Bitwise Chief Investment Officer Matt Hougan betoogde dinsdag dat de huidige cryptodaling, waarin Bitcoin (BTC) 49% heeft verloren ten opzichte van de piek van bijna $4,4 biljoen aan totale marktkapitalisatie, fundamenteel gezonder is dan de bearmarkten van 2018 en 2022 dankzij sterkere infrastructuur, een gunstiger regelgevingsklimaat en de opkomst van trillion-dollar stablecoin en tokenization markets.
Wat er gebeurde: Bitwise-CIO vergelijkt cycli
Hougan zei dat degenen die de huidige neergang vergelijken met eerdere cycli „zich 2018 of 2022 niet herinneren”. In 2018, merkte hij op, handelde Bitcoin op $3.000 en was Ethereum (ETH) „een ‘wereldcomputer’ zonder applicaties en met beperkte throughput”, terwijl 2022 „een totale marktinstorting en een toezichthouder bracht die ons uit de markt wilde drukken”.
De huidige markt heeft „stablecoins die naar $3 biljoen gaan, tokenization die naar $200 biljoen gaat, een positief regelgevingsklimaat en betere tokenomics”, aldus Hougan. Hij wees op BlackRock en Apollo die op DeFi bouwen, de aanwezigheid van ETF’s en „toenemende zorgen over fiatvaluta” als verdere onderscheidende factoren.
De cijfers ondersteunen een minder zware correctie. De markten daalden 88% in 2018 en ongeveer 73% in 2022 van cycluspieken tot bearmarkt-bodems, vergeleken met de huidige daling van 49% vanaf net onder $4,4 biljoen in oktober tot $2,23 biljoen op 6 februari. De Kobeissi Letter omschreef de FTX-crash in 2022 als „donker” en 2018 als „grenzend aan crypto-extinctiesentiment”.
Ook lezen: Solana ETFs Draw $31M As Price Coils For Big Move
Waarom het ertoe doet: langetermijnconvictie op de proef
Glassnode meldde dat de daling van Bitcoin naar $60.000 op 6 februari „een drastische psychologische druk oplegde aan ‘diamond hands’, vergelijkbaar met de LUNA-crash in mei 2022 (LUNA).” Het on-chain analysebedrijf zei dat het zevendaags exponentieel voortschrijdend gemiddelde van de Long-Term Holder SOPR onder de 1 zakte nadat het één tot twee jaar daarboven had gehandeld, wat betekent dat „langetermijnhouders aanzienlijke verliezen realiseerden — een zeldzame verschuiving in overtuiging die typisch wordt gezien in diepere fasen van bearmarkten.”
Alphractal-oprichter Joao Wedson gaf maandag een meer genuanceerde kijk en merkte op dat de Net Unrealized Profit/Loss voor langetermijnhouders op 0,36 staat, „wat betekent dat langetermijnhouders gemiddeld nog steeds in de winst zijn.”
Wanneer die metriek negatief wordt, „betekent het dat zelfs de meest overtuigde deelnemers ongerealiseerde verliezen aanhouden”, wat historisch gezien „de fase van maximale marktdepressie markeert”, zei hij. Wedson voegde eraan toe dat dit in eerdere cycli „de laatste fase was vóór de start van een nieuwe bullmarkt”, maar merkte op dat de markt dat punt nog niet heeft bereikt.
Lees hierna: Wintermute Launches Institutional Gold Token Trading As Market Cap Hits $5.4B