Bitcoin-(BTC)opties open interest heeft sinds juli 2025 de open interest in futures overtroffen, een structurele omslag die een verschuiving markeert van geleveragede speculatie naar institutioneel risicobeheer.
CME Group noteerde in 2025 een nominale omzet van $3 biljoen in cryptoderivaten, en Coinbase acquireerde ’s werelds leidende optiebeurs, Deribit, voor $2,9 miljard.
De herinrichting van de infrastructuur voor crypto-derivaten versnelt – en gedecentraliseerde protocollen weten het tempo nog niet bij te benen.
Wat er gebeurde
De expansie van de optiemarkt in 2025 kende twee bepalende gebeurtenissen. Coinbase rondde op 14 augustus 2025 de overname van Deribit af en nam daarmee het handelsplatform over dat historisch het grootste deel van het wereldwijde optievolume controleerde.
Deribit verwerkte in 2024 meer dan $1 biljoen aan nominale omzet en had bij het sluiten van de deal ongeveer $60 miljard aan open interest uitstaan.
De tweede verschuiving kwam uit de traditionele financiële sector.
Opties op de iShares Bitcoin Trust ETF van BlackRock die in november 2024 gelanceerd werden, zijn volgens Checkonchain-gegevens nu goed voor ongeveer 52% van de totale open interest in bitcoin-opties. De groei van IBIT heeft Deribits marktaandeel doen dalen van meer dan 90% vijf jaar geleden tot onder de 39%.
Waarom het ertoe doet
Markten die door opties worden gedomineerd, vertonen doorgaans een lagere volatiliteit. Dealers hedgen hun blootstelling continu in plaats van via geleveragede futures die cascaderende liquidaties kunnen veroorzaken. Voor instellingen die grote bitcoinposities beheren, bieden opties een blootstelling met gedefinieerd risico – waarbij de neerwaartse risico’s worden afgedekt tegen de prijs van een premie – iets wat futures niet kunnen repliceren.
CME kondigde 24/7-handel in cryptofutures en -opties aan, met ingang van 29 mei, onder voorbehoud van goedkeuring door toezichthouders. Het gemiddelde dagelijkse volume van de beurs in 2026 ligt tot nu toe 46% hoger dan in 2025.
Deze stap pakt een hardnekkig structureel gat direct aan: bitcoin wordt rond de klok verhandeld, terwijl CME-derivaten dat niet worden, wat in het weekend tot prijsverschillen leidt die institutionele hedgingdesks frustreren.
Lees ook: Social Wallets Are Turning Crypto Trading Into A Feed - And Drawing Robinhood In
De on-chain kloof
Gedecentraliseerde derivatenmarkten hebben hun volumedeel vergroot, vooral gedreven door platforms voor perpetual futures. On-chain-opties daarentegen staan nog in de kinderschoenen.
Derive – voorheen Lyra, in 2023 opnieuw opgebouwd op een OP Stack-layer-2-netwerk – is uitgegroeid tot het leidende gedecentraliseerde optiesprotocol gemeten naar nominale omzet.
In tegenstelling tot de automated market maker-modellen die gangbaar waren in eerdere on-chain-optieprotocollen, gebruikt Derive een central limit order book met market-makerquotes en een portefeuillemarginsysteem dat risico beoordeelt over gecombineerde posities in plaats van op elke positie afzonderlijk marge te eisen.
Of gedecentraliseerde opties kunnen opschalen tot institutionele relevantie, blijft een open vraag. Reguleringsonzekerheid beperkte eerdere pogingen: de CFTC vervolgde Opyn wegens het opereren als niet-gelicentieerde derivatenbeurs.
De regulatoire duidelijkheid is sindsdien verbeterd, maar on-chain-opties hebben nog geen protocol voortgebracht met voldoende liquiditeitsdiepte om serieuze institutionele stromen aan te trekken.
Lees hierna: FDIC Chief Says Stablecoin Users Won't Get Deposit Insurance - Even Through A Back Door