Ripple Labs en zijn leidinggevenden, waarbij werd geconcludeerd dat de vorderingen van hoofdeiser Bradley Sostack te laat zijn ingediend op grond van Section 13 van de Securities Act.
Hof oordeelt dat XRP al in 2013 publiek werd aangeboden
Het hof oordeelde dat XRP al in 2013 “bona fide aan het publiek werd aangeboden”, waarmee de driejarige vervaltermijn werd geactiveerd die definitief beperkt wanneer federale effectenclaims kunnen worden ingesteld.
Omdat de oorspronkelijke class action‑klacht pas in 2018 werd ingediend, besliste het panel dat de vorderingen juridisch gezien door tijdsverloop waren uitgesloten.
Volgens het arrest werd het XRP‑ledger eind 2012 of begin 2013 gelanceerd, waarbij 100 miljard XRP werden gecreëerd, waarvan Ripple Labs 80 miljard eenheden ontving.
Het hof achtte het onbetwist dat Ripple honderden miljoenen XRP heeft verkocht op de ingebouwde digitale‑assetbeurs van het ledger en dat die verkopen publieke aanbiedingen vormden, zelfs als deelname technische deskundigheid vereiste.
Rechters verwerpen stelling dat XRP‑uitgiften in 2017 een nieuwe aanbieding waren
De eiser voerde aan dat de programmatische XRP‑uitgiften van Ripple in 2017, verdeeld in maandelijkse tranches van één miljard tokens, neerkwamen op een nieuwe effectenaanbieding of een nieuw investeringscontract.
Het hof verwierp dat argument en stelde vast dat er geen materiële verandering was in de aard van XRP tussen 2013 en 2017, en benadrukte dat alle XRP gedurende die periode fungibel en onderling uitwisselbaar bleef.
Ook lezen: 5 Years After GameStop: Robinhood Plans Tokenized Stock Trading With Self-Custody And DeFi Features
Het panel wees ook pogingen af om alternatieve juridische kaders toe te passen, waaronder de theorie van de “economische realiteit” en tests die worden gebruikt om geïntegreerde aanbiedingen voor vrijstellingen van registratie te beoordelen.
De rechters waarschuwden dat het toepassen van dergelijke benaderingen in de context van vervaltermijnen de rechtszekerheid zou ondermijnen die deze bepalingen beogen te bieden, onder verwijzing naar jurisprudentie van het Hooggerechtshof die de finaliteit in effectengeschillen benadrukt.
Uitspraak beperkt resterende particuliere procedures rond XRP
De beslissing bekrachtigt de eerdere uitspraak van de Northern District of California en beperkt het hoger beroep tot de gecertificeerde federale effectenclaims, waardoor er in deze zaak geen federale vorderingen meer overblijven.
Hoewel losstaand van de handhavingszaak van de Securities and Exchange Commission tegen Ripple, beslecht de uitspraak van het Ninth Circuit een van de langstlopende particuliere class actions rond de vroege distributie van XRP.
De uitkomst sluit toekomstige federale effectenrechtszaken op basis van XRP‑aanbiedingen uit de initiële lanceringsperiode van het asset in de praktijk af en onderstreept de rechterlijke nadruk op timing en finaliteit in geschillen over digitale assets.