Ondanks het behalen van langverwachte regulatoire en politieke mijlpalen, boekte de cryptomarkt aanzienlijke verliezen in Q1 2025 - wat vermogensbeheerder Bitwise “het beste slechtste kwartaal in de cryptogeschiedenis” noemt.
Volgens Bitwise's marktrapport van 16 april leverde het eerste kwartaal een mix van transformerende overwinningen en teleurstellende prestaties. Terwijl de industrie een pro-crypto VS-president verwelkomde, de lancering van een nationale Bitcoin-reserve, en een scherpe regulatoire wending door de SEC, daalden de prijzen van digitale activa sterk.
De Bitwise 10 Large Cap Crypto Index daalde met 18%, Ethereum zakte 45%, en cryptoaandelen daalden met 27%. In totaal verliet ongeveer $650 miljard de markt, waardoor de totale cryptomarktwaarde bijna 20% daalde vanaf zijn piek in januari van $3,9 biljoen.
“Crypto droomde jarenlang van deze ontwikkelingen, en ze gebeurden eindelijk allemaal,” zei Matt Hougan, Chief Investment Officer bij Bitwise. “Toch bewogen de prijzen de andere kant op.”
Ondanks de brede verkoop suggereren belangrijke indicatoren een versterking van de fundamenten onder het oppervlak. Stablecoins bereikten een recordomloop van meer dan $218 miljard, een stijging van 13,5% kwartaal-op-kwartaal, en vertegenwoordigen momenteel ongeveer 8,6% van de totale cryptomarktwaarde - na Bitcoin. Transactievolumes stegen met 30%, wat duidt op robuuste vraag naar blockchain-gebaseerde afwikkelingsinfrastructuur.
Getokeniseerde activa uit de echte wereld (RWAs) waren een andere uitblinkende sector, groeiend met 37% tot nieuwe recordhoogtes. Deze groei sluit aan bij een bredere institutionele trend: gereguleerde Bitcoin-futures handelsvolumes en openstaande posities bereikten ook recordniveaus, wat aangeeft dat traditionele financiën crypto steeds meer behandelen als een macro-economische activaklasse.
“Zoek de gebieden op die op recordhoogtes staan wanneer markten dalen. Daar begint meestal de volgende bullmarkt,” adviseerde Hougan.
Het kwartaal kende ook tegenslagen. Een exploit van $1,5 miljard op de Bybit-beurs wekte opnieuw zorgen over beveiligingsproblemen, terwijl de speculatieve razernij rond memecoins abrupt tot stilstand kwam. De ineenstorting van veel van deze tokens - vaak zonder nut of projectfundamenta - droeg bij aan bredere negatieve sentimenten.
Ondanks de prijsdalingen in Q1, ziet Bitwise sterke aanjagers voor een potentiële Q2-herstel. Centrale banken wereldwijd bewegen zich weg van monetaire verkrapping, wat wijst op een terugkeer naar expansief beleid en M2-groei - een historische drijfveer van de prestaties van risicovolle activa, inclusief crypto.
In de VS is het regulatoire landschap beslist meer crypto-vriendelijk geworden. De SEC heeft het merendeel van zijn rechtszaken tegen grote blockchainbedrijven laten vallen, en wetgevers bevorderen nieuwe kaders voor stablecoins en gedecentraliseerde financiën.
Bovendien drijven stijgende wereldwijde handelsspanningen, valutamanipulatie, en kapitaalcontroles internationale investeerders ertoe te diversifiëren. Als gevolg hiervan wordt Bitcoin steeds meer gezien als een geopolitieke hedge - vloeibaar, schaars, en geïsoleerd van soevereine inmenging.
“In deze omgeving wordt Bitcoin - zoals goud - herzien als een strategisch reserve-activum,” merkte Bitwise op.
Met fundamentele indicatoren die sterk afwijken van de prijsactie, zal Q1 2025 mogelijk niet herinnerd worden vanwege zijn verliezen, maar vanwege de basis die het legde voor de volgende fase van institutionele adoptie en mondiale crypto-integratie.