Cryptomarkten laten vroege tekenen van stabilisatie zien na een van de scherpste door liquidaties gedreven dalingen van de afgelopen maanden, maar analisten zeggen dat de uitverkoop een diepere overgang markeert in plaats van een simpele volatiliteitspiek, aangezien Bitcoin (BTC) en Ethereum (ETH) in toenemende mate handelen als macrogevoelige risico‑assets. Bitcoin veerde op richting $67.000 nadat de koers kortstondig dicht bij $60.000 was gekomen, terwijl Ethereum terrein terugwon rond $1.900 na een scherpe daling die grofweg 40% van de piek begin januari uitwiste.
De opleving volgde op een golf van gedwongen deleveraging die in slechts 24 uur $2,4 miljard aan leveraged posities wegvaagde, waarmee het evenement tot de grootste liquidatie‑episodes ooit behoort, volgens gegevens van CoinGlass.
Marktdeelnemers zeggen dat de omvang van de afbouw erop wijst dat capitulatiedynamiek mogelijk dicht bij uitputting komt, ook al blijven de risico’s rond macro‑economische data en beleidsonzekerheid verhoogd.
Leverage‑reset bepaalt het koersverloop
Een groot deel van de recente neerwaartse beweging is gedreven door leverage in plaats van een fundamentele herbeoordeling van de langetermijnvooruitzichten van crypto.
Vooral Ethereum heeft de zwaarste klappen opgelopen, met een scherpe krimp in derivatenposities doordat de open interest daalde tot ongeveer 61% van het niveau van eind december.
Jake Kennis, onderzoeksanalist bij Nansen, zei dat Ethereums daling onder $2.000 wijst op aanhoudende verkoopdruk, versterkt door het afbouwen van leverage en liquiditeitsbeperkingen.
Hij merkte op dat wanneer psychologisch belangrijke niveaus breken, grotere houders en gestructureerde producten de daling kunnen versnellen en koersen verder kunnen wegdrukken dan de fundamentals op zichzelf zouden rechtvaardigen.
Ethereum handelt nu grofweg 60% onder zijn all‑time high van slechts vijf maanden geleden, terwijl Bitcoin rond langetermijn technische steunniveaus beweegt die niet meer zijn gezien sinds vóór de uitbraak in 2023.
Kennis zei dat markten nu nauwlettend kijken naar tekenen van een lokaal dieptepunt, vooral bij Bitcoin, nadat de munt zijn 200‑weeks exponentieel voortschrijdend gemiddelde testte.
Macro‑krachten nemen de leiding
Analisten zijn het erover eens dat de uitverkoop minder wordt gedreven door crypto‑specifieke stress en meer door een bredere risk‑off omgeving.
Hogere reële rentes, krapper wordende liquiditeit en hernieuwde focus op de balansverkorting van de Federal Reserve drukken op high‑beta‑assets in alle markten.
Volgens Nexo Dispatch‑analist Dessislava Ianeva viel de terugval van Bitcoin samen met een rotatie van kapitaal naar veiligere en meer liquide activa zoals Amerikaanse staatsobligaties en cash.
Ook lezen: Why Michael Saylor Says Acting Too Fast On Quantum Threats Could Destroy Bitcoin Instead Of Save It
Ze merkte op dat Amerikaanse spot‑Bitcoin‑ETF’s op 5 februari netto‑uitstromen van $43,4 miljoen lieten zien, wat wijst op kortetermijn defensieve positionering in plaats van een structurele exit door instellingen.
Ondanks de uitstroom vertegenwoordigen ETF‑posities nog steeds ongeveer 6,3% van de totale marktkapitalisatie van Bitcoin, wat suggereert dat de institutionele blootstelling aanzienlijk blijft, zelfs als kortetermijnstromen schommelen.
Ethereum en grote altcoins bewegen steeds meer in de pas met Bitcoin, waarbij correlaties tussen large‑cap tokens ruim boven de gemiddelden van 2025 zijn gestegen.
Ianeva zei dat dit wijst op een door macro en liquiditeit gedreven markt, waarin individuele verhalen minder belangrijk zijn dan de bredere financiële omstandigheden.
Signalen van stabilisatie onder de oppervlakte
Hoewel de koersen volatiel blijven, suggereren sommige indicatoren dat de marktstructuur kan verbeteren.
De fundingrentes voor Ethereum zijn licht positief geworden, de open interest is gestabiliseerd en de derivatenposities ogen ordelijker na de recente flush.
De impliciete volatiliteit van Bitcoin is gedaald vanaf recente pieken, ook al blijft de onzekerheid verhoogd.
Put‑call‑ratio’s en fundingrentes beginnen te normaliseren, wat erop wijst dat de meest agressieve speculatieve posities mogelijk al zijn weggewerkt.
Abra‑oprichter en CEO Bill Barhydt omschreef de huidige omgeving als een “anti‑alles‑trade”, gedreven door beleidsonzekerheid, uitgestelde cryptowetgeving en een gebrek aan door de overheid verstrekte liquiditeit.
Wel zei hij dat de huidige omstandigheden lijken op een van de meest oververkochte Bitcoin‑set‑ups in jaren.
“Wij denken dat dit grotendeels is uitgespeeld op dit punt,” zei Barhydt, eraan toevoegend dat hoewel een laatste capitulatiebeweging onder $60.000 niet kan worden uitgesloten, “de bodem waarschijnlijk is gezet of er zeer dicht bij ligt.”
Van cyclische trade naar macro‑asset
Analisten waarschuwen dat elk duurzaam herstel waarschijnlijk zal afhangen van macro‑katalysatoren in plaats van louter technische rebounds.
Aankomende Amerikaanse inflatiecijfers, arbeidsmarktindicatoren en aanwijzingen van centrale banken zullen naar verwachting het risico‑sentiment over assetklassen heen bepalen in de komende weken.
Lees hierna: Why The World's Biggest Stablecoin Issuer Just Invested $150M In Gold During A Market Crisis