Particuliere beleggers zijn hun allocaties gaan verdelen tussen cryptovaluta en aandelen in plaats van beide tegelijk te kopen, volgens een nieuwe analyse van cryptomarketmaker Wintermute.
De divergentie, die eind 2024 begon, heeft reached haar grootste niveau in de recente geschiedenis bereikt.
Wat de data laat zien
Wintermute combined zijn eigen data over retailcryptostromen met retailinstroomdata in aandelen van JP Morgan om de relatie tussen de twee activaklassen in kaart te brengen.
Tussen 2022 en eind 2024 behandelde retail beide als samenhangende risk-on-kanalen, waarbij men in beide tegelijk instapte. Die rollende correlatie is sindsdien negatief geworden – retail roteert nu tussen de twee, niet meer in beide tegelijk.
Drie ontwikkelingen versnelden dit in 2025: memecoins en AI-agent-tokens trokken kort de aandacht van particulieren toen de aandelenmarkten stagneerden; particuliere beleggers kochten agressief koersdalingen in aandelen rond de handelsschok door tarieven in april; en een bijna volledige draai naar aandelen is persisted sinds 10 oktober aangehouden.
Lees ook: NVIDIA Posts $68B Quarter - What The AI Chip Boom Means For Crypto Infrastructure
Waarom het ertoe doet
Wintermute trekt een duidelijke causale lijn: verhoogde activiteit op de aandelenmarkt onttrekt kapitaal aan crypto, en niet andersom.
Het bedrijf stelt dat door aandelen gedreven retailbetrokkenheid herkenbare vensters creëert waarin cryptovaluta meer duurzame koopinteresse kunnen aantrekken – een maatstaf die cryptobeleggers zouden moeten volgen.
Het afnemende volatiliteitsprofiel van crypto staat centraal in deze dynamiek. De BTC/NDX-volatiliteitsratio daalde in de eerste helft van 2025 tot onder de 2x, een historisch dieptepunt.
Volatiliteit was een belangrijke reden voor particulieren om in crypto te stappen. Naarmate dat voordeel kleiner wordt, nemen aandelen dezelfde speculatieve impuls over.
De structurele achtergrond
Twee krachten versterken de trend. Naadloze on- en offramps via fintechplatformen maken het nu mogelijk kapitaal frictieloos uit crypto te halen; in eerdere cycli zorgde instapfrictie ervoor dat ingezet kapitaal binnen het token-ecosysteem bleef rondgaan.
Door AI aangedreven analysetools hebben particulieren bovendien een vermeend voordeel gegeven in aandelen, waar gangbare waarderingskaders bestaan. Cryptovaluta missen vergelijkbare standaarden, wat het vertrouwen van retail in hun posities daar verzwakt.
Met een marktkapitalisatie van 2,3 biljoen dollar – ongeveer 40% onder de all-time high – zijn nu aanzienlijk grotere stromen nodig om cryptoprijzen te bewegen dan vijf jaar geleden.
Wintermute concludeerde dat cryptovaluta een plek behouden in particuliere portefeuilles, maar als één speculatief instrument tussen vele, niet meer als het primaire.
Lees hierna: Stripe Mulls PayPal Acquisition As Two Stablecoin Giants Inch Closer