De markt voor Bitcoin-opties (BTC) heeft zijn meest extreme defensieve positionering bereikt sinds de FTX-instorting in november 2022, terwijl er geen vergelijkbare fundamentele crisis is in de cryptomarkten of de bredere economie, volgens het wekelijkse rapport van Binance Research dat donderdag werd gepubliceerd.
Afzonderlijk is de aanhoudende divergentie tussen bitcoin en de stijgende mondiale M2-geldhoeveelheid nu extended voorbij elke eerdere episode in de geschiedenis van de dataset – een kloof die Binance-analisten toeschrijven aan drie overlappende structurele vertekeningen in plaats van één enkele katalysator.
Het rapport bestrijkt de week die eindigde op 25 februari 2026, een periode die werd gekenmerkt door een uitspraak van het Amerikaanse Hooggerechtshof die IEEPA-tarieven vernietigde, NVIDIA's Q4-cijfers, en aanhoudende zwakte in aan technologie gelieerde activa, waaronder cryptovaluta.
Optiehedging op een extreem niveau in drie jaar
De BTC-opties 25-delta skew-index – die de relatieve kosten meet van neerwaartse putbescherming versus opwaartse calls – heeft zijn meest negatieve stand bereikt sinds november 2022.
Binance Research notes dat de huidige omgeving geen vergelijkbare fundamentele schok kent: geen grote beursinstorting, geen regelgevende crisis, geen systeemfalen.
Het rapport stelt dat deze mate van hedging onevenredig lijkt, wat suggereert dat de markt dichter bij een sentimentbodem staat dan bij een afgrond. Ter bevestiging hiervan is de Realized Profit/Loss-ratio van bitcoin voor het eerst sinds 2023 onder 1,0 gedaald, doorgaans een kenmerk van gedwongen capitulatie in plaats van ordelijke distributie.
Lees ook: Why Is Sam Bankman-Fried Filing For A New Trial While Still Appealing His Conviction?
De M2-divergentie en wie nu bitcoin bezit
Sinds 2015 zijn bitcoin en de mondiale M2-geldhoeveelheid 23 keer uit elkaar gelopen – wat historisch gezien gemiddeld binnen één tot twee maanden werd opgelost.
De huidige divergentie heeft die periode ruimschoots overschreden.
Binance identificeert drie versterkende vertekeningen: dollarzwakte die de in dollars uitgedrukte M2-aggregaat mechanisch opblaast zonder reële liquiditeitsgroei te weerspiegelen; de eigendomsstructuur na de introductie van ETF's, die BTC in risicobeheersystemen nu classifying naast softwareaandelen plaatst; en verhoogde reële rentevoeten die grote liquiditeitspools in geldmarktfondsen houden.
13F-data: wie verkocht, wie kocht
De 13F-deponeringen over Q4 show een netto institutionele uitstroom van ongeveer 25.000 bitcoin-equivalent uit ETF-posities.
Maar de uitsplitsing is asymmetrisch: beleggingsadviseurs en hedgefondsen waren verantwoordelijk voor het merendeel van de verkopen, terwijl overheden, holdings en private-equitypartijen per saldo kopers waren.
Week-op-week lieten BTC en ETH zien dat bitcoin 21,8% daalde en Ethereum (ETH) 30,4% in de week verloor, tegenover een winst van 4,24% voor goud – een prestatiekloof die nauw aansluit bij de software-index (IGV) in plaats van een monetaire maatstaf.
Lees hierna: Bloomberg And Kaiko Target A $10.8B Tokenized Treasury Market With On-Chain Reference Data Infrastructure