Bitwise Chief Investment Officer Matt Hougan betoogde dinsdag dat de huidige cryptodaling, waarbij Bitcoin (BTC) 49% heeft verloren ten opzichte van zijn piek rond $4,4 biljoen aan totale marktkapitalisatie, fundamenteel gezonder is dan de bear markets van 2018 en 2022 dankzij sterkere infrastructuur, een gunstige toezichthoudende omgeving en de opkomst van trillion-dollar stablecoin en tokenization markets.
Wat er gebeurde: Bitwise‑CIO vergelijkt cycli
Hougan zei dat degenen die de huidige neergang met eerdere cycli vergelijken „2018 of 2022 niet meer weten”. In 2018, merkte hij op, handelde Bitcoin op $3.000 en was Ethereum (ETH) „een ‘wereldcomputer’ zonder applicaties en met beperkte doorvoercapaciteit”, terwijl 2022 „een volledige marktinstorting bracht en een toezichthouder die ons uit de markt wilde drukken”.
De markt van vandaag heeft „stablecoins op weg naar $3 biljoen, tokenization op weg naar $200 biljoen, een positief regelgevingsklimaat en betere tokenomics”, zei Hougan. Hij wees op BlackRock en Apollo die op DeFi bouwen, de aanwezigheid van ETF’s en „toenemende zorgen over fiatvaluta” als verdere onderscheidende factoren.
De cijfers ondersteunen een minder zware correctie. De markten daalden 88% in 2018 en ongeveer 73% in 2022 vanaf de cycluspieken tot de bear‑markt bodems, vergeleken met de huidige daling van 49% vanaf net onder $4,4 biljoen in oktober tot $2,23 biljoen op 6 februari. De Kobeissi Letter omschreef de FTX‑crash van 2022 als „donker” en 2018 als „borderline crypto‑extinctie‑sentiment”.
Ook lezen: Solana ETFs Draw $31M As Price Coils For Big Move
Waarom het ertoe doet: langetermijnconvictie getest
Glassnode meldde dat de daling van Bitcoin tot $60.000 op 6 februari „drastische psychologische druk uitoefende op ‘diamond hands’, vergelijkbaar met de LUNA (LUNA)‑crash van mei 2022.” Het on‑chain analysebureau zei dat het zevendaags exponentieel voortschrijdend gemiddelde van de Long‑Term Holder SOPR onder 1 dook nadat het een tot twee jaar erboven had gehandeld, wat betekent dat „langetermijnhouders aanzienlijke verliezen hebben gerealiseerd — een zeldzame verschuiving in overtuiging die typisch wordt gezien in diepere fasen van bear markets.”
Alphractal‑oprichter Joao Wedson gaf maandag een meer genuanceerde kijk en merkte op dat de Net Unrealized Profit/Loss voor langetermijnhouders op 0,36 staat, „wat betekent dat langetermijnhouders gemiddeld nog steeds winst hebben.”
Wanneer die maatstaf negatief wordt, „betekent het dat zelfs de meest overtuigde deelnemers ongerealiseerde verliezen aanhouden”, wat historisch gezien „de fase van maximale marktdepressie markeert”, zei hij. Wedson voegde eraan toe dat dit in eerdere cycli „de laatste fase was vóór de start van een nieuwe bullrun”, maar merkte op dat de markt dat punt nog niet heeft bereikt.
Lees verder: Wintermute Launches Institutional Gold Token Trading As Market Cap Hits $5.4B